Le marché financier régional de l'UEMOA et les entreprises Burkinabe: Quel bilan une décennie apres ?

II Les émissions obligataires des entreprises burkinabé sur le MFR

Certaines entreprises burkinabé ont pu mobiliser des ressources par émission d'obligations sur le MFR. A la date du 31 décembre 2007, elles étaient au nombre huit (8) et ont émis soit des emprunts obligataires privés soit des emprunts obligataires par appel publics à l'épargne.

II.1 l'emprunt obligataire privé

Selon l'instruction 30/2001 du CREPMF relative aux conditions d'enregistrement des emprunts obligataires privés par placement privé sur le marché financier de l'UMOA, l'emprunt privé est constitué par^28(*) :

· l'emprunt d'obligations réalisées sans publicité et dont les titres ne feront pas l'objet d'inscription à la cote de la BRVM ;

· l'émission d'obligations placées au travers d'un cercle d'au plus cent (100) investisseurs qualifiés agissant pour leur propre compte. Une personne qualifiée est une personne morale à même d'appréhender les mérites et les risques inhérents aux opérations sur les instruments financiers ;

· l'émission d'obligations dont la valeur nominale est de cinquante (50) millions de FCFA.

Ces différentes conditions ci-dessus énumérées sont cumulatives.

Ainsi l'ONATEL en 2001, TELECEL FASO en 2004, la SOFITEX en 2006, NESKO en 2007 et ECOBANK BURKINA en 2007 ont émis des emprunts obligataires privés comme le montre le tableau suivant.

Tableau n°6

Emetteurs	Montant en milliards de FCFA	Date d'émission	Durée en année	Taux (%)
ONATEL	9,5	4/07/2001	5	7,80
TELECEL FASO	4	22/06/2006	5	7,25
SOFITEX	15,5	22/11/2007	7	6,65
NESKO	3	01/10/2007	5	6,75
ECOBANK BURKINA	2,9	24/11/07	5	6,25

Source : construction personnelle à partir des listes annuelles des visas délivrés par CREPMF

En supposant que les montants sollicités ont été effectivement réalisés, ces entreprises ont mobilisé 37 milliards de FCFA par emprunt obligataire privé.

II.2 Emprunt obligataire par appel public à l'épargne

Selon l'Instruction n° 001/97 du 29/11/97 du CREPMF, sont réputés faire appel public à l'épargne, les Etats, les sociétés ou toute autre entité :

§ dont les titres sont disséminés au travers d'un cercle de cent personnes au moins, n'ayant aucun lien juridique entre elles ;

§ qui, pour offrir au public de l'UMOA des produits de placement, ont recours à des procédés quelconques de sollicitation du public, au titre desquels figurent notamment la publicité et le démarchage ;

§ dont les titres sont inscrits à la cote de la Bourse Régionale des Valeurs Mobilière.

Il a le double avantage de s'adresser à tout le public puis d'être ensuite admissible à la cote de la BRVM.

La Brakina SA en 1998, Celtel Burkina en 2004, ONATEL en 2005, BOA BURKINA en 2006, Celtel BURKINA en 2007 ont pu effectuer des appels publics à l'épargne. Le tableau suivant en donne les détails.

Tableau n°7

Emetteurs	Montant en milliards de FCFA	Date	durée	Taux
BRAKINA	2,5	16/04/98	5	7,4
CELTEL BURKINA	3	22/06/04	5	7,15
ONATEL	16	30/04/05	6	6,25
BOA BURKINA	2	26/10/06	5	5,90
CELTEL BURKINA	13	23/05/07	6	6,25

Source : construction personnelle à partir des listes des visas annuels du CREPMF

Ces entreprises ont pu mobilisé 35.5 milliards de FCFA par appel public à l'épargne si toute fois les montants sollicités ont été effectivement réalisé.

* ²⁸ Article 1 de l'instruction 30/2001 du CREPMF.