1.3.2 Les motivations managériales:
Diverses raisons de mise en place de l'AS sont
évoquées dans la littérature : certaines concernent toutes
les entreprises alors que d'autres sont spécifiques aux plans d'AS
globaux.
Selon Lanciaux (2001), la mise en place de l'AS dans les
entreprises répond simultanément à divers objectifs :
Les Objectifs d'Ordre fiscal et financier
La transmission des entreprises
Il s'agit d'une motivation qui ne concerne que les PME, selon
Cohen et Quarrey (1986), les propriétaires de petites entreprises
espèrent que l'un de leurs enfants assure la succession. Lorsque cela
n'est pas le cas, le dirigeant se retrouve face à un dilemme : soit il
doit liquider l'entreprise, soit il doit la revendre.
Le contrôle du capital
Arnould et Jaeger (1990) affirment que l'AS permet de
créer un noyau dur d'actionnaires stables qui peut s'avérer
précieux en cas d'OPA hostile6.
Blasi et Kruse (1991) estiment qu'aux Etats-Unis, le
contrôle du capital n'est pas une des principales raisons de mise en
place des plans d'AS. En effet, son efficacité contre les OPA hostile
serait relative. Tout d'abord, aux Etats-Unis, les juges se sont
profondément opposés aux exercices de droits de vote par les
salariés sous la domination du management. De plus, les salariés
ne s'opposent aux OPA que lorsqu'ils ont confiance en leur direction. Dans le
cas contraire, ils peuvent très bien répondre à l'OPA pour
se débarrasser de dirigeants indésirables.
6 OPA hostile : est une tentative de rachat
à laquelle la société-cible s'oppose fermement. Les OPA
hostiles sont généralement une mauvaise nouvelle, car le moral
des employés de la société-cible peut vite tourner
à l'animosité envers l'acquéreur.
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L'autofinancement
L'AS permet de réaliser une certaine mobilisation
financière dans l'entreprise visant à renforcer les fonds propres
et de consolider ainsi la trésorerie. Dondi (1994) a montré qu'il
s'agissait d'un objectif secondaire pour les entreprises françaises, en
expliquant cela par le fait que les augmentations de capital
réservées aux salariés se heurtent à diverses
difficultés.
D'abord, les actionnaires traditionnels y seraient hostiles
car ils y verraient une atteinte à l'égalité de traitement
entre anciens et nouveaux actionnaires, de plus, dans les grands groupes, les
fonds pouvant être levés pas l'AS seraient négligeables.
Les privatisations
Selon Pendleton (2001), les privatisations constituent un
déclencheur important de la mise en place de l'AS dans divers pays (le
cas de la France durant les années 80).
La réalisation des économies fiscales :
Les législateurs de nombreux pays offrent aux
entreprises et aux salariés un cadre fiscal favorable. Maillard (1993),
affirme que si l'AS est considéré comme un élément
de rémunération, il est évident qu'un euro octroyé
par l'entreprise à un salarié à travers l'AS, coûte
nettement moins qu'un euro de salaire. Donc la réalisation
d'économies fiscales et sociales était une motivation importance
du développement de l'AS.
Les Objectifs liés à la Politique de
Gestion des Ressources Humaines
Selon Caramelli (2006), certains objectifs de mise en place de
l'AS relèvent davantage de la politique de rémunération,
d'emploi et de la culture d'entreprise.
16
Création d'un esprit d'actionnaire chez le
salarié
Créer chez le salarié un esprit d'actionnaire
est un objectif souvent évoqué par les professionnels (Lanciaux,
2001). Pour réduire les conflits d'intérêt, il est
important d'associer les salariés aux bénéfices de
l'entreprise et aux variations du cours boursier, cela pousse le salarié
à s'intéresser à l'activité de son entreprise et
aux problèmes liés à sa gestion.
Selon l'étude réalisée par Dondi (1994),
l'AS est clairement perçu par les entreprises françaises comme un
moyen de réduire les conflits opposant les salariés et les
propriétaires de l'entreprise n'assurant pas de tâche de
direction.
L'intégration, la fédération et la
création d'une culture commune
Les sociétés cherchent à créer une
unité de leur main d'oeuvre, notamment à la suite de
fusions/acquisitions, et souhaitent donner une image mondiale à leur
société. Les plans d'AS globaux sont un moyen de lier l'ensemble
des salariés et de leur transmettre une identité d'entreprise et
des buts communs (Lanciaux, 2001).
Objectif pédagogique
Arnould et Jaeger (1990) ont montré que l'AS est
considéré comme un outil pédagogique car il favoriserait
l'information et la formation des salariés.
Il s'agit d'un objectif complémentaire des
précédents, car pour que les salariés adhèrent aux
finalités de leur entreprise, qu'ils les perçoivent et les
comprennent, et qu'ils prennent davantage conscience des contraintes
économiques qui s'imposent à elle, il est nécessaire
qu'ils reçoivent une information complète voire une formation
à leur fonction d'actionnaires
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Objectif de la flexibilisation de la
rémunération
L'AS permet aux entreprises d'aligner leurs coûts de
rémunération sur les fluctuations de leur activité. Par
son caractère circonstanciel et réversible, il limite par exemple
les effets de report des augmentations salariales traditionnelles, en diminuant
la dérive inflationniste des masses salariales (Louart, 1992).
Kruse (1996) a mené une étude dans les
entreprises américaines et a montré que les entreprises qui
avaient une forte variabilité des profits avaient plus de
probabilités à mettre en place un plan ESOP.
Objectif de conception d'une politique de
rémunération motivante et attractive
Selon Desbrières (2002), l'AS est souvent
considéré comme un moyen pour l'entreprise pour attirer et pour
retenir un personnel de qualité dans le but d'être plus
compétitive sur le marché d'emploi. Dondi (1994) a montré
que la motivation du personnel est le premier objectif assigné à
l'AS.
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