3.2.4. Tests de stationnarité des séries
des rendements et des volumes de transactions mensuels du marché :
3.2.4.1. Tests de stationnarité de la
série des rendements mensuels du marché :
Tableau 2.1 : test de stationnarité de la série
des rendements mensuels du marché : modèle
avec tendance et constante « en niveau »
t-Statistic
|
Augmented Dickey-Fuller test statistic -4,967535
|
Test critical values: 1% level -4,165756
5% level -3,508508
10% level -3,184230
|
Variable
|
Coefficient
|
Std.Error
|
t-statistic
|
Prob.
|
RENDEMENT (-1)
|
-0,718813
|
0,144702
|
-4,967535
|
0,0000
|
C
|
0,769962
|
0,223458
|
3,445670
|
0,0013
|
Trend(2005)
|
0,016353
|
0,006441
|
2,538678
|
0,0147
|
|
Nous pouvons constater, à partir du tableau 2.1, que
la tendance est significative, puisqu'elle présente une erreur de 1,47%
qui est largement inférieure au seuil tolérable de 5%. Et que la
constante est significative du fait qu'elle est égale à 0,13% qui
est largement inférieur au seuil tolérable de 5%. Il en
résulte que le modèle approprié pour tester la
stationnarité de la série des rendements mensuels du
marché est celui avec tendance et constante. La série est
stationnaire du fait que la statistique ADF (Augmented Dickey Fuller) qui
égale à (-4,165756) est inférieure au seuil 5% qui
égale à (-3,508508).
L'énigme de volatilité excessive des cours
boursiers : Explication par la finance comportementale à
travers
l'excès de confiance et le comportement grégaire.
«
Validation empirique sur la BVMT »
Ainsi, nous pouvons conclure que notre série des
rendements est stationnaire en niveau avec tendance et constante.
3.2.4.2. Tests de stationnarité de la
série des volumes de transaction mensuels du marché :
Tableau 2.2 : test de stationnarité de la série
des volumes de transactions mensuels du
marché : modèle avec tendance et constante
« en niveau »
t-Statistic
|
Augmented Dickey-Fuller test statistic -9,636677
|
Test critical values: 1% level -4,165756
5% level -3,508508
10% level -3,184230
|
Variable
|
Coefficient
|
Std.Error
|
t-statistic
|
Prob.
|
VOLUME(-1)
|
-1,361640
|
0,141298
|
-9,636677
|
0,0000
|
C
|
0,039840
|
0,007554
|
5,274238
|
0,0000
|
Trend(2005)
|
-0,000135
|
0,000232
|
-0,581549
|
0,5638
|
|
Il en découle du tableau 2.2 que la tendance n'est pas
significative, puisqu'elle présente une erreur de 56,38% qui est
largement supérieure au seuil tolérable de 5%. Il en
résulte que le modèle approprié pour tester la
stationnarité de la série des volumes de transactions mensuels du
marché est celui qui ne présente pas de tendance. Par
conséquent il convient de passer à la deuxième
étape.
L'énigme de volatilité excessive des cours
boursiers : Explication par la finance comportementale à
travers
l'excès de confiance et le comportement grégaire.
«
Validation empirique sur la BVMT »
Tableau 2.3 : test de stationnarité de la série
des volumes de transaction mensuels du
marché : modèle avec constante « en niveau
»
t-Statistic
|
Augmented Dickey-Fuller test statistic -9,694405
|
Test critical values: 1% level -3,577723
5% level -2,925169
10% level -2,600658
|
Variable
|
Coefficient
|
Std.Error
|
t-statistic
|
Prob.
|
VOLUME(-1)
|
-1,358968
|
0,140181
|
-9,694405
|
0,0000
|
C
|
0,036525
|
0,004919
|
7,425439
|
0,0000
|
|
Ce tableau fait ressortir que la constante est significative
du fait qu'elle est égale à 0% qui est inférieur au seuil
tolérable de 5%. Il en résulte que le modèle avec
constante semble être le plus approprié pour tester la
stationnarité de la série des volumes de transactions mensuels du
marché. En plus, la série est stationnaire du fait que la
statistique ADF (Augmented Dickey Fuller) qui égale à (-9,694405)
est inférieure au seuil 5% qui égale à (-2,925169).
Après avoir établit toutes les étapes nous
pouvons conclure que notre série des volumes de transactions est
stationnaire en niveau uniquement avec constante.
|
|
