La problematique de la relation taux directeur et taux debiteur des banques en rdc de 2006 à 2020

Section2. CADRE ANALYTIQUE DE LA POLITIQUE MONETAIRE DE LA BANQUE CENTRALE DU CONGO

Dans cette section, il sera question d'analyser les différents objectifs poursuivis par la banque centrale du Congo au travers de sa politique monétaire.

2.2.1. Définition des objectifs de la politique monetaire

Le Législateur congolais a con?ées à la politique monétaire l'objectif principal de la stabilité du niveau général des prix. Pour l'atteindre, la Banque Centrale s'est fixée des cibles intermédiaires, d'une part, et a mis en place un cadre analytique approprié afin de faciliter la réalisation de ces objectifs, d'autre part. Les objectifs de la politique monétaire poursuivis par la Banque Centrale peuvent être déclinés en trois niveaux, à savoir: ?nal, intermédiaire et opérationnel.^33(*)

2.2.1.1. Objectif final

Comme souligné ci-dessus, le maintien de la stabilité des prix est l'objectif principal de la politique monétaire de la BCC. Le choix de cet objectif par le Législateur tient compte des réalités économiques spéci?ques du pays et des leçons tirées de la douloureuse expérience l'hyperin?ation de la décennie 1990.

Au regard notamment des coûts économiques et sociaux d'une variation importante du niveau général des prix, un consensus national s'est dégagé sur l'importance d'assurer à l'économie nationale une stabilité durable des prix intérieurs. C'est dans ce cadre que la réforme de la loi a été initiée en 2002 a?n de conférer à la politique monétaire l'objectif prioritaire de la stabilité du niveau général des prix.

En effet, l'histoire a démontré la pertinence de préserver la stabilité du niveau général des prix, et partant, de la stabilité macroéconomique pour favoriser l'émergence des conditions de développement des activités économiques et ?nancières. Le point 2.2.3Fait une présentation détaillée de l'importance et des avantages de la stabilité des prix.^34(*)

2.2.2. Objectifs finaux de politique monetaire

D'une manière générale, la stratégie de la politique monétaire menée par une banque centrale peut poursuivre l'un ou l'autre des six objectifs ci-après : la stabilité des prix, la croissance économique, le niveau d'emploi, la stabilité des taux d'intérêt, celle des marchés ?nanciers et des taux de change.

S'agissant de la réduction du chômage, même si cet objectif est souhaitable, le poursuivre en tant que tel consisterait à ignorer les différentes formes qu'il revêt selon qu'il est imputable aux formes structurelles de fonctionnement du marché du travail ou à la conjoncture. Dans un pays comme la RDC où prédomine le chômage structurel, l'efficacité de la politique monétaire par rapport à l'objectif de sa réduction est très peu probable.

En ce qui concerne les objectifs de stabilité ?nancière, il continue à revêtir un caractère imprécis en raison de la complexité de cette notion et du caractère multidimensionnel de ce processus. Ce dernier exige la contribution de plusieurs autres politiques économiques sur lesquelles la Banque Centrale n'a une nuance marginale ou n'en a pas aucune. Pour ce qui est des objectifs intermédiaires, les banques centrales ont le choix entre plusieurs types :

§ Les objectifs de taux d'intérêt : ceux-ci supposent souvent des marchés des capitaux assez développés et ?exibles ;

§ Les objectifs quantitatifs du crédit : en RDC, l'objectif du crédit est controversé étant donné le besoin de ?nancement des opérateurs économiques.

* ³³BCC, opcit, p65

* ³⁴ Idem