Chapitre III
Section III. Analyse scientifique
1. L'équation de MEDAF :
E(Rj)=R0+(E(Rm)-R0) âj
R0=2.78% 1 (d'après la banque central)
(Voir les annexes)
2. Test empirique du Béta :
Pour conduire les tests empiriques nous utilisons le
modèle expost suivant :
Rj= R0+(Rm-R0)âj+ åj avec : E(åj)=0 et
R0= 2.78%/12
(R0 est un taux mensuelle) Les hypothèses de
MEDAF
? Tous les investisseurs possèdent l'information
de manière équitable.
? Taux d'emprunt égale au taux de prêt ; égal
R0.
? Pas d'impôt sur capital ni sur dividende
ni des couts de transactions.
? L'investissement des agents est en fonction de leur
aversion au risque.
? Nous supposons que même si les circonstances des
transactions qui se déroulent au
niveau de la bourse d'Alger ne sont pas conformes aux
hypothèses décrites ci-dessus,
elles ne s'en éloignent pas.
Tableau des estimateurs des paramètres
:
Ce tableau est établi sur la base d'un échantillon
de 54 observations de rendements mensuelles concernant les cinq entreprises
cotées.
1https://www.bank-of-algeria.dz/
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