Gestion des risques de change en République Démocratique du Congo

II.2. Polices ou contrats d'assurances

L'entreprise peut se couvrir du risque de change en recourant aux compagnies d'assurances ces contrats d'assurances permettront aux entreprises exportatrices essentiellement d'établir leurs prix de vente et de passer des contrats en devises sans courir le risque de variation des cours de change.

II.3. Le change à terme

Le change à terme est un accord portant sur l'achat ou la vente d'un montant défini d'une devise contre une autre à un cours fermé et définit^31(*), l'échange aura lieu ultérieurement à une date déterminée.

Cours à terme : Cours au comptant et gains de terme

Cette technique permet d'éliminer le risque de change (position de change courte) par l'achat des devises auprès d'une banque et dans le cas d'une position de change longue on le fera par une opération de vente de devises.

Le cours à terme dépend des trois facteurs :

Ø Le cours au comptant du jour de l'engagement ;

Ø L'échéance de l'opération ;

Ø Et enfin le différentiel de taux d'intérêt entre les deux devises ;

La différence relevée entre le cours au comptant et le cours à terme c'est le différentiel de taux d'intérêt de deux devises, elle s'appelle « points de terme » ou « points de SWAP ».

L'opération de change à terme peut être remise en cause par l'entreprise si la transaction n'aboutie pas comme prévue.

Considérant un environnement fluctuant comme celui où les entreprises évoluent on peut distinguer d'autres types de couverture à terme :

Ø L'annulation : elle intervient lorsque l'opération n'a pas aboutie, alors on reprend l'opération à zéro tout en gardant les conditions initiales, mais toutefois le changement peut provoquer un gain ou une perte qui sera répercuté sur le client et non la banque.

Ø La levée anticipée : consiste à avancer la date de l'échéance par rapport à la date initiale.

Ø La prorogation : à l'inverse de la levée anticipée, celle-ci consiste à retarder la date de l'échéance par rapport à celle prévue initialement.

Il ne suffira pas d'étudier les instruments traditionnels internes de couverture du risque de change, passons à la section qui traite sur un sujet aussi passionnant que le précédent intitulé les instruments modernes (internes et externes) de gestion de risque de change.

* ³¹ P DESBRIERES et E POINCELOT, op. cit., p.123.