L'énigme de volatilité excessive des cours boursiers: explication par la finance comportementale à travers l'excès de confiance et le comportement grégaire. "Validation empirique sur la BVMT (Bourse des Valeurs Mobilières de Tunis )"

• Remerciements
  
• Dédicaces
  
• Sommaire
  
• Introduction générale
  
• Introduction générale
  
• Chapitre 1
  
• De la théorie d'efficience des marchés
  
• financiers à la Finance comportementale
  
• Chapitre 1
  
• De la théorie d'efficience des marchés financiers
  
• à la Finance comportementale
  
  • Section 1 : Prédiction de la théorie d'efficience :
    
    • 1.1. Revue de la théorie d'efficience des marchés financiers : L'hypothèse classique :
      
    • 1.2. Les formes d'efficience :
      
      • 1.2.1. La forme faible :
        
      • 
        
      • 1.2.2. La forme semi-forte :
        
      • 1.2.3. La forme forte :
        
    • 1.3. Les conditions nécessaires à l'efficience des marchés financiers :
      
      • 1.3.1. La gratuité et la libre circulation de l'information :
        
      • 1.3.2. La rationalité des investisseurs et les anticipations rationnelles :
        
      • 1.3.3. La liquidité et l'atomicité des investisseurs :
        
      • 1.3.4. L'absence des coûts de transaction :
        
    • 1.4. Remise en cause de la théorie d'efficience :
      
      • 1.4.1. Les critiques adressées à la théorie d'efficience :
        
      • 1.4.2. Les anomalies :
        
  • Section 2 : La finance comportementale :
    
    • 2.1. Emergence de la finance comportementale :
      
    • 2.2. Les fondements de la finance comportementale :
      
      • 2.2.1. La psychologie de l'investisseur :
        
      • 2.2.2. Les limites à l'arbitrage :
        
    • 2.3. Conséquences de la finance comportementale sur les praticiens du marché :
      
      • 2.3.1. Les investisseurs :
        
      • 2.3.2. La finance d'entreprise :
        
      • 2.3.3. Les régulateurs du marché :
        
  • Section 3 : Mise en lumière de l'énigme de volatilité excessive :
    
  • Investigation empirique sur le marché boursier tunisien :
    
    • 3.1. Description des variables et de l'échantillon :
      
    • 3.2. Stratégies des tests :
      
      • 3.2.1. Statistiques descriptives :
        
      • 3.2.2. Tests de stationnarité :
        
      • 3.2.3. Test de bornes de variance « Variance Bounds Test » de Shiller (1981) :
        
• Chapitre 2
  
• Etude de l'excès de confiance sur
  
• les marchés financiers
  
• Chapitre 2
  
• Etude de l'excès de confiance sur les
  
• marchés financiers
  
  • Section 1 : Mise en évidence du phénomène de l'excès de confiance sur les
    
  • marchés financiers :
    
    • 1.1. Définitions et caractéristiques de l'excès de confiance :
      
      • 1.1.1. Définitions :
        
      • 1.1.2. Caractéristiques :
        
    • 1.2. Les différentes formes de l'excès de confiance :
      
      • 1.2.1. L'effet mieux que la moyenne : « better-than average effect »
        
      • 1.2.2. L'illusion de contrôle
        
      • 1.2.3. Le mauvais calibrage : « miscalibration »
        
      • 1.2.4. L'illusion de connaissance
        
    • 1.3. Les diagnostics et les remèdes de l'excès de confiance :
      
      • 1.3.1. Les diagnostics :
        
      • 1.3.2. Les remèdes :
        
  • Section 2. Mise en évidence théorique de l'effet de l'excès de confiance sur
    
  • la volatilité des cours boursiers
    
  • Section 3 : Détection de l'excès de confiance et de son incidence sur la
    volatilité des cours boursiers : Validation empirique sur le marché boursier
    
  • tunisien :
    
    • 3.1. Description des variables et de l'échantillon :
      
    • 3.2. Détection de l'excès de confiance :
      
      • 3.2.1. Mesure des rendements mensuels du marché :
        
      • 3.2.2. Mesure des volumes de transactions mensuels du marché :
        
      • 3.2.4. Tests de stationnarité des séries des rendements et des volumes de transactions mensuels du marché :
        
      • 3.2.5. Statistiques descriptives des séries des rendements et des volumes de transactions mensuels du marché :
        
      • 3.2.6. Test de causalité bi-variée entre volume de transaction et rendement du marché :
        
    • 3.3. Test de l'effet de l'excès de confiance sur la volatilité conditionnelle des rendements boursiers
      
      • 3.3.1. Décomposition du volume de transaction :
        
      • 3.3.2. Modélisation de l'espérance conditionnelle des rendements du marché :
        
      • 3.3.3. Relation entre excès de confiance et volatilité conditionnelle des rendements du marché :
        
• Chapitre 3
  
• Examen du comportement grégaire sur
  
• les marchés financiers
  
• Chapitre 3
  
• Examen du comportement grégaire sur les
  
• marchés financiers
  
  • Section1 : Analyse financière des caractéristiques du comportement
    
  • grégaire sur les marchés financiers :
    
    • 1.1. Définitions et types du comportement grégaire :
      
    • 1.2. Les causes du comportement grégaire rationnel :
      
      • 1.2.1. Modèles fondés sur l'information : Les cascades « Information-Based-Herding » :
        
      • 1.2.2. Modèles fondés sur la réputation « Reputation-Based-Herding » :
        
      • 1.2.3. Modèles fondés sur la rémunération « Compensation-Based-Herding » :
        
    • 1.3. Les mesures de détection du comportement grégaire sur les marchés financiers :
      
      • 1.3.1. La mesure LSV de Lakonishok, Shleifer et Vishny (1992) :
        
      • 1.3.2. La mesure PCM (Portfolio-Change-Measure) de Wermers (1995) :
        
      • 1.3.3. La mesure CH de Christie et Huang (1995) :
        
      • 1.3.4. La mesure CCK de Chang, Cheng et Khorana (2000) :
        
      • 1.3.5. La mesure de Hwang (2001) :
        
    • 1.4. Les caractéristiques du comportement grégaire sur les marchés financiers :
      
  • Section2. Mise en évidence théorique de la répercussion du comportement
    
  • grégaire sur la volatilité des cours boursiers
    
  • Section 3 : Détection du comportement grégaire et de son incidence sur la volatilité des cours boursiers : Validation empirique sur le marché boursier tunisien
    
    • 3.1. Description des variables et de l'échantillon :
      
    • 3.2. Détection du comportement grégaire :
      
      • 3.2.1. Mesure des rendements mensuels du marché :
        
      • 3.2.2. Mesure des CSAD mensuels du marché :
        
      • 3.2.3. Analyse graphique des séries des rendements et des CSAD mensuels du marché :
        
      • 3.2.4. Tests de stationnarité des séries des rendements et des CSAD mensuels du marché :
        
      • 3.2.5. Statistiques descriptives des séries des rendements et des CSAD mensuels du marché :
        
      • 3.2.6. Spécification de Chang, Cheng et Khorana (2000):
        
    • 3.3. Le comportement grégaire asymétrique :
      
      • 3.3.1. Effets asymétriques du rendement du marché :
        
      • 3.3.2. Effets asymétriques du volume de transactions
        
      • 3.3.3. Effets asymétriques de la volatilité :
        
• Conclusion générale
  
• Conclusion générale
  
• Annexe
  
• Table des matières