B/ LE PROCESSUS DES ADJUDICATIONS.
Le mécanisme des adjudications implique que les banques
ne peuvent recourir à la banque centrale qu'à des périodes
régulières. Ici, elles sont hebdomadaires.
Les banques excédentaires transmettent à la
banque centrale, le volume de réserves qu'elles veulent prêter et
le taux auquel elles vendent ces liquidités;
Si nous désagrégeons les agents
économiques en quatre secteurs: l'Etat (g), la BCEAO (bc), le
système financier (b), le système non financier (nb); le bilan
consolidé de l'ensemble de ces secteurs nous permet d'écrire
(A.Diagne-1995 ):
ÙRTb + ÙB = [Dg - Rg + ÙEEN] + AENbc
- [ÙBTb + ÙBTnb] -[ÙAAPb + ÙAAPnb] + [ÙPnb +
ÙPb]
EEN: endettement extérieur net de l'Etat;
BT: bons du trésor;
AAP: autres actifs publics;
ÙB: variation de billets et pièces;
OP: variation des créances de la BCEAO sur
l'économie;
ÙRTb + ÙB: variation de la base
monétaire;
[Dg - Rg + CIEEN]: besoin de financement interne de l'Etat;
[ÙAAPb + ÙAAPnb]: achats et ventes d'autres titres
publics par la BCEAO aux banques
et au secteur non bancaire;
[ÙBTb + ÙBTnb]: montant des interventions de la
BCEAO à travers les achats et ventes
de bons du trésor aux banques et secteur non bancaire.
[ÙPnb + ÙPb]: crédits de la BCEAO au secteur
non bancaire et aux banques;
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AENbc: interventions de la BCEAO sur le marché des
devises pour maintenir la parité du taux de change.
Si on fait "hypothèse que les billets détenus
par le public est une composante relativement stable de la masse
monétaire, alors nous pouvons écrire l'expression de l'offre de
réserves bancaires:
ÙRTb = -Rg+ÙEEN]+ AENbc
-[ÙBTb+ÙBTnb]-
[UAAPb + UAAPnb] + [ÙPnb + UPb] - UB
(1)
Les banques déficitaires informent la banque centrale sur
le montant de liquidités qu'elles veulent acquérir et à
quel taux;
La demande de réserves (ÙRTd) est une fraction
r des dépôts (ÙDT):
ÙRTd = r ÙDT ® r = ro + ri
ÙRTd = (ro + rl).ÙDT (2)
ro: coeficient de réserves obligatoires,
rl: coeficient de réserves libres ou de
précaution.
La confrontation entre l'offre de réserve des banques
(ÙRTb) et leur demande de réserve
(ÙRTd) permet de déterminer la situation de
liquidité monétaire :
ÙRTb = [Dg - Rg + ÙEEN] + AENbc -
[ÙBTb + ÙBTnb] - [ÙAAPb + ÙAAPnb] +
[ÙPnb+UPb]-UB (1)
L'offre de réserves des banques est renforcée par
:
- l'accroissement du besoin de financement interne de l'Etat
- l'accroissement des AENbc
- les crédits de la banque centrales aux banques et au
secteur non bancaire
Cette offre est réduite par :
- l'intervention de la banque centrale à travers la vente
de titres publiques ;
- les fuites en billets hors du secteur bancaire
ÙRTd = (ro + rl).ÙDT (2)
la demande de réserves des banques est surtout
déterminée par le volume de dépôts. Au
Sénégal, le ro est faible et s'élève à
1,5%.
Il est extrêmement difficile de cerner le rl car il
dépend de la politique interne de la banque, et obéit à
des préoccupations d'ordre gestionnelles.
A l'équilibre du marché monétaire :
ÙRTb = ÙRTd
[Dg - Rg + ÙEEN] + AENbc - [ÙBTb +
ÙBTnb] -[ÙAAPb + ÙAAPnb] +
[UPnb + UPb] - UB) = (ro + ri) .ÙDT
(3)
Or, la surliquidité traduit un excés de
réserve des banques par rapport à la demande :
ÙRTb - ÙRTd > 0 ou encore ÙRTb
> ÙRTd
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d'où :
([Dg - Rg + ÙEEN] + AENbc - [Cl BTb +
ÙBTnb] -[ÙAAPb + ÙAAPnb] + [ÙPnb +
UPb] - UB) - (ro + rl).ÙDT > 0 (4)
L'équation (4) nous permet d'écrire :
([Dg - Rg + ÙEEN] + AENbc + [ÙPnb +
ÙPb]) > (ro + rl).UDT+ UB + [ÙBTb + ÙBTnb] +[UAAPb +
UAAPnb]
La surliquidité traduit une faiblesse du taux
de réserves obligatoires, des fuites en billets hors du circuit
bancaires et du manque de dynamisme de la BCEAO pour éponger
l'excès de liquidité grâce à la vente de titres
publics ; alors que, dans le même temps, les besoins de financements
intérieurs, les variations .des avoirs extérieurs nets de la
banque centrale et les variations des crédits de la banque centrale au
secteur bancaire et non bancaire augmentent.
C / Les determinants potentiels de la surliquidité
des banques au Sénégal .
on peut sérier les déterminants potentiels de la
liquidité des banques qui s'établissent comme suit :
· Le besoin de financement interne de l'Etat : [Dg - Rg +
ÙEEN]
· Les achats et ventes d'autres titres publics par la
BCEAO aux banques et au secteur non bancaire : [UAAPb + UAAPnb]
· Montant des interventions de la BCEAO à travers
le achats et ventes de bons du trésor aux banques et secteurs non
bancaire : [ÙBTb + ÙBTnb]
· Crédit de la BCEAO au secteur non bancaire et
aux banques: [ÙPnb + ÙPb]
· Interventions de la BCEAO sur le marché des
devises pour maintenir la parité du taux de change : AENbc
· la variation des billets et pièces qui traduit
la fuite de billets vers le public: UB
· le taux de réserves obligatoires : ro
· le taux de réserves précautionnelles :
rl
Les déterminants potentiels de la surliquidité
des banques au Sénégal sont d'origines diverses et
s'expliqueraient par les comportements des banques primaires, du public, de la
BCEAO, de l'Etat, et de l'état des relations du pays avec le reste du
monde . D'où la nécessité d'une analyse plus fine pour
extraire les variables réellement déterminantes et qui ont un
impact dans l'évolution du phénomène de
surliquidité
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