Chapitre III
|
biopharm
|
saidal
|
rouiba
|
Aurassi
|
Alliance
|
|
ui
|
0.10%
|
0.59%
|
-0.57%
|
0.97%
|
0.08%
|
|
S^ 2
|
0.35%
|
0.09%
|
0.33%
|
0.06%
|
0.17%
|
|
Ó
|
5.88%
|
2.96%
|
5.77%
|
2.38%
|
4.14%
|
|
R0
|
2.78%
|
2.78%
|
2.78%
|
2.78%
|
2.78%
|
|
B
|
1.64
|
0.158
|
0,14720
|
0.165
|
0.441
|
|
Rm
|
0.41%
|
0.41%
|
0.41%
|
0.41%
|
0.41%
|
(voire les annexes -tableau-1-2-3-4-5-)
COMMENTAIRE :
-âj représente le risque
systématique ou la mesure du risque de
marché qui est un risque non diversifié(le risque de
l'ensemble)
-Le rendement espéré du marché est
égale à 0.41%.
-R0 le taux de rendement de l'actif sans risque
est supérieur au taux de rendement des actifs des trois
entreprises privées.
-Le rendement de l'actif de NCA-Rouïba est inférieur
à 0, ce qui nous montre l'extrême inefficience du marché
boursier algérien.
83
Chapitre III
3. Le calcule de Béta :
Estimateurs
|
BIO
|
SAIDAL
|
AURASSI
|
ALLIANCE
|
ROUIBA
|
cov(Rp,Rm)
|
0.18%
|
0.02%
|
0.02%
|
0.05%
|
0.016%
|
var(Rm)
|
0.11%
|
0.11%
|
0.11%
|
0.11%
|
0.11%
|
Béta
|
1.64304
|
0.15825
|
0.16523
|
0.44079
|
0.14720
|
|
Béta= Cov(Rp,Rm)
/Var(Rm)
Cov(Rp,Rm) :représente la mesure de la
covariance du rendement du l'actif en question par rapport au rendement du
marché .
Var(Rm) : la variance du rendement du
marché
Béta : mesure la sensibilité de
la rentabilité espérée d'un titre par rapport aux
variations de la rentabilité du marché.
4. Classification des actifs selon leur béta
:
|
actif
|
Béta
|
|
BIO
|
1.64304
|
|
ALL
|
0.44079
|
|
AUR
|
0.16523
|
|
SAI
|
0.15825
|
|
ROUI
|
0.14720
|
84
Chapitre III
? Plus le Béta est élevé plus le risque de
marché est élevé est vis versa
? Le Béta le plus élevé est celui de
Biopharm donc c'est l'actif le plus risqué sur le
marché.
? Le Béta le plus faible est celui de
NCA-Rouïba, donc c'est l'actif le moins
risqué sur le marché.
On peut remarquer que le Béta de biopharm est
élevé (>1), ce que signifie que la relation
entre le risque de marché et le rendement de biopharm est
beaucoup plus élevé comparativement aux autres
actifs.
5. Classification des actifs selon le rapport :
Rendements/Risques :
|
Actif
|
Rendement
|
Volatilité
|
Rapport
|
|
BIOPHARM
|
0.001
|
0.0035
|
0.285714286
|
|
SAIDAL
|
0.0059
|
0.0009
|
6.555555556
|
|
AURASSI
|
0.0097
|
0.0006
|
16.16666667
|
|
ALLIANCE
|
0.0008
|
0.0017
|
0.470588235
|
|
ROUIBA
|
-0.0057
|
0.0033
|
-1.727272727
|
Tableau des différents Rendements/Risques
calculés
Nous avons calculé le rapport entre le rendement et la
volatilité de chaque actif afin de détecter le plus efficient
c'est-à-dire celui dont le rapport rendement/risque est le meilleur.
Comme nous observons dans le tableau ci-dessus le meilleur
rapport rendement/volatilité est de 16.166 auquel correspond l'actif le
plus efficient dont le rendement est de 0.97% pour un risque de 0.06%
En contrepartie, le plus faible rapport est celui de NCA-ROUIBA
-1.727 dont le rendement est négatif -0.57% pour un risque important de
0.33%, et ça à cause de ses résultats négatives
réalisées en 2017 et 2018.
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