Section 2 : Dette extérieure publique
Le Sénégal du fait de son appartenance à
la zone CFA, est soumis à la politique de plafonnement du financement
monétaire de son déficit public. Aussi, son économie est
caractérisée par la faiblesse du financement intérieur non
bancaire, l'endettement extérieur est ainsi devenu pour ce pays l'une
des principales sources de financement de son développement. Cela nous
amène à présenter la structure de la dette
extérieure publique, et à dégager le profil de son
évolution.
2.1 Structure de la dette extérieure publique
La dette extérieure du Sénégal a connu
une grande évolution de sa structure depuis les années 1980
jusqu'à nos jours, en passant par les dettes multilatérale,
bilatérale et d'autres formes.
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Tableau 4: Structure de la dette extérieure
publique (en %)
|
Année
|
Dette
multilatérale
|
Dette Bilatérale
|
Autres
|
Rééchelonnée
|
Total
|
|
1980
|
36
|
30,2
|
33,6
|
0,2
|
100
|
|
1981
|
40,7
|
29,3
|
24,2
|
0,1
|
100
|
|
1982
|
38,8
|
27,2
|
22,9
|
11,1
|
100
|
|
1983
|
36,7
|
32,9
|
16,6
|
13,7
|
100
|
|
1984
|
37,1
|
34,7
|
13,4
|
14,8
|
100
|
|
1985
|
34
|
36,9
|
12,5
|
16,6
|
100
|
|
1986
|
34,3
|
36,4
|
13,4
|
15,9
|
100
|
|
1987
|
33,6
|
37
|
13,5
|
15,9
|
100
|
|
1988
|
37,7
|
35,5
|
11,4
|
15,4
|
100
|
|
1989
|
46,8
|
25
|
13
|
15,2
|
100
|
|
1990
|
47
|
24,8
|
12,4
|
15,7
|
100
|
|
1991
|
50,8
|
24
|
10,3
|
15,0
|
100
|
|
1992
|
53,8
|
19,5
|
10,6
|
16,1
|
100
|
|
1993
|
52,5
|
18,7
|
13,2
|
15,6
|
100
|
|
1994
|
61
|
17
|
5,4
|
16,6
|
100
|
|
1995
|
60
|
14,6
|
5,1
|
20,3
|
100
|
|
1996
|
61,4
|
16
|
4,4
|
18,2
|
100
|
|
1997
|
61,2
|
17,3
|
3,9
|
17,6
|
100
|
|
1998
|
62,4
|
18,7
|
2,7
|
16,2
|
100
|
|
1999
|
62,2
|
19,8
|
2,6
|
15,6
|
100
|
|
2000
|
60,3
|
20,1
|
4
|
15,6
|
100
|
|
2001
|
63,1
|
19,2
|
3,9
|
13,8
|
100
|
|
2002
|
65,5
|
17,7
|
3,1
|
13,6
|
100
|
|
2003
|
67,4
|
16,5
|
3,4
|
12,7
|
100
|
|
2004
|
80,9
|
14,6
|
3
|
1,5
|
100
|
|
2005
|
81
|
14,6
|
3,2
|
1,2
|
100
|
|
2006
|
56,7
|
36,8
|
6,5
|
0,0
|
100
|
|
2007
|
63,2
|
30,7
|
5,8
|
0,0
|
100
|
|
2008
|
61,1
|
32,4
|
6,3
|
0,0
|
100
|
|
2009
|
60
|
27,3
|
7,2
|
0,0
|
100
|
Source : DDI/MEEF/DPEE
Le Tableau quatre (4) indique clairement que la dette
multilatérale représente l'essentiel de l'endettement
extérieur public du Sénégal. La part relative de cette
forme d'endettement augmente régulièrement depuis le début
des années 1980. En 2009, elle représente plus des 2/3 de la
dette totale (soit 60%). Sur la période 1980-2009, la dette
multilatérale représente en moyenne 53,6% de la dette totale.
12
La dette bilatérale constitue la deuxième forme
d'endettement aussi importante. Sur la période considérée
(1980-2009), elle représente en moyenne plus du quart du total de la
dette. Elle parvient à son sommet avec un niveau maximum de 36,9 %
environ.
Quant aux autres formes de dette (qui comprend la dette
commerciale), sa part dans le total est relativement importante pendant le
début des années 1980, c'est-à-dire la période
relativement aisée notamment avec le recyclage des pétrodollars.
Elle représente en moyenne 9,7% de la dette totale. A partir de la fin
des années 93, elle décroit sans cesse pour s'établir aux
environs de 7,2% du total en 2009.
Il apparait ainsi que la dette extérieure publique du
Sénégal a pour l'essentiel une origine multilatérale et
bilatérale. Avant la qualité de sa signature ne lui permettait
pas d'accéder aux autres compartiments des marchés des capitaux
internationaux (marché des euro-crédits, des euro- obligations)
dominés par les banques privés internationales.
Mais aujourd'hui, sa réconciliation avec les bailleurs
de fonds lui a permis d'avoir une bonne qualité de sa signature, ce qui
lui a donné la possibilité de mobiliser en décembre 2009
un montant de 200 millions de dollar soit environ 90 milliards de FCFA lors de
sa première émission d'emprunt obligataire sur le marché
international en vue de boucler le financement de l'autoroute à
péage Dakar-Diamniadio.L'émission étant assortie d'une
durée de 5ans, d'un taux d'intérêt de 8,75% et d'un
rendement de 9,1%, avec un remboursement du principal prévu en 2014.
Enfin, le profil de la dette du Sénégal est
celui d'un pays aidé. Si cette forme d'endettement(multilatérale
et bilatérale) à l'avantage d'être assortie de conditions
concessionnelles (taux d'intérêt beaucoup plus faible que celui du
marché, durée de remboursement longue atteignant parfois 50 ans),
elle comporte des inconvénients car elle est associée à
des conditionnalités qui réduisent la marge de manoeuvre des
décideurs publics en ce qui concerne l'utilisation des capitaux
empruntés et aliènent leur souveraineté.
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