Chapitre 1 : Analyse de la dette publique en Tunisie
Plus récemment, Moritz (2012), a divisé
l'évolution du ratio de la dette par rapport au PIB en quatre
périodes ; la première guerre mondiale, la grande
dépression, la deuxième guerre mondiale et finalement les trois
dernières décennies des années 1970.
III. Relation entre dette publique et croissance
économique
Nous ne pouvons pas parler de la dette sans faire recours
à sa relation avec la croissance économique. Selon la
littérature il existe une relation positive entre la dette publique et
la croissance économique à court terme, alors qu'à long
terme la relation sera négative. En effet, Caner et Hansen (2004), ont
prouvé l'existence d'une corrélation positive entre la dette
publique et la croissance économique dans douze pays de la zone euro.
D'autre part, selon Nautet et Van (2011), une augmentation de la dette publique
peut influencer négativement la croissance à long terme en trois
points ;
? une augmentation permet de baisser le volume des
réserves de change.
? une augmentation de taux d'intérêt.
? Un ralentissement des investissements et donc de la
production et de la consommation.
De même, Reinhart et Rogoff (2008), ont affirmé
que l'augmentation de la dette publique peut freiner la croissance en affectant
l'inflation et la volatilité macroéconomique.
D'un autre côté, plusieurs études
empiriques ont examiné la relation entre la croissance et la dette
publique et ils ont montré que le niveau élevé de la dette
n'est pas combiné forcément par une période de
récession, bien au contraire, il existe des cas où même si
le niveau de la dette est élevé une prospérité
économique en résulte. Panizza et Presbitero (2014), ont
ajouté que la corrélation négative entre la croissance et
la dette est le résultat du niveau élevé de la dette,
pourtant cette corrélation ne signifie pas la relation de cause à
effet.
Ce problème d'identification de la relation entre la
dette et la croissance économique remonte à plusieurs
décennies. Nous trouvons par exemple les travaux de Modigliani (1961),
Diamond (1965) et Saint-Paul (1992). Bien qu'ils aient montré la
corrélation négative entre la dette et la croissance, les
supporteurs de « la règle d'or » 1
refusent cette proposition en affirmant que l'Etat a la possibilité de
recourir aux déficits si seulement si, ils soient orientés aux
investissements.
1 Solow, 1956, « La consommation par
tête en régime semi-stationnaire est maximale lorsque le capital
par tête est tel que la productivité marginale du capital est
égale au taux de croissance de l'économie ».
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