Etude du système d'assurance à Goma

IV.11.3. Indice de profitabilité

Il mesure l'avantage relatif c'est à dire l'avantage induit par un dollar de capital investi. L'indice de profitabilité est donc le quotient de la somme des cash-flows actualisés par le montant du capital investi. L'indice de profitabilité (IP) pour notre projet est :

IP = = = 2,06

Cet indice est égal à 2,06 qui signifie que pour 1 dollar investi dans notre projet, nous allons pouvoir récupérer 2,06$US.

IV.11.4. Le taux de rentabilité interne

Le taux de rentabilité (TRI) est le taux qui annule la VAN du projet ; c'est-à-dire qui donne les flux nets de liquidités proches du capital investi. Un projet est rentable si son TRI est supérieur au taux de rentabilité des capitaux investis. Et, si le TRI est égal au taux de rentabilité minimum exigé par l'entreprise, le projet est neutre à l'égard de la décision d'investir. Si le TRI est inférieur au taux de rentabilité exigé par l'entreprise le projet d'investissement entraîne une chute de la rentabilité globale de cette entreprise.

Pour ce qui nous concerne, nous avons calculé le taux de rentabilité interne de notre projet à partir des données consignées dans le tableau n° 32.

Tableau n°32 : Calcul du taux de rentabilité interne

Année	Investissement	C.F	Taux 35% Coefficient	Flux actualisés	Taux 40% Coefficient	Flux actualisés
2003	- 87035		1,000	-87035,000	1,00	-87035,00
2004		28290,5	0,740	20934,955	0,71	20086,24
2005		37822,2	0,540	20423,988	0,51	19289,32
2006		48554,2	0,410	19907,230	0,36	17479,52
2007		61326,0	0,300	18397,800	0,26	15944,76
2008		75418,0	0,223	16818,214	0,18	13575,24
				9447,1874		-659,918

Le Taux de Rentabilité Interne pour ce projet est de :

40 % - 35 % = 5%

5 % x 9447,18 / (9447,18+659,918) = 4,6 % , TRI = 35 % + 4,6 % = 39,6 %

Sous l'hypothèse que le taux d'inflation du dollar américain est de 2%^37(*), le taux de rentabilité interne devient de 39,6% - 2 % = 37,6%.

IV.11.5. Analyse de sensibilité du projet

L'analyse de sensibilité essaye de voir comment se comporte le TRI suite aux variations qui peuvent intervenir dans le montant des recettes et/ou des dépenses. Sans cette analyse le TRI n'aura pas de sens. Le tableau n°33 présente les variations possibles de TRI quand les recettes et/ou les dépenses varient.

Tableau n° 33 : Sensibilité de TRI à la variation des recettes et/ou dépenses

Taux	60	80	100	120	140
60	18,2%	52,39%	82,24%	100	100
80	Négatif	29,38%	60,2%	89,7%	100
100	Négatif	19,60%	39,6%	69,4%	97,5%
120	Négatif	Négatif	23,8%	48,6%	78,3%
140	négatif	Négatif	négatif	26,8%	57,8%

* ³⁷BARREAU J et DELAYE J: Gestion financière, 8^e édition, DUNOD, Paris 1999, P.319.