Vers un nouveau cadre d'analyse du gouvernement d'entreprise : la gouvernance des PME

2-4 : Risque financier des PME

Les institutions financières invoquent souvent le risque financier supérieur des PME, pour justifier les écarts dans le coût du crédit ou dans les contraintes imposées dans les contrats d'emprunt.

En fait, les PME sont plus risqués que les grandes entreprises car on y trouve des problèmes d'agence.

D'après Pettit et Singer 1985^30(*), trois problèmes d'agence influencent les banquiers dans leurs prêts aux PME :

· L'information asymétrique : le fait que la PME soit souvent une société fermée, implique que l'information n'est accessible qu'à un nombre restreint d'individus et souvent seulement au propriétaire dirigeant.

Ce dernier hésite de fournir des informations sur son entreprise que se soit pour des raisons fiscales, concurrentielles ou liés aux coûts qu'engendrent leur production.

Et comme la PME recoure moins au marché financier, il sera relativement plus onéreux pour une PME d'éclairer ses interlocuteurs financiers que pour une grande entreprise. L'étude de Jansen^31(*) pour les moyennes entreprises belges montre qu'une majorité de celle-ci n'alloue pas ou peu de ressources à la communication en général ou de la planification de celle-ci :37% des entreprises interrogées ne dispose pas d'un service de communication interne et près de 48% n'ont pas de service de communication externe. Ceci conduit à un comportement opportuniste de l'emprunteur lié à la difficulté pour les banques de disposer d'informations fiables sur la rentabilité réelle sur le projet à financer. Même si le métier du banques et leur valeur ajoutée est de gérer ces asymétries d'information, cette spécificité intrinsèque des PME est continuent en débats pour expliquer des carences dans le financement.

· Le transfert de richesse : de plus comme le contrôle de l'entreprise se retrouve entre les mains d'une ou de quelque personnes, celle-ci ont tout le loisir de faire dévier les ressources de l'entreprise pour maximiser leur satisfaction personnelle. Ils peuvent également user des fonds reçu pour financer des projets largement risqués que ceux prévu contractuellement pour maximiser leur rémunération sans égard à la présence d'investisseur externes. Cette situation augmente considérablement l'incertitude pour les prêteurs.

· La rémunération personnelle : cette liberté du propriétaire dirigeant se retrouve également dans la forme de rémunération qu'il va se verser à partir des ressources de l'entreprise. Les prêteurs n'apprécient guère que le propriétaire dirigeant prélève des montants variables de l'entreprise, puisque cela diminue les flux monétaires disponibles pour le remboursement des emprunts.

Certains auteurs estiment aussi que la méfiance des banquiers vis-à-vis des demandes de crédit des PME résulte de leur perception de certaines carences managériales. Dans ce type d'entreprise, les prêteurs reprochent aux dirigeants de PME une incapacité à déléguer ou une trop forte concentration du pouvoir entraînant un risque de mauvaise information ou d'incompétence.

L'insuffisance de formation financière ou le peu d'intérêt porté à la fonction financière est également fréquemment évoquée par les banquiers pour expliquer la difficulté de leur relation avec les PME. Une enquête parue de Watkins et Morton(1985)^32(*) ,démontre que les responsables des institutions financières émettent d'importantes réserves à propos des capacités managériales des entrepreneurs avec qu'ils traitent .Ce manque de formation ou d'intérêt a souvent pour conséquence la présentation d'un dossier incomplet ou mal préparé.

Dans ce climat de manque de confiance, les deux parties vont se protéger par l'introduction de clauses spécifiques au contrat de prêt, afin, de limiter ces effets adverses. Toutefois, le caractère incomplet de contrat lié à l'impossibilité d'envisager toutes les éventualités à un coût de financement acceptable pour les deux parties relativise la portée d'une telle mesure préventive.

Cela nous renvoie à penser à la nécessité de pratiques de gouvernance afin de réduire les comportements opportunistes et les asymétries d'information.

* ³⁰ Groupe de recherche en économie et gestion des PME (G.R.E.P.M .E): «  Les PME bilan et perspective »sous la direction de Pierre.André.Julien, Economica, 1994,  p217

* ³¹ F.Janssen « l'influence de l'interprétations du dirigeant et de son entreprise sur l'endettement des PME et sur leurs relations avec les banques »,1998 ; p 23

* ³² Robert Wterwulgne : « PME une entreprise humaine ».p135