Chapitre 1 : Analyse de la dette publique en Tunisie
Pour la Tunisie, le ratio de la dette par rapport au PIB est
passé de 40.7% en 2010 à 71.4% en 2018 soit une augmentation de
30.7% au bout de huit ans. Pour le PIB, il a enregistré un taux de
croissance faible et même négatif en 2011 (-1.9%) et il a
continué avec une croissance timide de 1.9% en 2017. Selon la Banque
Mondiale (2017), « la consolidation de la dette en Tunisie a connu des
difficultés en raison d'une faible croissance et d'un ajustement
budgétaire lent pendant la transition également marquée
par des multiples chocs macroéconomique. »
Figure 1 : Evolution de la dette publique et de la
croissance économique
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Croissance économique Dette publique
Source des données : Ministère des finances
D'après cette représentation graphique de la
dette publique et de la croissance économique en Tunisie sur la
période 1986- 2018, nous remarquons l'existence d'une relation positive
entre ces deux paramètres tout au long de la période, sauf en
2015. La chute de taux de croissance en 2015, est le résultat des
attaques terroristes auxquelles la Tunisie a fait face. En effet, selon la
Banque Mondiale (2017), « deux attaques terroristes ont frappé
la Tunisie juste avant la haute saison touristique en mars et juin 2015,
réduisant ainsi considérablement les arrivées et les
recettes touristiques de 30,8 et 35,1%, respectivement, ce qui a
entraîné une contraction de 12% dans le secteur ».
Or, au niveau de la littérature la relation est
négative sur le long terme, mais selon Panizza et Persbitero (2013), et
Delong et Summers (2012) il n'y a pas une règle entre la dette et la
croissance, autrement dit elle peut être positive ou négative sur
le long terme ou à court terme. En plus selon le FMI (2012), «
Il n'y a pas de relation simple entre dette et croissance
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Chapitre 1 : Analyse de la dette publique en
Tunisie
[...] De nombreux facteurs sont importants pour la
croissance et le rendement de la dette d'un pays ».
III.1 Optimalité de la dette publique
Vu que la dette publique à un effet positif et un autre
négatif sur la croissance, nous pouvons conclure alors l'existence d'un
niveau optimal d'endettement (X*t). En effet,
l'optimalité d'une variable étudiée traduit
l'égalité entre ses deux effets (positif et négatif).
Si à une date t, la dette publique (Xt) est
au-dessous de la dette optimale (X*t), l'Etat à la
possibilité de s'endetter de plus pour améliorer l'investissement
et la croissance. Alors que, si la dette publique est supérieure
à celle optimale, elle constitue alors un entrave envers la croissance
économique, d'où la nécessité de la recherche des
nouveaux modes de financement.
Notant (E+) et (E-) les effets positifs
et négatifs de la dette publique et (EN) l'effet net ou encore la
différence entre les deux effets ;
EN= E+ - E-
V' Si EN>0, la dette publique permet d'améliorer la
croissance économique, autrement dit elle exerce « un levier
économique ».
V' Si EN<0, la dette publique permet de freiner la
croissance économique, elle est considérée comme une
« masse économique ».
V' Si EN=0, le niveau optimal est alors atteint.
L'optimalité de la dette publique peut être
représentée comme suit ;
Figure 2 : Relation entre la dette publique et la
croissance économique
Source : courbe de Laffer 2
2 Laffer curve, The New Palgrave Dictionary of
Economics, 2ème edition, p 839.
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