2.2.2- Mesure de volatilité inconditionnelle (ex
post) par écart-type
On remarque à partir du tableau 2.5
qu?en changeant la mesure de la volatilité, les signes des coefficients
des variables d?intérêts restent identiques, mais cette fois si,
seul la volatilité de la croissance du taux de change est
significativement négative à 5%. En particulier, l?accroissement
d?une unité de la variance du terme de l?échange réduit
d?environ 1.6 ans le stock total de capital humain. Ceci voudrait sans doute
dire deux choses :
- Premièrement, au vu de la volatilité
antérieure subit par leurs revenus, les pouvoirs public évitent
de faire de trois grand investissements dans le secteur social afin
d?éviter de se retrouver dans une situation défavorables à
l?avenir.
- Deuxièmement, la population subsaharienne
dépend en majeure partie des revenus issus du commerce internationale
des matières premières, surtout dans le secteur agricole (60%
environ selon la FAO, 2010). La volatilité de leurs revenus les conduit
à faire plus d?épargne de précaution pour la consommation,
au lieu de l?investissement en capital humain.
En outre, le comportement des variables de contrôle est
semblable à celui issu des résultats de la régression avec
GARCH.
46 Voir Amir, M., Mehmood, B., et Shahid, M. (2012).
«African Journal of Business Management». Vol 6(1), pp. 280-285
Tableau 1.5 : Estimation avec volatilité
mesurée par écart-type
|
H
|
H
|
H
|
H
|
|
CPIB
|
-0.032
|
-0.019
|
0.061
|
-0.001
|
|
(0.53)
|
(0.33)
|
(1.25)
|
(0.01)
|
|
lnTG
|
-0.869
|
-0.765
|
-0.467
|
-0.862
|
|
(2.41)**
|
(2.23)**
|
(1.36)
|
(2.45)**
|
|
lnOC
|
1.327
|
1.059
|
1.358
|
1.279
|
|
(7.64)***
|
(4.46)***
|
(2.30)**
|
(5.18)***
|
|
lnSTI
|
-2.441
|
-2.267
|
-4.568
|
-2.251
|
|
(1.64)
|
(1.68)*
|
(4.42)***
|
(1.57)
|
|
FERT
|
-3.631
|
-2.429
|
-6.937
|
-3.788
|
|
(1.02)
|
(0.61)
|
(3.27)***
|
(1.01)
|
|
óCTDE
|
-1.609
|
|
|
|
|
(2.09)**
|
|
|
|
|
óCPIB
|
|
-0.065
|
|
|
|
|
(1.34)
|
|
|
|
óTCER
|
|
|
-0.013
|
|
|
|
|
(1.26)
|
|
|
óINF
|
|
|
|
0.004
|
(0.52)
cons 3.759 3.837 4.511 3.473
|
(4.80)***
|
(4.58)***
|
(8.08)***
|
(4.96)***
|
|
N
|
81
|
81
|
43
|
81
|
|
R2
|
0.37
|
0.36
|
0.39
|
0.40
|
Note : * p<0.1; ** p<0.05; *** p<0.01. Les valeurs ( )
représentent les t de student
| 
