16
Chapitre I: Cadre théorique de
l'étude
La trésorerie est au centre de toutes les
opérations effectuer par l'entreprise. Elle peut être
analysée comme l'ensemble des possibilités de paiement
considérées par rapport à l'ensemble des engagements
contractés. La situation nette découle donc des conditions dans
lesquelles disponibilités et engagements vont se présenter les
unes par rapport aux autres dans le temps. C'est ce qu'exprime la notion de
solvabilité défini comme l'aptitude d'un agent économique
à faire face à ses dettes lorsque celles-ci arrivent à
échéance. La gestion de la trésorerie quant à elle
se définie comme l'ensemble des décisions, règles et
procédures qui permettent d'assurer à moindre cout, le maintien
de l'équilibre financier instantané de la firme. La gestion
optimale de la trésorerie consiste donc à prévoir,
contrôler et maitriser la dimension et la date d'exigibilité et
celle des disponibilités spontanées résultant du
fonctionnement de l'entreprise, et à procurer en temps voulu et aux
moindres couts les disponibilités complémentaires qui sont
éventuellement nécessaires. Autrement dit, la gestion optimale de
la trésorerie a pour objectif d'assurer la liquidité de la firme
au moindre cout et émane d'une politique de trésorerie.
Dans ce chapitre, nous nous proposons de décrire les
éléments de maintien de l'équilibre financier, le
processus de planification financière, les différentes
méthodes de gestion de risques financiers ainsi que les
stratégies et moyens d'actions et les conditions de mise en oeuvre pour
parvenir à l'optimum de gestion.
I Quelques indicateur de l'équilibre
financier
Le terme trésorerie regroupe plusieurs notions
liées à la gestion et à l'analyse financière. La
trésorerie apparait en effet tant dans le tableau de financement que
dans le tableau des flux de trésorerie avec des significations
différentes. Nous retiendrons l'approche comptable de la
trésorerie.
Selon Bonnet (2003), la « fonction de
trésorerie recouvre des taches très diversifiées, plus ou
moins importantes et plus ou moins fréquentes selon la taille et
l'activité de l'entreprise. Ces tâches peuvent être
distinguées en ces missions:
? Savoir gérer les fonds au jour le
jour;
? Savoir faire face aux risques de
faillites;
? Savoir apprécier l'évolution
réelle de la situation de trésorerie et les risques de
défaillance à « court terme » ;
17
? Savoir gérer les risques liés à
l'évolution des taux d'intérêt et des taux de
change.
Pour le comité de réglementation
comptable, la trésorerie correspond aux disponibilités
et à leurs équivalents. Les placements à court termes,
très liquides, facilement convertibles en un montant connue de
liquidité et dont la valeur ne risque pas de changé de
façon significatives sont considérés comme des
équivalents de trésorerie.
I.1 Indicateurs fondamentaux de l'équilibre
financier
I.1.1 Fond de roulement net global
De tous les instruments d'appréciation de la situation
financière d'une firme, le FRNG est le plus souvent utilisé tant
par les dirigeant de l'entreprise que par ses banquiers. Le choix d'un tel
indicateur se justifie par la règle fondamentale de l'équilibre
financier qui stipule que les emplois de long termes doivent être
financé par des ressources de duré comparables. Ainsi le FRNG se
défini comme étant l'excédent des ressources durables sur
les emplois stables, ou encore la partie à court terme de l'actif
circulant non financer par le passif circulant.
Le calcul du FRNG se fait de deux manières
Cycle long (haut du bilan)
FRNG=Ressources durables - emplois stables
Cycle court (bas du bilan)
FRNG=Actif circulant - dettes circulantes
Le calcul du fond de roulement conduit à deux
remarques.
Remarque 1 : FRNG > 0
Cela implique que les ressources de long terme de
l'entreprise lui permettent de faire face à ses emplois de même
durée, et que cela dégage un excédent lui permettant de
financer ses besoins éventuels. En ce moment le FRNG est une ressource
pour l'entreprise.
Remarque 2 : FRNG < 0
Ce cas illustre un déficit de fond stable à
l'entreprise pour financer ses besoins d'investissement. Dans ce cas de figure,
le FRNG est un emploi.
18
Cependant, un fond de roulement positif ne suffit pas à
apprécier la santé financière de l'entreprise. Ce fond de
roulement doit pouvoir faire face à ses besoins, d'où la notion
de besoin en fond de roulement.
| 
