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5.4- Le tableau des emplois ressources
prévisionnel
Rubriques
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2 004
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2 005
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2 006
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2 007
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RESSOURCES
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-51 673 892
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-167 638 920
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-180 690 494
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491 278 354
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Résultat net
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-53 923 892
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-169 888 920
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-182 940 494
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491 278 354
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Charges non décaissables
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2 250 000
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2 250 000
|
2 250 000
|
0
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EMPLOIS
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6 750 000
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0
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0
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0
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Investissements
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6 750 000
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0
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0
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0
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FLUX DE TRESORERIE
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-58 423 892
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-167 638 920
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-180 690 494
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491 278 354
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Coefficient d'actualisation
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100%
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92.6%
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87.5%
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79.4%
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FLUX ACTUALISES
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-58 423 892
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-155 233 640
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-158 104 183
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390 075 013
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- Le taux d'actualisation appliqué est de 8%.
Les ressources du projet avant financement sont
constituées des charges non décaissables (amortissement du
matériel de bureau et des frais préliminaires) et du
résultat positif. Cependant le résultat négatif des 03
premières années (ressources négatives) représente
une partie des emplois à coter des investissements, ce dernier ne
deviendra une ressource qu'au début de l'année 2007 où il
dégagera des flux importants qui vont éponger les déficits
enregistrés en 2004, 2005 et 2006.
Ce ci peut être vérifié par les
critères de rentabilité. 5.5- Les critères de
rentabilité du projet
A- La Valeur Actuelle Nette (VAN)
La méthode de la valeur actuelle nette consiste à
actualiser tous les flux générés par le projet.
C'est-à-dire à les ramener à leur époque
zéro et à les additionner.
-I + Flux de trésorerie
VAN = ?
(1 + i)n
La VAN représente le surplus monétaire
actualisé, notre projet n'est rentable que s'il dégage une VAN
positif.
i : taux d'actualisation (dans notre cas 8%) n : la durée
de vie du projet (dans notre cas 4 ans)
En utilisant les flux de trésorerie portés sur le
tableau
ci-dessus la VAN est comme suit
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Commentaires
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Quatrième partie Cas pratiques
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Ce projet dégage une Valeur Actuelle Nette (VAN) positif,
ce-ci veut dire que le projet dégage une trésorerie qui permet de
récupérer la mise initiale tout en rémunérant le
capital investi et d'autre part en augmentant la valeur de la
société. VAN = 12 165 341 > 0 - Projet rentable-
B- Le Taux de Rentabilité Interne (TRI)
Le TRI est le taux d'actualisation (I) pour lequel la VAN est
nulle, autrement dit, le taux permet d'égaler les cash-flows
générés par le projet aux décaissements dus
à ce même projet.
- I + Flux d'exploitation
? =
(1 i) n
+
0
Après calcule et en utilisant les montants des flux de
trésorerie mentionnés sur le tableau emplois / ressources
prévisionnels nous obtenons :
TRI = 12%
Commentaires
Le coût maximum des ressources que peut supporter ce
projet est de 12%, c'est-à-dire que ce projet ne dégage ni
bénéfice ni perte (VAN= 0) à un taux
d'intérêt de 12%, ce qui confirme la VAN positif obtenue est la
rentabilités intrinsèque de ce projet.
Après avoir vérifier la rentabilité
intrinsèque du projet, nous allons à présent analyser
l'impact de l'emprunt sur le projet et cela par le billet d'une analyse
après financement
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