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Soutenabilité et gestion de la dette publique en Tunisie


par Sana EL AICHI
Institut supérieur de gestion de Tunis - Mastère de recherche finance 2019
  

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Introduction Générale

Introduction Générale

« Jusqu'à la récente crise, les économistes s'inquiétaient surtout de la dette publique », Schularick Moritz (2013).

D'après cette citation de l'économiste Schularick Moritz, nous comprenons que le souci majeur des économistes après la récente crise est la dette publique. En effet, depuis la crise financière 2007-2008, le niveau de la dette publique a augmenté considérablement dans de nombreux pays développés. En ce sens, la zone euro a souffert d'une crise de dette souveraine qui a affecté différents pays en développement tels que les pays de la zone MENA.

Quelques années plus tard, le « printemps Arabe » s'est éclaté le 14 janvier 2011 par la Tunisie. Les effets de la dette souveraine de la zone euro accompagnés de la révolution, ont aggravé la situation économique et financière en Tunisie. Une situation caractérisée par un déficit budgétaire élevé et une dette publique en augmentation.

Selon Abdelkafi (2016), « Récemment, la Tunisie a été confrontée à plusieurs problèmes qui auraient pu affecter sérieusement la soutenabilité de sa dette ». En effet, la dette publique Tunisienne a atteint des niveaux historiques, ce qui a engendré de nombreuses inquiétudes chez les économistes quant à la soutenabilité de la dette publique du pays. Cette notion de soutenabilité a été largement étudiée au niveau de la littérature, elle traduit d'une manière générale la capacité de l'Etat à rembourser sa dette. La question qui se pose alors ; la dette publique en Tunisie est-elle soutenable ?

Pour répondre à cette problématique, nous nous sommes fixés les trois objectifs

suivants :

V' Analyse de l'évolution de la dette publique en Tunisie en s'appuyant sur l'étude élaborée par l'OCDE de 1986 à 2040. La nouveauté dans cette partie réside dans la période d'étude.

V' Etude de la soutenabilité de la dette publique en utilisant l'approche économétrique. Sur le plan pratique, cette méthode traduit l'application des deux tests à savoir; le test de stationnarité et le test de cointégration.

V' Examen de la gestion de la dette publique. En effet il est nécessaire d'analyser la stratégie dont l'Etat a besoin pour qu'elle puisse garantir la soutenabilité de sa dette, en

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Introduction Générale

minimisent les coûts et les risques. Outre l'augmentation de la dette publique une forte dépréciation du dinar Tunisien face aux principales devises; l'euro et le dollar et une diminution des réserves de change ainsi un déficit du solde commercial ont été enregistrés en Tunisie ces dernières années.

La gestion de la dette publique en Tunisie est rarement étudiée au niveau de la littérature, la plus-value de ce mémoire est d'analyser la gestion de la dette publique en Tunisie tout en se concentrant sur l'analyse des risques qui est le deuxième objectif de la gestion, et plus précisément c'est le risque de change qui sera étudié empiriquement à l'aide de la VAR paramétrique.

Le mémoire sera divisé en trois chapitres. Le premier chapitre permet de définir en premier lieu quelques notions de base liées à la dette publique. Après, il permet d'étudier l'évolution de la dette publique de 1986 à 2018, puis une interprétation des scénarios réalisée par l'OCDE sur la dette publique en Tunisie de 2019 à 2040. Le deuxième chapitre sera concentré sur l'étude de la soutenabilité de la dette publique. Le troisième est le dernier chapitre permet d'analyser la gestion de la dette publique en Tunisie tout en se concentrent sur le risque de change.

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"Il faudrait pour le bonheur des états que les philosophes fussent roi ou que les rois fussent philosophes"   Platon