I. LIER
LA RÉMUNÉRATION À LA PERFORMANCE
I.A. OBJECTIFS STRATÉGIQUES DES
INCENTIVES
I.A.1. THÉORIE
DE L'AGENCE
Nous allons nous intéresser aux entreprises ayant un
capital dilué. Dans ce cas, la problématique de la
rémunération des cadres dirigeants est liée à la
théorie de l'agence développée par Jensen et Meckling en
1976. Dans ce type d'entreprises, une asymétrie d'intérêts
et d'information existe entre les actionnaires qui apportent les ressources et
qui en contrepartie recherchent la création de valeur, en particulier la
performance boursière et les dirigeants qui prennent les
décisions managériales. Les actionnaires doivent alors inciter
les dirigeants à s'aligner sur leurs intérêts. Une
politique de rémunération incitative peut être mise en
place.
Les dirigeants sont ainsi incités à prendre les
décisions les plus créatrices de valeur pour les actionnaires en
se voyant offrir un ensemble d'incitations de nature à rapprocher leurs
intérêts financiers de ceux des actionnaires, en particulier par
l'attribution d'options de souscription d'actions. En effet,
l'amélioration du cours de l'action profite également aux
dirigeants. Selon l'enquête de C. Alcouffe de 2004, cette politique de
rémunération est d'autant plus pratiquée dans les grands
groupes, plus difficile à contrôler. Elle constitue un outil de
délégation.
I.A.2. INSTRUMENT DE
MOTIVATION ET DE COHÉSION
L'avantage premier des incentives est que les cadres vont
travailler plus pour pouvoir améliorer leur résultat et leur
rémunération. Dans ce cas, la rémunération de la
performance est simplement la rétribution a posteriori d'un
résultat constaté.
Cependant, la rémunération incitative
possède plusieurs intérêts pour la gestion des ressources
humaines. Dans le Contrôle de gestion social, B. Martory
souligne qu'elle constitue « l'instrument, le levier, qui incite,
motive et agit sur les ressources pour atteindre les résultats
prévus ». Elle permet d'inciter les managers à exercer
le bon niveau d'effort, et de s'impliquer plus en rendant une partie de leur
rémunération liée aux résultats économiques
de l'entreprise. La rémunération à la performance est
également une façon de « développer le sentiment
d'appartenance à l'entreprise » (B.Martory) en leur
transmettant et faisant internaliser les objectifs de l'entreprise.
Il ressort d'une enquête mondiale, «Global Equity
Incentives», réalisée par Price waterhouse Coopers, ayant
pour but d'analyser les «equity incentives plans», que les
entreprises estiment de plus en plus que ce type de «plans» a une
influence positive sur la motivation des top managers.
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