L'independance de la banque centrale : application aux cas des PVD

IV - 4 Autres réponses aux critiques :

1- En réponse aux critiques de McCallum (1995) ; on peut dire que l'instauration des lois régissant la banque centrale aussi bien que la révocation de ces lois n'est pas une tache quotidienne ou facile à entreprendre. Il y a certainement des désavantages énormes que découleront d'une telle procédure. Le monde monétaire et financier s'intéresse de licenciement d'un gouverneur, que dire de l'abrogation de la charte de l'institut d'émission monétaire. On peut dire que l'idée de McCallum est difficilement envisageable.

2- la causalité dans la relation entre l'IBC et l'inflation n'est pas une conclusion évidente dans les principales études. Ainsi, les auteurs signalent l'existence d'une corrélation négative entre ces deux variables, sans imposer aucune causalité ni dans un sens ni dans l'autre.

«Legal independence is, of course, an essential component of actual independence ...it indicates what is the degree of independence that legislators meant to confer on the central bank.»^56(*)

3- Forder (1996) a distingué entre indépendance actuelle et indépendance légale, il a souligné que la corrélation de l'indépendance légale avec l'inflation ne nous renseigne pas sur la relation de l'inflation et l'indépendance effective. Mais il a été révélé dans la citation de Cukierman que l'indépendance légale nous indique le poids d'indépendance qu'affectent les législateurs à la banque centrale et par conséquent à l'objectif de stabilité des prix.

* ⁵⁶A.Cukierman, S.Webb & B.Neyapti «Measuring the independence of central banks and its effect on policy outcomes». The world bank economic review, vol 6 no 3 (1992)