SOMMAIRE
SOMMAIRE
1
INTRODUCTION
3
CHAPITRE I: LES METHODES DE VALORISATION DES
SOCIETES COTEES
4
I. L'approche patrimoniale
4
I.1. La méthode de l'
4
I.2. La méthode du Good Will (GW)
4
I.3. la méthode des praticiens
5
II. L'approche actuarielle
5
II.1. La formule fondamentale d'Irving-Fisher
6
II.2. Le modèle de Gordon-Shapiro
7
II.3. Le modèle de Bates
9
II.4. Le modèle de Molodovsky
11
II.5. Le modèle de Holt
11
II.6. Le modèle du Price Earning
12
II.7. La méthode de l'actualisation des
« free cash flows »
13
III. L'approche comparative
15
III.1. Les outils de l'approche comparative
16
III.1.1. Le price earning ratio ( )
16
III.1.2 Le ratio cours sur dividende ( )
17
III.1.3 Le ratio cours sur cash flow ( ou  ou )
17
III.1.4 Le ratio cours sur actif net ( )
17
III.1.5 Le ratio valeur de l'entreprise sur chiffre
d'affaires ( )
18
III.1.6 Le ratio 
19
III.1.7 Le ratio 
20
III.1.8 Les ratios capi/CA, capi/Rex et
capi/EBE
20
III.1.9 Le délai de recouvrement (DR)
21
III.2. La comparaison par rapport à des
références transactionnelles
21
III.3. La comparaison par rapport à d'autres
sociétés cotées
21
III.4. La comparaison par rapport à un
indice de référence
22
III.5. La comparaison par rapport à un
secteur d'activité
22
III.6. Analyse critique de l'approche
comparative
23
IV. Les nouvelles approches pratiques
24
IV.1. Les nouveaux indicateurs financiers
utilisés par les praticiens
25
IV.1.1. les multiples des chiffres d'affaires
(VE/CA et Capi/CA)
25
IV.1.2. Le multiple VE/CAG
25
IV.1.3. Le multiple de tmva CA (%)
25
IV.2. La valorisation économique de
l'entreprise
26
IV.3. La valorisation par nombre
d'abonnés
26
IV.4. La valorisation par la méthode des
multiples
27
IV.5. La valorisation par la méthode des
comparables
27
CHAPITRE II : ÉVALUATION DES BANQUES
PARTENAIRES
28
Section 1 : Présentation et
évaluation des banques partenaire :
28
I- La Banque Attijari de Tunisie :
28
I-1-Présentation résumée de La
Banque Attijari de Tunisie (Ex Banque du Sud)
28
I-2- Évaluation de la banque :
31
I-2-1- Choix des méthodes:
31
I-2-2- Application des méthodes:
31
II- L'Arab Tunisian Bank
34
II-1-Présentation résumée de
l'Arab Tunisian Bank
34
II-2- Évaluation de la banque :
38
II-2-1- Choix des méthodes:
38
II-2-2- Application des méthodes:
39
III- la Banque de l'Habitat :
42
III-1-Présentation Résumée De
la Banque de l'Habitat :
43
III-2-Evaluation De la Banque de
l'Habitat :
46
III-2-1-Choix des méthodes:
46
III-2-2-Application des méthodes:
46
Section 2 : La XXXX et ses banques
partenaires :
50
I- Présentation de La XXXX :
50
II- La XXXX et ses partenaires :
50
Section 3 : Interprétation des
résultats :
52
I- Le financement de La XXXX :
53
II- Le choix des partenaires de La XXXX :
53
CONCLUSION
55
BIBLIOGRAPHIE
56
INDEX
57
INTRODUCTION
La pérennité de l'activité dépend
entre autre de la santé des banques et notamment de sa performances
d'où la nécessité d'analyser la situation
financière de nos partenaires financier.
Notre étude va porter sur les banques partenaires de la
``XXXX''
Cette analyse nous permet d'évaluer d'une part, le
cours réel des banques et donc de sa valeur marchande, d'autre part la
situation financière et notamment de sa solvabilité d'où
la nécessité des méthodes d'évaluations qu'on
espèrent les plus proche, suivant les informations et les données
existantes, à fin de répondre aux questions posés à
savoir :
Ø Comment analyser la situation financière de
nos bailleurs de fonds ?
Ø La valeur marchande peut-elle converger vers la
valeur réelle ?
Pour ce faire nous adoptons le plan suivant :
La première partie de ce mémoire va permettre de
présenter les différentes méthodes d'évaluation
utilisées actuellement par les professionnelles sur le marché
financier.
Dans la deuxième partie on va essayer
d'évaluation quelques banques partenaires, par le choix des
méthodes qu'on juge les plus adéquates.
Enfin nous adoptons au choix de la meilleure banque.
CHAPITRE I: LES METHODES DE
VALORISATION DES SOCIETES COTEES
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