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Contribution à  l'introduction d'une entreprise en bourse: cas de l'ONATEL (office national de télécommunication ) au Burkina Faso

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par Hervé Sylvère Grepandre
Ecole des cadres de Ouagadougou - Licence en gestion pmi et pme option finance comptabilité 2011
  

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2.2 - CLASSEMENT DES OBLIGATIONS EN FONCTION DU TAUX

· Les obligations à taux fixe

Elles rapportent chaque année le même intérêt.

Les obligations à taux fixe sont plutôt destinées aux épargnants qui désirent recevoir un revenu stable de leur placement quitte à risquer sur leur capital (qui peut baisser mais aussi augmenter). En période de forte inflation, elles sont défavorables.

· Les obligations à taux variable ou révisable

Elles ont été introduites pour prémunir l'émetteur et le porteur des risques que font courir les obligations à taux fixe :

v Pour l'émetteur : un poids excessif des intérêts à payer en cas de baisse des taux du marché.

v Pour le porteur : une baisse des cours en cas de baisse du taux du marché.

Le nominal de ces obligations reste inchangé pendant toute la durée de l'emprunt. Par contre, le taux d'intérêt varie en fonction des taux des marchés financiers.

2.3 - REMBOURSEMENT DES OBLIGATION

Le prix de remboursement est la valeur de l'obligation à la fin de sa durée de vie. Chaque obligation a une durée de vie limitée (de 5 à 15 ans, bien que des obligations à échéance 100 ans aient déjà été émises). Ce prix de remboursement peut être supérieur ou inférieur au prix d'émission. Cette différence est appelée prime de remboursement.

· Les modalités de remboursement

Il existe trois méthodes de remboursement des obligations émises pour l'émetteur :

v Remboursement par annuités constantes :

A chaque période, l'obligataire percevra outre son coupon, une partie du principal (prix de remboursement de l'obligation). Le total de ces deux éléments, coupon + remboursement, sera identique tout au long de la période. Les annuités sont dites constantes.

v Remboursement par séries égales :

A chaque période, l'obligataire percevra une fraction identique du principal. En supposant une durée de vie de 5 ans, chaque année, il se verra rembourser 20 % du principal. De ce fait, le montant des intérêts versés ira en diminuant.

v Remboursement in fine :

La modalité permettant à l'obligataire de se garantir de la régularité des intérêts versés tout au long de la durée de vie de l'obligation. En effet, la totalité du principal est remboursée in Fine, c'est-à-dire en intégralité le dernier jour de l'échéance. Les intérêts sont, quant à eux versés tout au long de la durée de vie de l'obligation.

Tableau 1 : comparaison entre une action et une obligation

 

Action

Obligation

Droits

-Droit de vote

-Droit d'information

-Droit de dividende

-Droit de gestion

-Droit aux intérêts

-Droit de remboursement

-Droit à l'information

Avantages

-Dividende

-Plus-value

-Participation à la gestion

-Intérêts (sureté et garantie)

-Remboursement du placement

Inconvénients

-Risque de perte de placement

-Pas de garantie

-Rémunération fixe

-Non participation à la gestion de la société

Emetteurs

-Entreprises

-Entreprises

-Etat et Collectivités

Acheteurs

- Ménages

-Collectivités privées

- Ménages

-Collectivités privées

Source : Cours de Finance de Marché -Master I Contrôle de Gestion, Audit et Fiscalité Institut Africain de Professionnalisation en Management(IAPM): M .Lassané Nacoulma, 2009- 2010

Conclusion partielle

Le marché financier offre de nombreux produits. Au nombre de ceux-ci, nous avons cité les actions, les obligations et les titres de créance négociable. Le marché est une réponse au besoin de financement des entreprises et un lieu de placement financier pour épargnants.

Le dynamisme d'un marché est révélé par ses indices. L'indice le plus célèbre d'une place boursière est représentatif de cette place. 

Le processus de mondialisation a entraîné la concentration des bourses à travers le monde entier.

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"Soit réservé sans ostentation pour éviter de t'attirer l'incompréhension haineuse des ignorants"   Pythagore