PARTIE II
EVALUATION EMPIRIQUE DU NIVEAU
D'ÉQUILIBRE DES RESERVES INTERNATIONALES : APPLICATION DE
L'APPROCHE PAR LA FONCTION DE DEMANDE DES RESERVES DANS LE CAS DE LA CEMAC
Chapitre III ORIGINE DES
DONNÉES ET CONDICTIONS D'ADÉQUATION
Dans ce chapitre, il sera question pour nous de
présenter les principales sources de données puis de
vérifier les conditions indispensables dans le cas de la CEMAC. Nous
ferrons par ailleurs un aperçu de l'évolution de
l'économie de la CEMAC.
III-1
Aperçus des relations extérieures la CEMAC
La CEMAC est une union économique et monétaire
qui regroupe six pays à savoir : le Cameroun, le Tchad, le Congo,
la République Centrafricaine, la Guinée Equatoriale et le Gabon.
Elle a connu une très forte ascension de son économie dans
l'ensemble avec la découverte des gisements pétroliers en
guinée équatoriale. En effet, l'économie de la CEMAC est
en grande partie orientée par le secteur pétrolier qui
représente plus de la moitié des exportations des pays de la
CEMAC. Toutefois, elle mène en parallèle d'autres
activités telles que l'exportation du bois, de la banane, des
matières premières en direction des pays industrialisés,
etc. La crise économique des années 80 a été
à l'origine de la dévaluation du franc CFA. Dévaluation
qui a élevé la compétitivité des produits de la
zone et par ailleurs l'équilibre temporelle de la balance des
paiements.
III-1-1 Evolution des réserves internationales de la
zone
Du graphique ci-dessous, on observe une très forte
accélération des réserves à partir de 1995. En
effet, la dévaluation de 1994 n'a pas que renchéri les
réserves de la zone, mais elle a également facilité les
exportations des biens qui sont devenues moins chères. Entre autre,
cette dévaluation a limité les importations qui sont devenues
plus chères que l'avant dévaluation.
Figure 1 :
Evolution des réserves de la CEMAC en milliard de FCFA de 1987 à
2005
Source : FMI, Banque mondiale
Toutefois, les effets de la dévaluation ont
baissé à partir de 1997. Ce qui se fait ressentir au niveau des
réserves par une baisse de ces dernières en dessous de 500
milliards de FCFA. Cependant, nous remarquons une assez forte croissance qui
est d'ailleurs soutenue de 1999 à 2005. L'avènement des gisements
pétroliers et la hausse toujours galopante du prix du baril de
pétrole sont les principales raisons qui expliquent cette croissance.
L'augmentation des recettes pétrolières, la réduction des
dépenses publiques et par-dessus tout la forte expansion de
l'activité économique ne sauront également être
exclus de cette montée impressionnante des réserves
internationales.
Les pays comme la Guinée Equatoriale ont ainsi
favorisé cette expansion. En effet, à partir de 2003, les
réserves internationales de la Guinée provenant du commerce
extérieur représentaient à elles seules une grande partie
des réserves de changes de la zone.
| 
