Gestion des risques de change en République Démocratique du Congo

G. COURS

1. MBANGALA MAPAPA, « Cours de gestion financière internationale », inédit, L1 Gestion financière, FASEG, Unilu , 2009

2. MBAYO MUSEWA L.M,  « cours des méthodes des recherches en sciences sociales et économiques », inédit, G2économie, FASEG, Unilu (2006)

TABLE DES MATIERES

INTRODUCTION GENERALE 1 .

0.1. Problématique - 2 -

0.2. Hypothèses - 2 -

0.3. Méthodes et techniques - 3 -

0.3.1. Méthodes - 3 -

0.3.2. Techniques - 4 -

0.4. Intérêt et choix du sujet - 4 -

0.5. Délimitation spatio-temporelle - 5 -

0.6. Plan sommaire du travail - 6 -

CHAPITRE I : GENERALITES i.

Section I. Notions générales - 7 -

I.1. Le change - 7 -

a) Le cours de change officiel - 7 -

b) Le cours de change parallèle - 7 -

I.2 Le risque de change - 8 -

I.2.1 Définition - 8 -

I.2.2 Types de risques - 8 -

I.3. La gestion du risque de change - 9 -

1.3.1. Stratégies de gestion de risques de change - 9 -

Section II. Le marché de change - 11 -

II.1. Définition - 11 -

II.2. Les intervenants et les instruments échangés - 11 -

II.3. Les composants du marché de change - 12 -

II.3.1. Le marché au comptant (spot) - 12 -

a. Modalités de cotation - 12 -

II.3.2. Le marché de dépôt - 13 -

II.3.2.1. Les banques commerciales et d'investissement - 13 -

II.3.2.2. Les institutions financière non bancaires - 14 -

II.3.2.3. Les banques centrales - 15 -

II.3.2.4. La clientèle - 15 -

II.3.2.5. Les entreprises multinationales - 15 -

II.3.2.6. Les courtiers - 15 -

II.3.2.7. Les principales devises négociées - 16 -

II.3.2.8. Les sigles monétaires internationaux - 16 -

II.4. Le marché à terme - 17 -

II.5. Les comportements sur le marché de change - 17 -

Section III. Les facteurs causals des risques de change - 18 -

III.1. Les risques de change liés aux opérations financières - 18 -

III.2. Les risques de change liés aux opérations commerciales - 18 -

III.3. Les risques de change aux opérations d'investissements transfrontaliers - 19 -

III.4. Les risques liés aux opérations économiques - 19 -

III.5. Les risques liés à la situation socio-politique - 19 -

Section IV. Mesure du risque - 19 -

IV.1. Le cours de change de référence - 20 -

IV.2. La position de change - 20 -

IV.3. Relation taux d'intérêt- taus de change-taux d'inflation - 21 -

IV.3.1. Relation taux d'intérêt-taux de change - 21 -

IV.3.2. Relation taux d'inflation-taux de change - 21 -

Chap II. Politique de couverture des risques de change Erreur ! Signet non défini.

Section I. Politique de couverture - 23 -

I.1. La détermination des seuils de tolérance - 23 -

I.2. La position de change - 23 -

Section II. Les déterminants et prévisions des taux de change - 26 -

II.1. Mécanismes de formation de cours - 26 -

II.2. Les facteurs influant sur l'évolution des cours de change - 26 -

II.3. La prévision de l'évolution des cours de change - 27 -

II.3.1. L'analyse économique - 27 -

II.3.2. Analyse statistique - 28 -

a) La méthode mathématique - 28 -

b) La méthode analytique - 28 -

c) La méthode graphique ou chartisme, chartiste - 28 -

d) L'analyse systématique - 28 -

Chapitre III. GESTION DES RIQUES DES CHANGES Erreur ! Signet non défini.

Section I. Les instruments traditionnels internes de couverture de risque de change - 30 -

I.1. La réduction du volume des dettes et des créances en monnaie étrangères - 30 -

I.2. Le choix de la devise de facturation - 31 -

I.3. La compensation des positions de change opposées - 32 -

I.4. L'auto-couverture - 33 -

I.5. L'action sur les délais - 33 -

I.5.1. Le termaillage - 33 -

I.5.2. L'escompte financier - 34 -

I.6. Le netting ou compensation interne de position - 35 -

I.6.1. Le netting bilatéral - 35 -

I.6.2. La compensation multilatérale - 36 -

I.6.3. Les centres de refacturation - 39 -

I.6.4. Le Pooling ou la mise en commun - 39 -

I.7 Les clauses d'indexations contractuelles - 40 -

I.7.1. Les clauses d'indexation proportionnelles - 40 -

I.7.2. Les clauses d'indexation proportionnelles avec franchise - 41 -

I.7.3 La clause de risque partage - 41 -

I.7.4. La clause multi devise - 41 -

Section II : LES INSTRUMENTS TRADITIONNELS EXTERNES - 42 -

II.I. Les avances et les dépôts en devises - 42 -

II.I.I. Les avances en devises - 42 -

II.I.2. Les dépôts en devises - 43 -

II.2. Polices ou contrats d'assurances - 43 -

II.3. Le change à terme - 43 -

SECTION III : LES INSTRUMENTS MODERNES DE COUVERTURE DU RISQUE DE CHANGE. - 45 -

III.I. Les contrats de futures sur devises - 45 -

III.2. Les swaps de devises - 47 -

III.3. Les options de change - 49 -

a) Définition - 49 -

A. Option de vente - 49 -

B. Option d'achat - 49 -

b) La stratégie de couverture de l'option - 50 -

III.4. Le choix d'une technique de couverture - 52 -

Chapitre IV. LA gestion du risque de change en république démocratique du Congo Erreur ! Signet non défini.

Section I. Aperçu général du marche de change congolais - 54 -

I.1. La banque centrale du Congo - 55 -

I.2. Les banques agréées - 56 -

I.3. Les bureaux de change agréés - 56 -

I.4. Messageries financières - 57 -

Section II. Evolution du cours de change - 58 -

II.1. Historique - 58 -

II.2. Evolution du cours de change de 2004 à 2009 - 58 -

Section III. Cas pratique d'une entreprise congolaise gérant les risques de change (cas des Etablissements MOULACOM de 2004 à 2009) 64

III.1. Présentation de l'entreprise 65

III.1.1. Historique 65

III.1.2. Objet social et activités 65

III.2. Gestion des risques de change aux Ets MOULACOM 66

a. Techniques de compensation interne avec centres de compensation 66

b. Techniques de recours aux cambistes informels 66

Section IV. Enquêtes et perspectives 67

IV.1. Enquête 67

IV.I.2. Résultats de l'enquête 68

IV.2. Perspectives 69

Conclusion générale Erreur ! Signet non défini.

bibLiographie Erreur ! Signet non défini.

A. OUVRAGES 73

B. DICTIONNAIRES 73

C. REVUES ET INEDITS 74

D. ARTICLES 74

E.SITES INTERNETS 74

F. MEMOIRES 75

G. COURS 75

Table des matières Erreur ! Signet non défini.