4.2 Extraction de la composante cyclique
Nous avons appliquétour a` tour le filtre
proposépar Christiano et Fitzgerald (dans ses deux variantes :
symétrique et asymétrique), a` la série brute des cours de
pétrole. Nous avons également appliquéles filtres de
Baxter et King et de Hodrick et Prescott a` cette même série, pour
des besoins de comparaison des résultats.
Tout d'abord, la composante cyclique obtenue par chacun de ces
filtres est stationnaire en moyenne (cf. graphique 4, page 18), par
construction même des ces méthodes de filtrage. Il y ressort que
le cycle obtenu par le filtre de Christiano et Fitzgerald sous sa variante
asymétrique serait le plus adaptée. Plusieurs raisons militent en
faveur de cette présomption. Tout d'abord, ce filtre traite la
série sur toute la période, tandis que les autres ne font le
traitement qu'en dehors des 36 points extrêmes de part et d'autres.
En-suite, une méthode asymétrique parait plus plausible par
rapport a` une autre symétrique, car l'on ne saurait par exemple dire
que la crise asiatique des années 1997 et 1998 ayant produit une chute
des cours de pétrole se reproduira dans le temps a` la même
fréquence et a` la même amplitude. Enfin, tout comme celui obtenu
par Baster et King ou par Christiano et Fitzgerald symétrique, le filtre
Christiano et Fitzgerald asymétrique présente un caractère
lissésur la composante cyclique extraite.
Cycle par le filtre asymétrique de Christiano et
Fitzgerald
1990 1995 2000 2005 2010
Cycle par le filtre symétrique de Christiano et
Fitzgerald
1990 1995 2000 2005 2010
Cycle par le filtre de Hodrick et Prescott
1990 1995 2000 2005 2010
Cycle par le filtre de Baster et King
1990 1995 2000 2005 2010
0.4
0.2
0.0
-0.2
-0.4
0.2
0.0
-0.2
-0.4
0.6
0.4
0.2
0.0
-0.2
-0.4
-0.6
0.2
0.0
-0.2
-0.4
Graphique 4 - Composante cyclique extraite suivant 4
méthodes
Les différents points de retournements du cycle
semblent co·ýncider pour les quatre filtres, du moins pour
l'intersection des périodes pour lesquelles ils sont définis,
c'est-à-dire pour la période allant de Janvier 1992 a` Avril
200622. Bien plus, le cycle obtenu par le filtre de Hodrick et
Prescott paraàýt contenir davantage les irréguliers, d'o`u
le caractère ' non lisse de la courbe représentative du
cycle extrait par ce filtre.
Nous procédons a` la datation des principaux points de
retournements en utilisant le cycle obtenu par le filtre asymétrique de
Christiano et Fitzgerald, ceci pour les principales raisons que nous avons
évoqués ci-dessus.
4.3 Datation de la composante cyclique
Pour des besoins de comparaison, nous présentons dans
cette section les résultats obtenus par deux méthodes de
datation. Tout d'abord, une méthode non paramétrique (algorithme
de Bry et Boschan) nous permet de détecter les différents points
de retournements du cours du baril sur la période allant de Janvier 1989
a` Avril 2009. Et enfin, une autre, paramétrique (Modèles
Markoviens Autorégressif a` changement de régime23),
nous permet de juger de la pertinence des résultats de la
première méthode. Ceci se justifie dans la mesure o`u la
deuxième s'appuie sur des fondements théoriques, tandis que la
première est basée sur un procédéitératif de
détection des pics et des creux, et donc peut être approximative
au niveau des résultats.
| 
