2.2.2.12. Circuits de refinancement des IMF
Comme nous l'avons signalé ci avant, le recours aux
relations de refinancement entre banque et IMF, vient un peu après
d'autres relations. Ces relations préalables portent essentiellement sur
la gestion de la trésorerie des excédents d'épargne des
IMF. Selon LESAFFRE (1999), les acteurs concernés par le circuit de
refinancement se présentent de la manière suivante:
· Les bénéficiaires: il
s'agit premièrement des IMF qui sont les bénéficiaires
directs et deuxièmement, les clients des IMF qui sont des
bénéficiaires indirects ;
· Les intermédiaires: ils peuvent
être des banques commerciales, des banques de développement, des
banques régionales ou des banques spécialisées ;
· Les contributeurs: ils peuvent
être les I.M.F. elles-mêmes, si elles couvrent une partie du risque
et par conséquent les destinataires finaux si le crédit est
conditionné par l'épargne, les banques, les Fonds de
Développement, les bailleurs de fonds y compris les Institutions
Financières Spécialisées du Nord (I.F.S.N.), les
actionnaires (personnes physiques ou morales).
Il convient de souligner que les rôles des acteurs se
différencient selon le choix opéré par les donateurs et
les IMF dans le circuit de l'opération de refinancement. LESAFFRE (1999)
définit trois sortes de circuits.
a. Relation directe IFSN et IMF
Ce circuit a pour objectif le refinancement direct des IMF par
une institution financière spécialisée du Nord (IFSN)
à travers une ligne de crédit ouverte à des conditions
commerciales. Il présente d'une part des avantages tels que: les
relations directes entre IMF et IFSN et l'appréciation du risque par
IFSN et d'autre part, des inconvénients tels que le risque de change et
le faible effet de levier.
b. Relation IMF et Banques commerciales
Cette relation a pour objet le refinancement d'une IMF par une
banque commerciale. Elle permet à l'IMF d'accéder au
refinancement à la condition de fournir des garanties suffisantes. Si
ses fonds propres ou la qualité de son portefeuille ne la rendent pas
éligible auprès de la banque, l'IMF devra trouver sur le
marché financier ou sur celui de l'aide les sécurités
requises par la banque, sous forme de ligne de crédit à taux
préférentiel ou de garantie financière. Ce circuit met en
relation quatre acteurs à savoir les bailleurs de fonds, les
institutions de cautionnement ou Fonds de garantie, les banques commerciales et
IMF. Ce circuit présente plusieurs avantages et plusieurs
inconvénients. Parmi les avantages, nous pouvons citer:
- la diversité possible de l'origine de ressources en
capital,
- la facilité et rapidité de mise en oeuvre,
- la diversité d'objets et types de crédit,
- l'accès à d'autres services pour les IMF,
- l'absence de risque de change,
- l'effet de levier possible par un partage de risque.
Les inconvénients relevés dans cette relation
sont entre autres l'impossibilité d'y recourir lorsque les conditions
d'accès à la banque se détériorent, cette relation
devient inadéquate en cas de manque de liquidité, de changement
des conditions d'accès au crédit à long terme.
c. Relation IMF et banques de
développement/régionale
Ce circuit a pour objectif le refinancement direct de l'IMF
par une banque régionale ou de développement. Il met en relation
trois acteurs à savoir, les bailleurs de fonds, la banque
régionale ou de développement et l'IMF. Cette forme permet
à cette dernière d'accéder au refinancement à des
conditions en général plus favorables qu'auprès d'une
banque commerciale. C'est la reconnaissance par ces institutions
financières du rôle des IMF pour le développement qui leur
confère l'éligibilité recherchée. Des garanties
financières extérieures ne sont pas nécessaires. C'est le
cas de la Banque Rwandaise de Développement qui finance directement les
IMF. Un tel mécanisme est amplifié par les fonds de
développement ou des bailleurs de fonds qui couvrent une partie du
risque tout en augmentant la surface financière de ces IMF. Ces fonds
sont gérés par la BNR et/ou par la BRD elle-même. Le taux
applicable se situe entre 8 et 12%.
Cette forme met en jeu trois acteurs à savoir: les
bailleurs de fonds ou partenaires au développement, la Banque
régionale ou de développement et l'IMF. Elle présente
plusieurs avantages pour les IMF: la possibilité d'accéder
à des ressources remboursables peu onéreuses, l'amplification par
étapes des effets de levier et le financement théorique possible
à moyen terme. Comme inconvénient, on dénote des
procédures très lourdes limitant ainsi l'accès des IMF
émergeantes.
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