Risque d'exploitation et performance des entreprises minières en république démocratique du congo cas de minerals and metals group

1.2.4. LA THEORIE D'AGENCE

La théorie d'agence a été émise lorsque Jensen et Meckling (1976) vont remettre en cause les explications avancées par Modigliani et Miller (1958) sur la neutralité de la structure financière.

Rappelons quand même que Modigliani et Miller prônaient les hypothèses selon lesquelles les décisions financières n'avaient aucun impact sur la valeur de l'entreprise en présence d'un marché parfait ; c'est-à-dire, un marché où :

- Les entreprises et les individus ne payent pas d'impôts ;

- Les agents peuvent prêter ou emprunter sans limite et à un taux fixe ;

- Les coûts de faillite sont nuls ;

- Les dirigeants gèrent l'entreprise conformément à l'intérêt des actionnaires.

Ces hypothèses avaient été émises dans le cadre d'un marché parfait ; lorsque Jensen et Meckling (1976) contextualisent cette hypothèse avec tous les paramètres des marchés tels que nous les connaissons actuellement, la théorie de l'agence va naître.

Mais, qu'est-ce que la théorie d'agence au sens de Jensen et Meckling ?

1.2.5. LA THEORIE DES AVANTAGES COMPARATIFS, David Ricardo (Londres, 1772 - Gatcombe Park, 1823)

Corrige celle des  avantages absolus d' Adam Smith. Celle-ci disait qu'un pays profite du libre-échange s'il se spécialise dans la production des biens pour lesquels il a un avantage absolu. Selon la théorie des avantages comparatifs, peu importe si un pays a des avantages absolus ou pas : il gagne à se spécialiser dans la production des biens pour lesquels son avantage comparatif est le plus élevé, c'est-à-dire dont les coûts relatifs sont les plus bas, et à échanger les biens qu'il ne produit pas. C'est donc un argument pour le libre-échange : tous les pays peuvent gagner du libre-échange s'ils se spécialisent.