II-2.3 Les soldes financiers
Nous allons étudier la capacité
d'autofinancement, l'autofinancement et L'excédent de trésorerie
d'exploitation.
II-2.3.1 La capacité d'autofinancement
globale
La CAFG représente l'ensemble des ressources
générées par l'activité de l'entreprise. Elle
permet notamment de financer les nouveaux investissements de l'entreprise et de
rémunérer les actionnaires. Elle présente un
intérêt très important dans la gestion des financements.
Elle détermine les possibilités de financements des
investissements et de remboursement des emprunts. Elle constitue une
information utile et complémentaire de celle fournie par le
résultat comptable. La CAFG permet en outre d'apprécier
l'aptitude de l'entreprise à secréter sur ses propres
activités, une source de fonds supplémentaire qui pourra
contribuer au financement de ses opérations futures.
Elle s'obtient à partir de deux méthodes :
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? la méthode soustractive qui consiste à
déduire de l'EBE, les charges décaissables et à ajouter
les produits encaissables ;
? la méthode additive qui consiste à ajouter au
résultat les charges non décaissables et à déduire
les produits non encaissables.
II-2.3.2 L'autofinancement
Il est le reliquat de la CAFG après paiement des
dividendes. Il doit servir au financement des investissements de l'entreprise.
Il se calcule de la manière suivante :
AF = ?AF? - ?????????? (y compris les acomptes aux
dividendes)
II-2.3.3 L'excédent de trésorerie
d'exploitation
L'ETE correspond au surplus d'encaisse effective
engendré par l'activité courante de l'entreprise. La
trésorerie d'exploitation est la trésorerie effectivement
secrétée par l'exploitation.
Il prend en compte non seulement les produits et les charges
engagées au cours de la période, mais aussi les décalages
intervenus dans leur circulation du fait des délais de stockage et des
délais de règlement. Il intègre l'excédent brut
d'exploitation, il traduit ainsi la capacité bénéficiaire
de l'entreprise, c'est-à-dire son aptitude de dégager une
performance satisfaisante sur son activité d'exploitation.
L'ETE permet donc, à partir d'un indicateur
synthétique unique, d'associer l'analyse des performances et celle des
équilibres financiers, alors que la plupart des instruments
traditionnels de l'analyse financière ne permettent l'approche que d'un
seul de ces aspects. Il se détermine par la formule ci-après :
??? = ??? #177; ??F? - P?????????
????b????é?
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