L'efficience des marchés financiers: Cas du MATIF

II.1.5. La réduction des risques (93(*))

Pour réduire les risques, les gestionnaires de fonds ont développé un certain nombre de concepts aboutissant à des mesures concrètes de gestion et surtout à chercher à les compenser grâce aux marchés à terme d'instruments financiers comme le MATIF qui est un marché où sont côté des emprunts fictifs appelés aussi « emprunts notionnels » que les opérateurs peuvent acheter et vendre « à terme ».

Ainsi, la solution est d'équilibrer sa position, c'est-à-dire de faire coïncider la durée de ses emplois et de ses ressources puisque le risque résulte du déséquilibre crée par une position courte ou longue. Mais aussi une diversification du portefeuille est nécessaire en vue de rendre les investissements moins sensibles aux risques en panachant les obligations à taux variable et à des obligations indexées. Les obligations à taux variables suivent les mêmes variations des cours que les obligations à taux fixe mais dans une moindre mesure.

Enfin, utiliser le SWAP, mécanisme qui cherche à dégager un gain susceptible de compenser la perte subie en cas de survenance du risque.

Les transactions portent sur des contrats définis par l'engagement d'acheter ou de vendre, sur l'échéance et le prix. Trois types de contrats sont proposés sur :

1. le taux à court terme

2. le taux à long terme

3. les cours de change

Ces trois contrats permettent donc aux opérateurs de se prémunir contre les fluctuations sur le marché obligatoire, sur le marché monétaire et sur celui des devises.

* ⁹³ K.D. WEST, Dividend innovations and stock price volatility, Paris, éd. Econometrica, Janvier 2005, pp. 31-61