Le diagnostic financier de l\u8217entreprise doit permettre
une prise de décisions relatives à la stratégie de
l\u8217entreprise ou à la modification de la politique à court
terme de l\u8217entreprise. Il doit permettre également d\u8217obtenir
des financements par des banques, à optimiser les ressources de
l\u8217entreprise et à imaginer les perspectives d\u8217évolution
de l\u8217entreprise afin de définir la stratégie à mettre
en Suvre la mieux adaptée.
La conduite du diagnostic financier se déroule
principalement en 5 étapes qui sont une prise de connaissance de
l\u8217entreprise, un examen des états financiers, une phase
d\u8217analyse et d\u8217interrogation sur la situation financière de
l\u8217entreprise, la mise en Suvre d\u8217une méthodologie de
diagnostic et la réalisation du diagnostic financier à proprement
parlé.
1 - La connaissance de
l\u8217entreprise :
La première étape du diagnostic,
particulièrement lorsqu\u8217il est réalisé par un
consultant extérieur doit permettre de connaître davantage
l\u8217entreprise dans sa globalité. Cette première étape
se déroule via un questionnement relatif à :
· Quelle est la nature du secteur d\u8217activité de
l\u8217entreprise ?
· Quelles sont les caractéristiques de ce secteur
?
· Quelle part de marché représente
l\u8217entreprise sur ce secteur ?
· A quel taux de croissance évolue l\u8217entreprise
?
· Quelles sont les perspectives d\u8217évolution de
l\u8217entreprise ?
· Quel est le taux de rentabilité des capitaux
propres ?
· Quel est le taux de croissance du résultat ?
· Quelle est le type et la part d\u8217endettement ?...
2 - L\u8217examen des états financiers
:
La seconde étape du diagnostic financier consiste
à analyser les différents documents financiers existants dont
principalement :
· Le compte de résultat qui fournit des informations
relatives à la rentabilité des activités de
l\u8217entreprise
· Le bilan qui fournit des informations relatives à
la structure financière et à la trésorerie
· L\u8217étude des éléments hors bilan
et l\u8217analyse des flux de trésorerie.
3 - Le questionnement de l\u8217analyste :
Cette phase de questionnement est d\u8217analyse doit permettre
à l\u8217analyste de s\u8217interroger sur différents
paramètres d\u8217évaluation de la situation financière de
l\u8217entreprise :
· La solvabilité de l\u8217entreprise
(généralement via l\u8217étude du bilan patrimonial
présenté précédemment)
· La mesure des performances de l\u8217entreprise (via
l\u8217étude de la productivité mais également de la
profitabilité et rentabilité détaillée
précédemment)
· La mesure de la croissance de l\u8217entreprise
· L\u8217appréciation des risques
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4 - La méthodologie du diagnostic
financier
Le diagnostic financier ayant pour principal objectif de
comprendre l\u8217évolution passée à partir de
l\u8217analyse des 3 derniers exercices de l\u8217entreprise et de juger des
possibilités d\u8217évolution de l\u8217entreprise compte tenu de
sa situation, il faudra établir un diagnostic plus global. On pourra par
exemple s\u8217appuyer sur une méthode américaine appelée
« Les 6M » afin de réaliser un diagnostic assez complet de la
situation de l\u8217entreprise par rapport :
· Men (Les ressources humaines)
· Money (Les finances)
· Machines (Les machines)
· Material (Les matières)
· Market (Le marché)
· Management (Le management)
L\u8217évaluation s\u8217appuiera sur des ratios
financiers tels qu\u8217étudiés précédemment mais
également sur d\u8217autres informations monétaires ou non telles
que :
· Le niveau du carnet de commandes
· Les clients
· Les investissements et le chiffre d\u8217affaires
· L\u8217évolution de la marge brute,...
5 - Le diagnostic financier :
étude des éléments
clés :
In fine, le diagnostic financier prendra des décisions
relatives principalement à trois éléments clés
représentatifs de la situation financière de l\u8217entreprise
:
· La détermination du BFRE
· Le choix d\u8217un risque de trésorerie
· La définition du FR nécessaire.
La détermination du BFRE par la «
méthode des jours » s\u8217effectue de la manière suivante
:
· Chaque poste du BFRE est exprimé en nombre de
jours correspondant au temps d\u8217écoulement des stocks, des
créances et des dettes
· On convertit les délais de chaque poste en nombre
de jours de Chiffres d\u8217affaire hors taxe au moyen de coefficients de
pondération pour uniformiser le calcul
· Le BFRE exprimé au préalable en nombre de
jours de chiffre d\u8217affaires est alors transformé en valeur pour
être comparé au BFRE statique fournit par l\u8217étude du
bilan.
L\u8217entreprise peut alors effectuer un choix relatif
au risque de trésorerie. La trésorerie (TR) peut
être négative, positive ou nulle.
· Si TR=0, cela révèle que
l\u8217entreprise refuse le recours aux emprunts bancaires et gère ses
flux de manière à ce que le fond de roulement couvre la
totalité de son BFRE.
· Si TR<0, cela signifie que l\u8217entreprise prend le
risque de financer tout ou partie de son BFRE par des recours au CBC, le reste
sera alors financé par le FR.
· Si TR>0, cela signifie qu\u8217en plus de financer
son BFRE via son FR, l\u8217entreprise choisit de financer une encaisse de
sécurité. Connaissant l\u8217excédent de
trésorerie, il est alors relativement aisé de définir le
fond de roulement réellement nécessaire.
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Enfin il s\u8217agit de déterminer le fond de roulement
nécessaire (FRN) qui est égal à la somme du BFRE et de la
trésorerie. Deux cas peuvent alors se présenté :
· Le Fond de roulement Réel (FRR) est
supérieur au FRN, cela traduit un excédent de
trésorerie
· Le FRR est inférieur au FRN. Dans ce cas,
l\u8217entreprise devra agir si elle ne souhaite pas risquer des
dégradations rapides de sa trésorerie.
L\u8217objectif est d\u8217obtenir un équilibre entre FRR
et FRN. Pour ce faire on peut soit agir sur les éléments du FRR
soit agir sur les causes du FRN.
Pour augmenter le fond de roulement réel, il faut
diminuer les emplois stables (c'est- à-dire céder des
immobilisations (corporelles, incorporelles ou financières) ou augmenter
les ressources stables c'est-à-dire augmenter les capitaux propres de
l\u8217entreprise et augmenter le recours aux emprunts.
Lorsqu\u8217on souhaite agir sur le FRN, pour le
réduire il faut réduire le BFRE, c'est-à- dire
s\u8217intéresser à diminuer les stocks et les créances et
allonger les délais de paiement des fournisseurs ou réduire celui
des clients. On peut également envisager d\u8217agir en
renforçant les activités de l\u8217entreprise pour
développer davantage le chiffre d\u8217affaires de l\u8217entreprise ce
qui va accroitre automatiquement le BFRE.
