1.2°) VALEUR D'UNE ACTION
La valeur d'une action n'est pas sa valeur nominale (valeur
« nominale » fixée par les statuts de
l'entreprise).
Un cours de bourse n'est pertinent que si le titre est
relativement liquide. La liquidité d'un titre est la facilité
qu'a ce titre à être échangé. Elle dépend du
flottant (partie des actions effectivement susceptibles d'être
échangée en bourse) et des volumes de titres
échangés quotidiennement.
2 - LES OBLIGATIONS
Une obligation est un titre de créance (ou
reconnaissance de dette) représentant un emprunt.
Ø les obligations de première catégorie
sont émises par l'Etat ou par un secteur public. Elles sont garanties
par l'Etat ;
Ø les obligations de seconde catégorie sont
émises par des entreprises du secteur privé ou des
collectivités auxquelles l'Etat n'a pas accordé sa garantie.
Une collectivité qui veut emprunter de l'argent
émet des obligations qui représentent un prêt à long
terme. La somme empruntée est divisée en part égale
(obligation). Ces parts sont émises sur le marché à la
même date et sont souscrites simultanément par les
épargnants. Les détenteurs d'obligations sont donc des
créanciers et la collectivité ayant émis ces obligations
s'engage à rembourser la somme empruntée dans un délai
fixe et à verser périodiquement un intérêt aux
souscripteurs.
Les sociétés de capitaux (Société
Anonyme SA) et (Société en Commandité par Action SCA) ont
aussi le droit d'émettre des obligations. La fiabilité du
remboursement de l'emprunt obligataire fait intervenir la notion de signature
préférentielle.
2.1 - CLASSEMENT DES OBLIGATIONS PAR NATURE
· Les obligations convertibles en
action
Ce sont des obligations dont le contrat d'émission
prévoit qu'elles pourront à des périodes
déterminées ou à tout moment, être
transformées en actions, sur la demande du porteur.
· Les obligations échangeables
Les contrats d'émission de telles obligations stipulent
qu'à partir d'une certaine date et pour une certaine période, les
obligations à taux fixe pourront être échangées
contre les obligations à taux variable (ou inversement).
· Les obligations à bon de souscription
d'action
Un ou plusieurs bons sont attachés à ces
obligations ; bons donnant droit de souscrire pendant un délai
fixé des nouvelles actions. Ce produit permet donc de devenir
actionnaire tout en restant obligataire.
· Les obligations à coupon
zéro
Elles se caractérisent par l'absence de versement
d'intérêt pendant la vie de l'obligation. Le rendement provient de
la différence entre le capital versé à l'émission
et celui remboursé à l'échéance.
· Les obligations indexées
Ce sont des obligations dont le coupon et/ou le remboursement
du capital est /sont complètement ou partiellement indexés
sur une valeur de référence (chiffre d'affaire de l'entreprise
émettrice, ou prix d'un produit,...). L'indexation protège le
porteur contre une dépréciation du coupon ou du capital, en cas
d'inflation.
· Les titres participatifs
Ces titres constituent un type de valeur mobilière
intermédiaire entre une action et une obligation. La pratique du
marché assimile ces titres à des obligations.
L'intérêt versé au porteur est constitué d'une
partie fixe et d'une partie variable indexée sur les résultats de
l'émetteur.
· Les Titres Subordonnés à
Durée Indéterminée (TSDI)
Ce sont des titres de créances perpétuelles dont
le capital n'est en théorie jamais remboursé et dont le paiement
des intérêts peut être reporté si aucun dividende
n'est alloué aux actionnaires.
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