L'impact de la dette extérieure sur la balance des paiements

I.2. Définition des concepts

I.2.1. Dette

La dette est un engagement financier qui donne lieu à une obligation de paiement futur. En conséquence, les passifs y afférents sont susceptibles d'exposer l'unité institutionnelle, un secteur ou l'économie tout entière à des risques d'illiquidité ou d'insolvabilité^6(*).

La structuration des échéances d'une dette est un élément de son analyse, aussi est-il de certaines caractéristiques, comme la possibilité de remboursement anticipé, qui limitent quelque peu l'importance des services et échéances dans certains cas.

Il est naturellement connu que pour faire une analyse de la dette par échéance, il faut la décomposer en :

· Dette à court terme;

· Dette à moyen terme ;

· Dette à long terme.

La dette peut être contractée par divers secteurs institutionnels de l'économie d'un pays :

A. Ménages

Les ménages s'endettent pour diverses raisons. Ils cherchent souvent à financer l'achat d'actifs particuliers qui sont donnés en nantissement. Par exemple, les actifs achetés servent de garantie de prêts servant à financer l'acquisition d'un logement ou d'une automobile, cas « des subprime ».

Les ménages s'endettent aussi pour financer leur consommation domestique courante, leurs dépenses d'éducation ou de santé, pour obtenir le fonds de roulement ou le fonds à plus long terme aux fins de l'exploitation d'une entreprise leur appartenant. Egalement elles s'endettent pour financer l'acquisition de participations ou d'autres actifs financiers. Le taux d'intérêt, le montant de la mensualité de remboursement, le patrimoine et les revenus escomptés sont autant de facteurs qui influent sur les décisions d'emprunt.

B. Entreprises

Les sociétés et autres types d'entreprises s'endettent à court terme pour financer leur production, alimenter leurs stocks et faire face à leurs dépenses ordinaires, notamment pour payer impôts et intérêts. Elles contractent également des dettes à long terme pour financer la formation de capital. Les sociétés peuvent, à ces fins, faire appel au crédit commercial, emprunter aux sociétés financières ou émettre des titres.

C. Etat

La dette du secteur public est souvent un objectif de la politique économique. Les paramètres de cette dette peuvent être calculés pour l'administration centrale ou pour l'ensemble des administrations publiques. La dette publique est souvent subdivisée en dette envers les résidents (dette intérieure) et dette envers les non-résidents (dette extérieure). A ce sujet, le FMI et la Banque ont un critère différent, pour eux une dette libellée en devises, qu'elle soit contracter à l'intérieur du territoire nationale ou non, reste une dette extérieure.

Il convient de notifier déjà ici qu'une dette contractée par d'autres secteurs institutionnels peut être garantie par l'Etat ; en cas de défaut de paiement l'Etat est donc tenu de la liquider.

* ⁶ IMF, Manuel des statistiques Monétaires et financiers Washington 2000.