Article V. CONCLUSION PARTIELLE DU DEUXIEME CHAPITRE
Il nous a paru impératif dans le cadre de ce
deuxième chapitre de notre étude qui s'intitule cadre d'analyse
théorique, de faire une revue sur les fondements théoriques de la
stabilité interne et externe des prix, ainsi qu'à la revue de la
littérature qui nous a servi de référence scientifique
pour notre étude, dans la mesure où il nous a offert la
théorie sur laquelle se basera notre travail.
Au regard de ce qui précède, le chapitre suivant
présente l'analyse de la politique monétaire et de change en
RDC.
Article VI. CHAPITRE III. ANALYSE DE LA
POLITIQUE MONETAIRE ET POLITIQUE DE CHANGE EN RDC
Le présent chapitre axé sur l'analyse des
politiques monétaire et de change a pour objectif d'analyser
l'efficacité de ces politiques durant la période sous
étude. Il est subdivisé en deux sections. La première
présente le cadre de mise en oeuvre de la politique monétaire et
la seconde s'attèle sur l'évolution de la politique de change en
RDC.
Section 6.01
SECTION 1. ANALYSE DE LA POLITIQUE MONETAIRE EN RDC
Il est question dans cette section, d'analyser
l'efficacité de la politique monétaire mise en oeuvre par la
Banque Centrale du Congo durant la période sous étude au travers
son arsenal instrumental. Cinq points seront abordés dans cette section,
à savoir : i) l'évolution de l'offre de monnaie ; ii)
l'évolution du multiplicateur monétaire ; iii) l'évolution
du dispositif instrumental ; iv) relation objectif et instruments de la
politique monétaire ; v) analyse de la stabilité du taux
d'inflation.
(a) 1.1. Evolution
de l'offre de monnaie
L'évolution de l'offre de monnaie de la BCC fait
référence à la façon dont la quantité de
monnaie en circulation dans l'économie congolaise a évolué
au fil du temps. Comme vu précédemment au premier chapitre, dans
une économie où prévaut la monnaie fiduciaire, comme le
cas des économies contemporaines, c'est l'État qui contrôle
la quantité de monnaie et cette offre de monnaie peut se
présenter sous la forme de : la masse monétaire, le stock
monétaire et la base monétaire.
En effet, s'agissant de l'évolution de l'offre de
monnaie, celle-ci peut être mesurée par différents
agrégats monétaires, tels que la M1 (monnaie fiduciaire en
circulation et les dépôts bancaires à vue) ou la M2 (M1
plus les comptes d'épargne). Comme toute évolution
économique, l'évolution de l'offre de monnaie de la BCC peut
être positive ou négative, reflétant ainsi les conditions
économiques sous-jacentes et les actions de la BCC pour réguler
la quantité de monnaie disponible. Elle peut varier d'année en
année en fonction de différents facteurs économiques,
politiques et financiers.
Tableau 1: Evolution de l'offre de monnaie (en
millions de CDF) fin période de 2013 à 2022
|
Années
|
Base monétaire
|
Masse monétaire
|
Multiplicateur monétaire
|
|
2013
|
994,4
|
3.492,4
|
3,51
|
|
2014
|
1.134,0
|
3.965,6
|
3,5
|
|
2015
|
1.267,7
|
4.355,8
|
3,44
|
|
2016
|
1.619,9
|
5.337,8
|
3,3
|
|
2017
|
1.984,1
|
7.842,9
|
3,95
|
|
2018
|
2.483,2
|
9.843,2
|
3,96
|
|
2019
|
3.039,7
|
12.727,5
|
4,19
|
|
2020
|
3.810,6
|
19.255,6
|
5,05
|
|
2021
|
5.840,2
|
24.957,0
|
4,27
|
|
2022
|
6.987,4
|
25.347,5
|
3,63
|
Source : BCC, Rapports annuels,
2013-2022.
Il ressort de la lecture de ce tableau que l'offre de monnaie
centrale a augmenté sensiblement durant la période
sous-étude. S'agissant de la masse monétaire, elle a aussi
augmenté passant de 3 492,4 millions de CDF en 2013 à
25 347,5 millions de CDF, soit une augmentation de 625,79%.
Graphique 1 : Evolution de
l'offre de monnaie (en millions de CDF) fin période de 2013 à
2022
Source : Auteur à l'aide du tableau
n°1.
On peut lire du graphique n°1 l'évolution d'une
relation directe entre la base monétaire et la masse monétaire.
Les augmentations de la base monétaire sont accompagnées des
celles de la masse monétaire. Un accroissement de 14% de base
monétaire entre 2013 et 2014 a occasionné un accroissement de la
masse monétaire de même pourcentage. Cependant, durant les deux
dernières années, la base monétaire a augmenté
beaucoup plus proportionnelle que celle de la masse monétaire.
A titre illustratif, la base monétaire a
augmenté de 19% entre 2021 et 2022 mais la masse monétaire n'a
augmenté que de 1,5% durant cette période.
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