Analyse comparative de la crise économique de 1929 et de la crise financière internationale de 2007

1.2. CRISES ECONOMIQUES ET FINANCIERES DE L'HISTOIRE

Comme nous l'avons déjà évoqué précédemment, l'activité économique n'est pas constante. Elle est marquée par des périodes de haut et de bas, c'est-à-dire de croissance, de crise, de récession, etc.

La théorie des cycles économiques, qui intègre la crise économique comme un événement récurrent de l'histoire économique, permet cependant de voir que c'est depuis des siècles lointains que l'humanité est marquée par des crises financières et économiques majeure :

Tableau 1. Quelques crises économiques et financières de l'histoire

Année	Crise		Mécanisme	1720
Krach de 1720	Crise survenue simultanément en France et en Angleterre, concernant les titres des compagnies exploitant les ressources du nouveau monde (Amérique)		1797
Crise monétaire de 1797	En France, les mauvaises récoltes agricoles enregistrées au début de la décennie 1790 conduit à la Révolution Française.

¹⁴ D. J. MAGNAN, Op. cit., P. 3.

			Durant la même période, l'Angleterre est frappée par une crise financière déclenchée le 26 février 1797. Des bruits d'invasion ayant amené une foule de particuliers, fermiers et petits commerçants à retirer leurs avoirs auprès des banques, ont conduit à l'insolvabilité puis la banqueroute de nombreuses d'entre elles.	1810
Crise de 1810	Durant les années 1810-1811 éclate une crise de l'industrie cotonnière en Europe continentale, à la suite d'un manque de matière première résultant d'un blocus des cotes et de l'augmentation des droits de douane. L'effondrement des ventes provoque l'insolvabilité des industriels face aux banques qui, jusque là ont financé leurs activités. Ces dernières, en manque de liquidités, obligent les industriels du coton à vendre leurs stocks à fin de rembourser. Un trop grand stock de coton est alors mis en vente à des prix très bas et prive les banques des liquidités dont elles avaient besoin. Cette situation entraînant la faillite de plusieurs établissements bancaires, à Hambourg, Amsterdam, Paris, Vienne, etc. et les industriels privés de liquidités, déposent leurs bilans et ferment leurs usines.		1819
La crise américaine de 1819	Considérée comme la première crise financière de grande ampleur aux USA, la crise de 1819 met un terme à l'expansion qui a suivi la guerre de 1812 (entre colons britanniques et Indiens). Le financement de cette dernière avait en effet conduit à un assèchement des réserves bancaires, débouchant sur une augmentation des émissions monétaires privées qui se sont investies dans des placements fonciers spéculatifs jusqu'à ce que la Banque Centrale Américaine (Second Bank of the United States, aujourd'hui FED) engage une politique restrictive qui débouchera sur une vague de faillites et une profonde récession aux Etats-Unis qui entraînera par la suite la faillite définitive (en 1837) de la Second Bank of The United States.		1836
Krach de 1836	En 1836, l'Angleterre connaît un important Krach boursier qui survient suite à la décision du Président américain Andrew Jackson^15 de subordonner la vente de terres américaines à un paiement en métaux précieux et non plus en monnaie papier, entraînant la panique dans le secteur foncier, la faillite de nombreuses banques Britanniques ayant prêté aux établissements bancaires américains et aura des sérieuses répercutions sur le système financier Français, Allemand, etc. L'ensemble de ces événements débouchât sur une longue récession économique de plusieurs années, marquée par

			d'importantes faillites bancaires (343 établissements sur 850 fermèrent leurs portes)	1857
Crise de 1857	En août 1857, la banque Ohio Life and Insurance Company, une des plus importantes banques américaines, est confrontée à une forte demande de crédit et suspend ses paiements. Elle est rapidement suivie par les banques de New York, du Maryland et de Pennsylvanie, puis par d'autres banques importantes à Baltimore, Philadelphie et Boston. Le taux de l'escompte s'accroît fortement et, dans le courant de septembre, les actions de chemin de fer enregistrent une forte baisse à la Bourse de New York. La crise américaine se propage immédiatement en Angleterre sous la forme d'une crise de change qui se complique rapidement d'une crise de crédit intérieur. Bien que moins violente, elle atteint également la France où la Bourse de Paris connaît une forte baisse. Elle est suivie d'une récession économique dans tous les pays unis par des liens monétaires, financiers et économiques.		1907
Crise boursière américaine de 1907	La crise boursière de 1907a pour origine le resserrement des conditions de crédits suite au relèvement du taux d'intérêt par les établissements bancaires américains ainsi que différents scandales financiers à New York, provoquant par la suite une ruée des déposants vers les banques pour retirer leurs dépôts.^16 Partie de New York, la panique se propage dans tout le pays et de nombreuses banques et entreprises font faillite		1966
Crise américaine du crédit	Après plusieurs années de forte croissance de l'économie, les banques américaines se trouvent à court de réserves dans un contexte où la Réserve Fédérale conduit une politique restrictive afin de contenir l'inflation. La crise se traduira par une chute des cours boursiers, une baisse de liquidités et une hausse des taux d'intérêts provoquant un fort ralentissement de l'activité économique.		1982
Dette des pays en voie de développement	Les pays en voie de développement s'étaient lourdement et facilement endettés à la suite du choc pétrolier de 1973. En effet, les banques de dépôt cherchaient à utiliser les énormes dépôts de pétrodollars dont elles disposaient. Une partie importante de la dette des PVD était à taux variable et à court terme. La hausse des taux courts américains décidée fin 1979 a donc considérablement alourdi la charge de la dette. Le pays où la situation de la balance des paiements s'est dégradée le plus rapidement a été le Mexique, qui a fait défaut brusquement en août 1982. Cela a eu un effet de raréfaction générale du crédit

¹⁶ http://www.lemonde.fr/web/module

			et provoqué une crise bancaire mondiale. La banque centrale américaine dut baisser ses taux en catastrophe, tandis que le FMI accordait des lignes de crédit d'urgence aux PVD.	1997
La crise économique asiatique	L'ancrage fixe au dollar US de plusieurs monnaies de l'Asie du Sud Est, en particulier le bath thaïlandais, donnait l'illusion d'une garantie de change. Le système bancaire local s'endette considérablement à court terme et en devises, sans se préoccuper du risque de change, notamment pour financer les deux gigantesques vagues de spéculation immobilière et boursière qui ont lieu dans toute la région. Les banques locales se livrent donc à une double transformation: elles empruntent à court terme, en devises, pour prêter à long terme, en monnaie locale. Quant aux garanties des prêts, elles sont constituées par des immeubles surévalués ou par des actions également surévaluées. L'afflux de capitaux étrangers est, de son côté, facilité par la politique monétaire expansive que mène la banque centrale japonaise pour lutter contre la déflation. Mais les créanciers étrangers réduisent progressivement leur exposition au cours de l'année 1997 et le 2 juillet 1997, les autorités thaïlandaises doivent laisser flotter le bath. Le piège se referme alors sur les économies de la région, par une crise des taux de change et une crise bancaire. N.B. Cette crise est attribuée à la libéralisation financière incontrôlée, encouragée par le concessus de Washington^17		2000
Bulle Internet	La survalorisation des sociétés internet et technologique et la frénésie des acquisitions par les plus grandes sociétés (en terme de valorisation), conduiront à une envolée des indices boursiers dans les années 1998-1999, puis à l'éclatement ensuite de cette bulle spéculative à partir de fin 2000 puis 2001. Le Dow Jones passera ainsi de pratiquement 12.000 points en 2000 à 7.000 points en 2003 (-40%).L'éclatement de la bulle internet a donné lieu à une crise classique de surinvestissement, tout le monde se précipitant sur un marché apparemment porteur.

A travers ce tableau, nous pouvons constater que le monde connaît depuis les siècles passés des crises financières et économiques, souvent accompagnées de paniques boursières et bancaires, de ruées des épargnants vers les guichets des banques fragilisées, et de faillites importantes d'établissements

¹⁷ J.-P. PIROU, Lexique des sciences économiques et sociales, 8^ème édition, La découverte, Paris, 2009, p.35.

bancaires et d'entreprises non financières. Les crises qui feront l'objet des chapitres suivants n'ont pas dérogées à cette règle, tel que nous aurons à le démontrer.

Ainsi, avant de passer aux chapitres suivants, nous définirons certains concepts élémentaires, essentiels à la compréhension des crises qui en feront l'objet.