Le marché financier régional de l'UEMOA et les entreprises Burkinabe: Quel bilan une décennie apres ?

Table des matières

AVANT PROPOS 2

REMERCIEMENT ET DEDICACE 3

SIGLES ET ABREVIATIONS 4

SOMMAIRE 5

INTRODUCTION GENERALE 6

1^ère partie : UNE DECENNIE D'ACTIVITE DU MARCHE FINANCIER REGIONAL DE L'UEMOA 11

Chap.1 : Le MFR de l'UEMOA : mécanisme et fonctionnement 12

Section 1 : l'organisation et les acteurs du MF de l'UEMOA 12

I Le pole public du MFR : le CREPMF 12

I.1 Les attributions du CREPMF 13

I.1.1 Appel public à l'épargne 13

I.1.2 Pouvoirs d'habilitation 13

I.1.3 Réglementation du fonctionnement du marché 14

II Le pole privé du MFR 15

II.1 Les structures centrales du MFR : la BRVM et DC/BR 15

II.1.1 La Bourse Régionale de Valeurs Mobilière 15

II.1.2 Dépositaire Central/Banque de Règlement (DC/BR) 16

II.2 Les intervenants commerciaux du MFR 16

II.2.1 Les Sociétés de Gestion et d'Intermédiation (SGI) 17

II.2.2 Les Sociétés de Gestion de Patrimoine 18

II.2.3 Les sociétés de gestion d'Organismes de placement Collectifs en Valeurs Mobilières (OPCVM) 19

II.2.4 Les apporteurs d'affaires (AA) 19

II.2.5 Les conseils en investissements boursiers (CIB) 19

Section2 : Le fonctionnement du MF de l'UEMOA 20

I. Le fonctionnement de la BRVM 20

I.1 Méthode de cotation 20

I.2 Les instruments utilisés à la BRVM 21

I.2.1 Les actions 21

I.2.2 Les obligations 22

I.2.3 Les droits 22

I.3. Les indices de la BRVM 23

I.3.1 Le BRVM10 23

I.3.2 Le BRVM composite 24

I.3.3 Les indices sectoriels 25

II Le rôle du DC/BR 25

III Le rôle des SGI 25

Chap.2 : Le MF de l'UEMOA : situation d'une décennie d'activité 27

Section 1 Evolution du MFR depuis le démarrage de ses activités 27

I. Le marché primaire 27

II Le marché secondaire 29

II.1 la capitalisation boursière 29

II. 2 BRVM 10 et BRVM Composite 30

II. 4 Volume et valeur des transactions 32

Section 2 Les perspectives du MFR 34

I Le Projet de Développement du MFR (PDMFR) 34

I.1 Les principales sous-composantes du projet 35

I.1.1 la dynamisation du MFR 35

I.1.2 l'appui à l'intégration régionale 35

I.1.3 le renforcement des capacités du Conseil Régional et des acteurs du marché 35

I.1.4 le développement des activités du marché secondaire 35

II La création du 3éme compartiment 35

II.1 les entreprises concernées 36

II.2 Les conditions d'accès 36

2^ème partie : LES ENTREPRISES BURKINABE ET LE MARCHE FINANCIER REGIONAL DE L'UEMOA 38

Chap. 1 Les difficultés des entreprises burkinabé à participer au MFR 39

Section 1 Les relations entre le MFR et l'économie burkinabé 39

I L'Etat burkinabé et le MFR 40

II Les émissions obligataires des entreprises burkinabé sur le MFR 41

II.1 l'emprunt obligataire privé 41

II.2 Emprunt obligataire par appel public à l'épargne 42

Section 2 : Les contraintes à la participation des entreprises burkinabé au MFR 43

I Les contraintes liées au MFR 43

I.1 Les contraintes liées à la réglementation 43

I.1.1 Inscription à la cote BRVM 44

I.2 Les contraintes relatives aux coûts financiers 46

I.3 les garanties à l'émission obligataire 50

II Les contraintes relatives à l'environnement national 50

II. 1 La fiscalité 50

II.2 La gestion des entreprises burkinabé 52

Chap. 2 Perspectives du MFR aux entreprises burkinabé 53

Section 1 : Le financement par le MFR : avantages et Inconvénients 53

I. Les inconvénients du financement par le MFR pour une entreprise 53

II. Les avantages du financement par le MFR 54

Section 2 : Pour une grande participation au MFR de l'UEMOA, des entreprises burkinabé 55

I. De la privatisation des sociétés d'Etat burkinabé sur MFR 56

I.1 Définition 56

I.2 Les avantages de la privatisation sur MFR des sociétés d'Etat 56

II De l'implication des autorités publiques dans la promotion du MFR au Burkina Faso 57

Conclusion générale 61

Bibliographie 63

Table des matières 65

Annexes 68