I.4. Le financement
Le financement assure la satisfaction des financiers d'une
entreprise, tout à la fois les besoins engendrés par le cycle
d'exploitation (Encyclopédie de la gestion et du management,
éd.Dallaz, Paris, P.403).
D'après l'encyclopédie, le financement se
définit comme l'ensemble des ressources financières
nécessaires à la création du fonctionnement ou au
développement d'une entreprise. Elle a tout d'abord choisi entre le
financement externe et le financement interne. Lorsque le choix du financement
externe se fait, l'entreprise peut s'adresser soit aux financiers
spécialisés soit aux partenaires soit aux marchés des
capitaux.
La finance de l'entreprise constitue un élément
clé de son succès. L'autofinancement intégral ne permettra
rarement d'assurer un taux de croissance suffisant. Le recours aux capitaux
externes, propres ou empruntés offre un potentiel de croissance qui,
judicieusement exploité, devrait compenser pour les fondateurs, la perte
progressive de contrôle sur le projet.
A. Le choix d'un
financement
L'entreprise doit choisir ses financements en prenant en
compte une multitude de données : ses projets ; sa
stratégie, son statut juridique, ses capacités
financières. Il ne faut pas qu'elle soit trop endettée car elle
risquerait de perdre son indépendance financière, de ne pas
pouvoir assurer le paiement des dettes à l'échéance, ou
d'avoir des charges financières trop importantes par rapport à
ses recettes.
Un financement inadéquat, trop coûteux ou
insuffisant peut entraîner des difficultés financières et
l'insolvabilité de l'entreprise. Pour choisir les financements, le
gestionnaire doit connaitre les principales caractéristiques des
financements possible et évaluer les capacités et les besoins de
son entreprise.
B. Les principaux modes de
financement de l'entreprise
Deux critères permettent de différencier les
financements : leur origine et leur durée. L'origine de financement
peut-être interne ou externe : les financements internes sont
réalisés par l'intermédiaire des propriétaires
(associés ou actionnaire) de l'entreprise et grâce à
l'activité de l'entreprise (autofinancement), alors que les financements
externes sont apportés par les personnes extérieures et
correspondent à des dettes. La durée des financements
peut-être à CT ou à LT : traditionnellement, on
considère en comptabilité que le CT correspond à un
financement de moins d'un an, les financements à plus d'un an
s'inscrivent dans le LT et constituent des financements permanents.
B1.Financements
externes
Ils peuvent être regroupés en trois
catégories en fonction des modalités de mise en oeuvre des
financements. Ils peuvent être obtenus auprès d'autres
entreprises : accordés par des établissements financiers et
par l'intermédiaire des marchés financiers.
v Les financements
interentreprises
Lorsque l'entreprise obtient de ses fournisseurs des
délais de paiement, elle contracte une dette qu'elle devra rembourser
à brève échéance, sous quelques jours, semaines,
mois. L'entreprise et les fournisseurs peuvent se mettre d'accord et
créer un effet de commerce (effet à payer) qui permet de
préciser par écrit le nom du bénéficiaire
(vendeur), le nom du titre (acheteur), le montant de dette (nominale de
l'effet) ; la date de paiement (échéance) et
éventuellement la domiciliation (banque du tiré).
Les effets de commerce sont créés par le
tireur, dans le cas du billet à ordre, c'est l'acheteur qui est le
tireur et qui reconnaît lui-même sa dette et fixe
l'échéance. Dans le cas de la lettre de change, c'est le vendeur
qui est le tireur, mais l'effet doit être valable et signé par le
tiré (acceptation). A durée maximale les effets de commerce sont
de 90jours.
v Les financements par les établissements
financiers
Les banques proposent de nombreuses possibilités de
financement aussi bien à CT qu'à LT pour répondre aux
besoins des entreprises. Lorsque le projet à financer s'inscrit dans une
longue durée (construction d'une usine, achat de matériel,...) la
banque proposera un emprunt sur plusieurs années. Ce type d'emprunt est
appelé indivis lorsqu'il y a une seule banque qui intervient dans
l'opération. Un contrat de prêt est signé entre le
prêteur et l'entreprise prévoyant le taux d'intérêt,
les dates d'échéance ; les modalités de remboursement
de la dette et des intérêts courus sur la période.
v Les financements externes par
l'intermédiaire des marchés financiers
Lorsque l'entreprise recherche un important financement
externe à LT, et si elle respecte certaines conditions (deux ans
d'existence au minimum ; capital entièrement
libéré,...) elle peut émettre un emprunt obligatoire sur
le marché boursier. Le montant de l'emprunt est déterminé
par le nombre d'obligations souscrites et leur valeur de remboursement. Le
financement est assuré par une multitude d'obligatoires
(préteurs)qui reçoivent l'intérêt annuel
attaché à chaque obligation et calculé à partir de
la valeur nominale de l'obligation et du taux d'intérêt de
l'emprunt.
Il existe deux sortes de financement externe : le
financementdirect et le financement indirect.
-Le financement direct : ce genre de financement et
directement en contact les agents à capacité de financement avec
les agents de financement sur le marché financier. Ces derniers
émettent des tiers de propriété (action) ou titres de
dettes (obligation) dont la valeur est enregistrée au passif de leur
bilan.
-Le financement indirect : il intercale entre les agents
à besoin de financement et ceux à capacité de financement
un intermédiaire financier. En finance directe, les agents à
capacité de financement estiment très risqués les titres
proposés par les agents besoin de financement. L'intermédiaire
quant à lui accepte de prendre les risques qui guettent et
découragent les agents à capacité de financement.
B2Le financement
interne
Ce mode de financement est encore appelé
autofinancement. Une entreprise procède très rarement à la
distribution ou à la reprise intégrale des
bénéfices réalisés. Elle préfère
augmenter ses ressources propres en gardant dans l'entreprise une fraction de
ses bénéfices. Elle constitue ainsi des réserves, des
prévisions, des amortissements, qui lui permettent d'accroître son
potentiel sans recourir directement aux associés.
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