II-2.4 Clarification de quelques concepts clés
II-2.4.1 Bilan
Le bilan est la photographie de la situation patrimoniale
d'une entreprise à un moment donné. Selon J.Y. EGLEM et C. RAULET
(1997), «le bilan présente une image du patrimoine à un
moment donné. Il donne un tableau des moyens de l'entreprise sous deux
aspects: leur origine juridique ou ressource au passif et leur destination
économique ou emploi à l'actif».
Le bilan se présente sous la forme d'un tableau
à double colonne: la colonne de gauche appelée « actif
» dont les éléments sont classés selon leur
durée dans un ordre de liquidité croissante, c'est-à-dire
en tenant compte de leur aptitude à être transformés plus
ou moins rapidement en monnaie, et la colonne de droite appelée «
passif » dont les éléments sont classés dans un ordre
d'exigibilité croissante.
Le bilan apparaît comme un support de l'analyse statique
et constitue un instrument pertinent pour la formulation d'un diagnostic
orienté vers l'appréciation des conditions d'équilibre
financier ou de solvabilité et plus largement encore, vers
l'étude de la structure financière.
Le bilan comptable tel que présenté ne permet
pas de passer directement à l'analyse proprement dite. Pour notre
étude nous utiliserons le bilan fonctionnel et le bilan financier.
II-2.4.2 L'équilibre financier
La bonne gestion d'une entreprise impose à son
gestionnaire de maintenir un équilibre entre les ressources
financières de l'entreprise et les emplois qu'elle en fait. En effet, il
faut que les ressources permanentes financent les emplois permanents.
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Le non respect de ce principe influencera la trésorerie
de l'entreprise. Cet équilibre tant recherché par tout
gestionnaire est dénommé équilibre financier. Il peut
être apprécié à partir des agrégats
ci-après :
- le fonds de roulement net ;
- le besoin en fonds de roulement ;
- la trésorerie nette.
? Le fonds de roulement net global
Le FRNG est une marge de sécurité
destinée à financer une partie du cycle d'exploitation
c'est-à-dire une ressource durable pour financer des besoins
d'exploitation. Il permet de vérifier l'équilibre financier selon
lequel les emplois stables doivent être financés par des
ressources stables. Son augmentation accroît les disponibilités et
améliore la situation financière de l'entreprise si elle ne
provient pas uniquement d'un endettement de long terme.
Généralement le fonds de roulement d'une
entreprise se calcule de deux façons, sur base des postes du bilan
arrêté à une date déterminée. Le fonds de
roulement se calcule donc à partir des éléments du haut du
bilan tout comme ceux du bas du bilan.
RS - ES
?R?? = ? ou
(AE + TA) - (PE + TP)
? Le fonds de roulement et la règle de
l'équilibre financier minimal
Pour mener à bien une analyse financière,
après avoir retraité certains postes du bilan, il est
nécessaire de présenter le bilan par grandes masses afin de voir
l'origine des capitaux (ressources) et l'emploi qui en est fait.Dans le bilan,
on distingue :
- deux types de ressources : ressources stables (capitaux
propres + emprunts à long terme) et ressources de courte durée
;
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- deux types d'emplois : emplois stables (immobilisations) et
actifs circulants.
Les emplois stables doivent être financés par des
ressources stables ; en effet, il serait dangereux de financer une
immobilisation avec un crédit remboursable à court terme, car une
immobilisation secrète lentement les disponibilités qui
permettent de rembourser les emprunts contractés pour son achat et de
dégager un bénéfice. Il en découle une
règle de l'équilibre financier minimal qui peut
s'énoncer comme suit : les ressources utilisées par une
entreprise pour financer une immobilisation ou une autre valeur d'actif doivent
pouvoir rester à la disposition de l'entreprise pendant un temps qui
correspond au moins à la durée de l'immobilisation ou de la
valeur d'actif considérée. En résumé, les
ressources permanentes (ou stables) doivent être au moins égales
aux emplois stables. Mais on peut aller un peu plus loin et dire que, par
mesure de sécurité, les ressources stables doivent être
supérieures aux emplois stables.
? Le besoin en fonds de roulement
Le BFR représente le besoin net de financement
provenant des opérations liées au cycle d'exploitation. Il
comprend deux parties à savoir: le BFRE et le BFRHE. Pour la
majorité des entreprises, le BFR est positif en raison de leur cycle
d'exploitation. Il leur faut financer les stocks de matières
premières, de marchandises et de produits finis, ainsi que les
créances commerciales. Plus le cycle d'exploitation est long, plus il
faudra de temps pour récupérer les sommes investies dans la
production et moins le délai accordé par les fournisseurs
suffira. Le BFR peut être négatif ou positif. Un BFR
négatif est appelé dégagement en fonds de roulement et est
un excédent de financement de court terme.
Le BFR est un élément clé de la gestion
financière du cycle d'exploitation. Il exprime le besoin net de
financement provenant des opérations liées au cycle
d'exploitation. En ce sens, il peut être défini comme la
différence entre les actifs d'exploitation et les passifs
d'exploitation. Il se calcule par la formule suivante:
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BFR = Actif d'exploitation - Passif d'exploitation ? La
trésorerie nette
La trésorerie nette est la différence entre le
fonds de roulement et le besoin en fonds de roulement, ou la différence
entre les valeurs disponibles et les dettes à court terme. Si la
trésorerie nette est positive, cela signifie que le fonds de roulement
est supérieur au besoin en fonds de roulement, en d'autres termes, cela
montre que l'entreprise dispose d'un excédent de liquidité.
Néanmoins, cet excédent de liquidité, s'il est trop
élevé, est le signe d'une mauvaise gestion ou d'un mauvais
placement. Si la trésorerie est négative, cela signifie que
l'entreprise est obligée de recourir au découvert bancaire ou au
crédit bancaire à court terme. Elle est donnée par la
formule
FRNG - BFR
TN = 1 ou
TA - TP
? Interprétation du FRNG, du BFR et de la
TN
FRNG : Marge de sécurité
financière,
BFRG : Besoins nés du décalage
entre la liquidité potentielle et l'exigibilité de certains
engagements à court terme,
Trésorerie : Liquidité
réelle et immédiate.
La relation fondamentale entre le FRNG et le BFR
s'établit comme suit : FRNG - BFR = TN
FRNG > BFR : TN positive, entreprise stable
financièrement
FRNG < BFR : TN négative,
déséquilibre financier de l'entreprise (cas valable pour les
entreprises industrielles notamment)
FRNG = BFR : TN nulle, entreprise en
équilibre précaire.
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N.B : BFR < 0 : capacité de financement de
l'exploitation (cas typique des entreprises du secteur de la grande
distribution ou de négoce). Exemple : les supers marchés
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