Chapitre I
1.8. A quoi sert la bourse ?
On peut dénombrer cinq fonctions principales des
marchés financiers.
a. Mobiliser l'épargne
Une double concordance1 serait nécessaire
pour qu'une relation directe puisse s'établir entre un agent à
besoin de financement et un agent à capacité de financement : une
concordance de montant, et une concordance de durée. En pratique, cette
double concordance apparat impossible. En effet, tout d'abord, le potentiel
d'épargne d'un agent demeure très faible comparé à
la taille des investissements à financer. Par ailleurs, les
investissements exigent des financements de long terme alors que,
généralement, les épargnants préfèrent les
placements de court terme. Le marché financier permet de concilier les
besoins contradictoires des prêteurs et des emprunteurs. L'emprunt est
fractionné en un grand nombre de titres émis sur le marché
et de valeur unitaire faible. Ce fractionnement rend non seulement les titres
accessibles pour les épargnants, mais il leur permet aussi de
diversifier leur portefeuille afin de réduire leur exposition aux
risques encourus. Ce marché de l'émission d'actifs financiers est
appelé marché primaire. C'est le marché des
opérations d'appel public à l'épargne qui, seules,
procurent des financements aux émetteurs.
b. Fournir la liquidité
Les titres émis et achetés par les
épargnants peuvent être de long terme alors que, comme nous
l'avons mentionné, les épargnants ont une
préférence pour des placements de court terme. Le marché
doit alors permettre la liquidité des litres c'est- à -dire
donner la possibilité aux épargnants de revendre leurs titres
afin de retrouver leurs liquidités s'ils le souhaitent. En ce sens, le
marché assure une fonction de transformation de l'épargne courte
en financements de moyen et de long terme. Ce marché où se
négocient (ventes et achats) les titres déjà émis
est appelé le marché secondaire, et constitue la Bourse. C'est le
marché de cotation et donc d'évaluation continue des actifs
financiers.
Les cours qui sont déterminés sur le
marché secondaire traduisent l'opinion de l'ensemble des investisseurs
sur l'activité
(performance, stratégies, qualité de gestion..) des
entreprises
Marché primaire et marché secondaire sont bien
évidemment étroitement liés. Tout d'abord,
1Les désordres de la Finance PLIHON,
DOMINIQUE
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