Financement de l'investissement en capital humain face à la théorie de cycle de vie de l'épargne .

CHAPITRE TROISIEME. LE FINANCEMENT DE L'INVESTISSEMENT EN CAPITAL HUMAIN FACE A LA THEORIE DE CYCLE DE VIE DE L'EPARGNE EN AFRIQUE

Le capital humain possède un impact positif sur la croissance économique. L'observation met en évidence le principe que le bénéfice de l'éducation obtenu au niveau de la société est nettement supérieur à la somme des bénéfices individuels. Ce résultat tient au fait que l'éducation affecte non seulement la productivité de l'individu mais également celle de son entourage. Les économistes désignent ce phénomène par les « externalités » associées au capital humain.

A cet effet, ce chapitre a pour objectif de trouver l'impact qu'a le capital humain dans la vie de l'individu et pour celle des parents qui financent cet investissement avec comme but de le confronter à la célèbre théorie du cycle de vie de l'épargne pour voir si, elle est applicable en R.D. Congo.

En effet, ce chapitre sera subdivisé en trois grandes sections dont la première sera consacrée à l'analyse de la théorie de cycle de vie, la seconde sera liée à l'analyse de la détermination du coût de financement en capital humain et la troisième section sera basée sur l'analyse économétrique avec le souci de voir l'impact de l'éducation sur le revenu.

SECTION I. ANALYSE DE LA THEORIE DU CYCLE DE VIE

III.1. Théorie de la consommation inter-temporelle

Cette théorie a été développée par l'économiste Irving Fisher en 1930 dans son ouvrage the theory of interest dans le but de donner un fondement microéconomique à la fonction de consommation macroéconomique d'inspiration néoclassique. Cette théorie suppose des agents rationnels qui agissent dans un environnement de concurrence parfaite. Ces agents raisonnent en terme réel et adoptent un comportement calculateur de maximisation de la fonction de consommation sous contrainte.

L'hypothèse de base de cette théorie est que la finalité de la consommation des ménages est la maximisation de l'utilité. Mais il ne s'agit pas de maximiser l'utilité pour une période donnée, mais plutôt pour toute la durée de vie d'un individu. Autrement dit, un ménage

C1+	(1 + r) = Y1 +
		(1 + r)

D'où par l'équation précédente la consommation future (C2) devient :

= Y2 + (1+ r)Y1- (1+ r)C1

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serait prêt à sacrifier une certaine quantité de consommation présente en vue d'avoir une quantité plus élevée au futur et vice versa. Si l'espérance de vie d'un ménage représentatif est de n années, ses revenus disponibles réels annuels anticipés sont : Y1, Y2, Y3, ..., Yn, et ses

consommations réelles annuelles sont : C1, C2, C3, , C_n, alors son plan de consommation
inter-temporel est celui qui maximise son utilité sous contrainte de richesse.

1. Le plan de consommation inter-temporel

Pour simplifier notre raisonnement, nous supposons un ménage représentatif : dont l'espérance de vie est de deux périodes : le présent (période 1) et le futur (période 2), qui n'a pas de richesse initiale et qui ne lègue rien à ses héritiers. Supposons que ce ménage a une préférence pour le présent (ñ1) c'est-à-dire qu'entre une unité de consommation au présent et la même unité de consommation au futur, il préfère consommer au présent. Le taux d'intérêt réel (r) est le cout d'opportunité qui exprime la récompense de la renonciation au présent, c'est-à-dire la récompense de l'abstinence. Autrement dit, ce ménage obtiendrait dans le jour avenir (1 + r) unités de consommation au futur s'il accepte de renoncer à une unité de consommation au présent. Ce ménage peut donc, à chaque période, avoir une consommation inférieure à son revenu courant et épargner le reste ou avoir une consommation supérieure à son revenu courant et emprunter la différence. Sous ces hypothèses, l'objet de ce point est d'expliquer les mécanismes d'élaboration du plan de consommation inter-temporel.

2. La notion de richesse

Nous désignons par richesse d'un ménage (W), la somme de ses revenus disponibles réels actualisés. Dans ce cas l'équation de la richesse sera :

Y2

	??= Y1+			3. La contrainte budgétaire
1.

Par contrainte budgétaire d'un ménage, nous désignons l'égalité entre ses ressources et leur emploi. Il s'agit, ici, de l'égalité entre la somme de ses revenus disponibles réels actualisés et la somme de ses consommations annuelles réelles actualisées.

Y2

Pour ces auteurs, le premier groupe des jeunes (groupe des personnes qui n'ont pas encore atteint l'Age de travailler) et troisième groupe des retraités sont caractérisés par un

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Cette dernière relation est l'équation de la contrainte budgétaire ou de richesse. Nous remarquons que c'est une droite décroissante de pente - (1+r).

4. L'optimum Maximiser

La fonction d'utilité sous la contrainte de richesse revient à maximiser l'équation de Lagrange suivante :

3= U(C1,) + 2.(W- C1- (1+ r)⁾

C'est ainsi que, (le taux marginal de substitution inter-temporel) mesure la quantité de consommation future que le ménage serait prêt de céder pour avoir une unité supplémentaire de consommation présente et garder le niveau d'utilité constant. Par cette fonction d'optimisation le Taux marginale de substitution inter-temporel sera de :

TMSI=1+r.

En effet, cette théorie trouve sa place dans nos analyses par le fait qu'elle nivelle le comportement des ménages à travers des anticipations dans l'investissement en capital humain de leurs enfants. Nous notons que, cette approche a été complétée par celle de Modigliani qui à son tour l'analyse en termes de cycle de vie de l'épargne.