xi. Multi-Strategy
Ces sociétés de gestion proposent à leurs
investisseurs plusieurs fonds aux stratégies distinctes. En combinant
les différents fonds proposés, l'investisseur peut se construire
un portefeuille diversifié de stratégies alternatives.
On reproche aux fonds multi-strat (par rapport aux fonds de
hedge funds) de vouloir tout proposer, mais comme le fond n'est
spécialiste en rien il ne propose que des produits moyens. Les
gérants multi-strat répondent qu'il est possible d'avoir
plusieurs domaines de spécialisation au sein d'un fond, et que, à
la différence des fonds de fonds, ils ne réclament pas un «
second layer of fees ».
Les différentes stratégies sont
généralement gérées de manière
indépendante au sein des fonds multi-strat, sauf lorsqu'elles sont
très proches. On alloue alors les capitaux entre les différents
fonds de manière à avoir un produit diversifié.
Multi-stratégy offre un rendement annuel moyen sur 5 ans
de 10,83% contre 6,82% pour S&P. La stratégie superforme tous les
indices classiques.
La volatilité est très faible, du fait de la
diversification. La corrélation bénéficie de cette
diversification accrue : seulement 0.10 contre S&P, et 0.18 contre CWGBI.
Cette stratégie (ainsi que les fonds de fonds) est la stratégie
idéale pour mettre en place un programme de portable Alpha à
moindre coût.
Apres avoir traité des forces qui ont fait la
croissance des hedge funds jusqu'à aujourd'hui, nous nous
intéresserons aux principales évolutions que vont subir
l'industrie des hedge funds qui pourront jouer favorablement ou
défavorablement sur la croissance des actifs sous hedge
funds.
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