Contribution d'une institution financière a l'efficacité du marché des capitaux au Rwanda

2.3.6 Rôle du marché financier

Dans la mesure où certains agents économiques investissent plus qu'ils n'épargnent et ont donc besoin de recourir à un financement externe, alors que d'autres épargnent plus qu'ils n'investissent et ont donc une capacité de financement à mettre à la disposition de ceux qui en ont besoin, il est souhaitable d'organiser des transferts des uns vers les autres.

Le marché financier constitue donc un circuit de financement spécialisé : c'est sa fonction de marché primaire. En dehors de celle-ci, il assure trois autres fonctions: de marché secondaire, de valorisation des actifs financiers et de mutation de structures industrielles.^41(*)

Le marché des capitaux joue un rôle important dans le développement économique car permettant aux entreprises d'accéder aux ressources longues dont elles ont besoin à des coûts moins onéreux que le crédit bancaire classique.

Le marché financier offre aussi aux épargnants une alternative de placement de l'épargne généralement mieux rémunérée que les dépôts dans les banques.

Le marché financier offre en plus les avantages d'être :

- un moyen d'organiser la liquidité de l'épargne investie à long terme;

- un instrument de mesure de valeur des actifs grâce à la cotation de ceux-ci;

- un outil concourant à la mutation industrielle et commerciale en donnant aux entreprises la possibilité de régler au moyen de leurs titres l'acquisition d'autres affaires;

- un lieu de négociation du risque à travers les mécanismes d'arbitrage.

De part son rôle d'allocation de ressources longues, le marché financier permet de mobiliser et de recycler l'épargne disponible de façon plus efficace que les banques car, n'étant pas créateur de monnaie, il ne provoque pas d'inflation. ^42(*)

Au Rwanda, l'objectif de la création du marchée financier est d'apporter un supplément de moyen de financement à long terme pour les entreprises rwandaises. Celles-ci pourront directement lever des capitaux nécessaires à leur financement sur le marché par l'émission des titres financier ou par la technique d'appel public à l'épargne.^43(*)

2.3.7 Acteurs sur le marché financier

Les agents économiques doivent faire face à des charges de dépenses de fonctionnement, mais aussi doivent assurer les dépenses d'équipement, appelées dépenses d'investissement.

L'Etat comme tout autre entreprise faisant face à ses opérations diverses, recourt à l'utilisation de l'impôt récoltée pour assurer les dépenses de fonctionnement, mais cet impôt s'avère insuffisant pour couvrir les dépenses d'investissement; l'Etat doit alors émettre des emprunts.

A leur tour, les entreprises, ne pouvant couvrir leurs charges avec leurs recettes ou avec des crédits de trésorerie, doivent entre autres solutions s'adresser au marché financier pour trouver des capitaux à investir, afin de soutenir ou accroître leurs activités de production.

En plus les offreurs des capitaux sont nombreux et variées :

- Les particuliers peuvent investir leur épargne dans des produits bancaires, mais ils peuvent aussi épargner à plus long terme en acquerrant des valeurs mobilières (obligations, actions)

- Les entreprises sont, elles, le plus souvent demandeuses de capitaux, mais il arrive également qu'elles ont des disponibilités qu'elles peuvent placer par exemple en optant pour des placements en valeurs mobilières.

- Il existe une catégorie d'agents économiques dits investisseurs institutionnels que sont les sociétés d'assurances et les caisses de retraite, compte tenu du volume des fonds qu'elles gèrent,de leur capitalisation continue et de leur stabilité.^44(*)

Parmi les acteurs du marché financier, on trouve des lieux d'exécution, des investisseurs et vendeurs institutionnels, des sociétés d'analyse et des prestataires de services réseaux qui échangent directement leurs données en un même lieu avec leurs partenaires stratégiques, leurs clients et leurs fournisseurs.^45(*)

* ⁴¹ Jacquillat B.,et Solnik B.,les marché financiers et gestion de portefeuille, Paris,1981, p.5

* ⁴² LE BANQUIER, les préparatifs du marché financier au Rwanda, Kigali, Septembre 2004, p4

* ⁴³ LE BANQUIER, op. cit. P.8

* ⁴⁴ Jacquillat B. et Solnik B., op. cit. P.11

* ⁴⁵ SITE WEB www.equinix.fr