Effet de la relation de causalité entre le taux de change et l'inflation sur le budget de trésorerie d'une entreprise. Cas de la sucrière de Kwilu-Nngongo en RDC. Approche par une modélisation VAR

I.2.2.3.Marché des changes

Le marché des changes est le marché sur lequel s'achètent et se vendent les devises^(22(*)).

Le marché des changes assure ainsi la confrontation entre l'offre et la demande des devises et révèle leurs cours en termes de monnaie nationale. C'est l'environnement institutionnel et le cadre où se déroulent les opérations de change. Le marché des changes n'est pas géographiquement limité.

Le marché est caractérisé par les acteurs et les opérations négociables. Parmi les participants, nous citons :

- Les banques commerciales,

- les sociétés commerciales,

- les institutions financières non bancaires ;

- Les courtiers ;

- Les banques centrales,

- les particuliers.

Sur un marché des changes, les devises sont achetées ou vendues au comptant ou à terme et selon les taux ou cours appropriés.

A. Cours au comptant

Sur le marché des changes, le cours au comptant d'une devise est le cours du change d'une devise tel que il s'établit sur le marché des changes pour des opérations dont le dénouement a lieu immédiatement ou dans un délai très bref (24 heures)^(23(*)).

Le terme « comptant » est un peu fallacieux car même les échanges dits au comptant prennent habituellement deux jours pour se réaliser. Le délai est provoqué par le fait que, dans la plupart des cas, il faut deux jours pour que les ordres de paiement (tels que les chèques) soient compensés à travers le système bancaire.

B. Cours à terme

Sur le marché des changes, le cours à terme d'une devise est le cours du change qui s'établit sur le marché des changes pour des opérations dont les conditions (prix et quantité) sont fixées immédiatement mais dont la livraison aura lieu à une date ultérieure (le terme) déterminée par les opérateurs ^(24(*)).

I.2.2.4.Gestion de risque de change

Les entreprises et les banques sont confrontées à différentes catégories de risque de change. Les risques sont liés à leurs opérations d'exportation et d'importation facturées dans une devise différente de celle utilisée pour l'établissement de leurs bilans et de leurs comptes de résultat, d'une part, leurs opérations de prêt et d'emprunt sur les marchés financiers étrangers ou internationaux, d'autre part^(25(*)).

Pour ce qui concerne les entreprises, on recense 3 catégories de risques de change :

- Risque de transaction ;

- Risque de consolidation (comptable) ;

- Risque de change économique.

S'agissant des banques, on distingue 5 catégories de risque de change :

- Risque de crédit ;

- Risque de liquidité ;

- Risque de base concernant les banques qui opèrent sur les marchés futurs. Il tient à la différence entre cours futur et cours au comptant ;

- Risque opérationnel ;

- Risque de change (cas de position longue et position courte).

* 22 ^_ IBIDEM.

* 23 ^_ BEITONE, A., op cit, P.75.

* 24 ^_ IDEM.

* 25 ^_ Albert ONDO OSSA, op cit. P. 5.