1.2.2 Les coûts relatifs à l'opportunisme des
agents
Les contractants, acteurs rationnels, doivent accorder les
intérêts de chaque partie, sans pour autant envisager
l'intégralité des options de gestion à venir. En effet, la
délégation « du faire » par l'agent principal constitue
un amoindrissement de sa complète information, détenue de
manière privilégiée par le mandataire. Cette
asymétrie informationnelle résulte de la capacité de ce
dernier à être mieux placé pour la gestion ce qui, en cas
de conflit d'intérêts, incite à l'opportunisme du
dirigeant. Dès lors, la réduction de l'incertitude de la
complète exécution du mandat, née de la complexité
managériale, requiert un encadrement contractuel mieux
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élaboré entraînant une majoration des
coûts. Ainsi l'emploi d'experts externes permettra à la fois de
réduire l'asymétrie d'information et d'apprécier le choix
d'une décision.
Le risque d'opportunisme du gestionnaire se trouve
accentué lorsque s'invite la manipulation pure de l'information par ce
dernier à son profit. Afin de limiter le risque de cet aléa moral
(Adam Smith, XVIIIème siècle), devra être mis en
place un contrôle technique renforcé, voire un système
d'incitation, défini contractuellement, pour préserver les
intérêts du principal - actionnaire.
L'importance de ces coûts d'agence pourra évoluer
en fonction de la taille de l'entreprise, bien que M.C. Jensen et W.H. Meckling
aient montré, par exemple, que l'existence d'un monopole ne les fasse
pas augmenter.
Pour illustrer la théorie présentée, nous
pouvons utiliser le cas d'un achat immobilier appartenant à un dirigeant
par son entreprise. Ce dernier, pour justifier le prix fixé, devra faire
appel à des agents immobiliers et des experts, ce qui le
dédouanera de vouloir profiter de son positionnement pour s'enrichir au
détriment des actionnaires. Il devra également pour effectuer la
transaction faire appel à un notaire qui authentifiera l'origine de la
propriété et évitera toute méfiance à son
égard. L'entreprise en subira des coûts afin de réduire
l'asymétrie d'information afin de s'assurer que l'opération soit
conforme aux intérêts des actionnaires.
Si en France l'Etat assure le respect de la
propriété à l'aide d'un cadastre fiable, nous verrons que
dans d'autres parties du monde, la blockchain pourra s'avérer
très utile pour éviter des dysfonctionnements.
Nous reviendrons sur cette situation dans notre « revue
de littérature » afin de mettre en exergue les promesses
d'amélioration offertes par la blockchain.
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