Gouvernance et création de valeur

• GOUVERNANCE ET CREATION DE VALEUR
  
  • EZZEDINE ABAOUB
    
    • Année universitaire : 2004-2005
      
• Introduction générale
  
• CHAPITRE PREMIER 
  
• Evaluation des entreprises et création de valeur
  
• 1-1-1 : Le modèle d'Irving Fisher (1930)
  
  • La synthèse entre les modèles de Gordon-Shapiro et de Bates
    
• 2-1 : Définition de la création de valeur pour l'actionnaire
  
• 2-4 : Les mesures de la création de valeur issues de la théorie du portefeuille
  
• 2-5-1 : Définition de l'EVA
  
  • 2-5-5 : Comment accroître l'EVA
    
• 2-5-6 : Les avantages de l'EVA
  
  • Avec :
    
  • 2-6-3 : La MVA et la création de valeur
    
  • 2-6-4 : La relation EVA-MVA
    
• 1-1 : Les fondements théoriques du gouvernement d'entreprise
  
• 1-3-2 : Le principe de l'intérêt des parties prenantes
  
• 1-3-3 : Le principe de la séparation entre le contrôle et la prise de décision
  
• 1- 6 L'enracinement des dirigeants
  
• 2-1-2 : La taille du conseil d'administration
  
• Selon Olubunmi Faleye (2004), un conseil est tout simplement un groupe d'individus qui travaillent ensemble pour accomplir un objectif commun. D'où, son succès dépend de la dynamique de ce groupe et de leur interaction. La taille de ce conseil est une caractéristique très importante dans la mesure ou elle peut avoir un impact sur cette dynamique.
  
• TAILLEi,t : C'est la taille de l'entreprise, elle est mesurée par le Logarithme népérien des actifs totaux.
  
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• Chapitre troisième :
  
• La création de valeur : Le rôle de la politique de rémunération des dirigeants
  
• 1-3 : L'EVA et le système de rémunération
  
• 2-2 : La rémunération en stock-options : programme d'intéressement à long terme
  
• - La convergence d'intérêt entre dirigeants et actionnaires : Quand les dirigeants sont rémunérés sous forme de stock-options, leur richesse s'accroît en même temps que celle de leurs actionnaires, comme dans le cas d'une rémunération en actions. Cela ne peut que limiter les choix de gestion motivés par un intérêt personnel. Cela contribue également à aligner leur horizon d'investissement sur celui des actionnaires, au contraire d'autres politiques de motivation basées sur les résultats passés (bonus, primes...) qui conduisent plutôt à privilégier le court terme.
  
• 2-4 : Les facteurs déterminants de la rémunération du dirigeant
  
• La rémunération des dirigeants dépend généralement de trois types de facteurs : les facteurs relatifs à l'entreprise (essentiellement sa taille), les facteurs liés aux attributs personnels du dirigeant (l'âge, l'éducation, l'ancienneté ...) et les facteurs de gouvernance à savoir le conseil d'administration (sa taille, composition , existence d'administrateurs externes, indépendance du conseil, la dualité), et la structure de propriété.
  
• 2-4-1 : La taille de l'entreprise
  
• TAILLEi,t : C'est la taille de l'entreprise, elle est mesurée par le Logarithme népérien des actifs totaux. On s'attend à ce que la taille de l'entreprise affecte positivement la compensation accordée au manager.