1.1.4- La critique de Flug (1998) : tenir compte des
spécificités du capital humain
Utilisant les propriétés spécifiques du
capital humain, Flug et al. (1999) envisage la possibilité que l?effet
de la volatilité soit négatif méme lorsque l?apprentissage
est interne. En effet, le capital humain possède les
caractéristiques suivantes :
- Les investissements en capital humain sont
irréversibles, dans le sens où ils ne peuvent être vendus
;
- Le capital humain ne peut pas servir de garanti, puisqu?il ne
peut pas être exproprié ;
- l?investissement en capital humain implique la présence
d?aléas moraux, puisque les
efforts qu?un individu accorde à l?apprentissage sont
difficiles à mesurer par un tiers ;
- Enfin, le rendement de l?investissement en capital humain est
obtenu à très long terme.
Les trois premières caractéristiques font qu?en
période volatilité, les investisseurs (préts bancaire ou
auto investissement) sont plus hésitants à soutenir
l?accumulation de capital humain ; en outre, le fait que le rendement de cet
investissement ne puisse être obtenu qu?à long terme aggrave le
problème. De plus, il n?existe pas d?option d?attente comme dans le cas
de l?investissement en capital physique. L?investissement en capital humain ne
peut être reporté ultérieurement, puisqu?il doit être
effectué à un age critique, passé lequel le rendement de
l?investissement sera très faible. Enfin, Levhari et Weiss (1974) ont
introduit l?incertitude (volatilité) dans l?analyse de la formation
interne et concluent que son effet est ambigu.
Les arguments présentés par Flug et al. (1999)
font la part belle à l?influence négative de la volatilité
sur les incitations privées à investir dans le capital humain. De
plus, considérant un mode externe d?accumulation, les théoriciens
confortent ce résultat.
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