Analyse des canaux de transmission de la politique monétaire dans un pays en développement. Cas de la R.D. Congo.

II.3 les instruments de la politique monétaire

Les différentes catégories

Pour présenter les instruments de la politique monétaire, on peut opérer plusieurs regroupements. On oppose habituellement :

- Les instruments à vocation interne aux instruments à vocation externe ;

- Les instruments libéraux qui recherchent à orienter le jeu de mécanisme de marché, aux instruments dirigiste qui visent à limiter ce jeu ;

- Les interventions sur les prix des monnaies (taux d'intérêt et taux de change) aux interventions sur les quantités de monnaie (agrégats monétaires et crédit) ;

- Les actions sur la liquidité de monnaie aux actions sur la distribution de crédit.^28(*)

Il s'avère plus pertinent de regrouper les instruments de la politique monétaire en procédant à un regroupement de ces différentes catégories. Pour ce faire, nous allons distinguer deux grandes catégories d'instruments de la politique monétaire :

- Les techniques du marché ; et

- Les techniques de contrôle administratives.

Pour atteindre ces objectifs intermédiaires, les autorités monétaires peuvent agir sur les objectifs opérationnels des variables qu'elles peuvent contrôler directement.

Pour ce faire, elles disposent de certains instruments qui vont agir sur les objectifs finals au travers de différents canaux : on a donc la séquence suivante ^29(*):

Schéma 1: Les objectifs et canaux

Instruments objectifs objectifs objectifs

Opérationnels intermédiaire finals

Canaux de transmission

* ²⁸ MARIE DE LA FRANCE, op.cit. P.127

* ²⁹ Ibid. P.128.