Tresorerie des banques commerciales et dynamique inflationniste en RDC, de 2005-2010

2.15. Demande de monnaie

La monnaie est un « objet » très particulier qui est pour l'essentiel créée par le système bancaire, lorsqu'il satisfait aux demandes de crédits qui lui adressent les ménages et surtout les entreprises, dans le cadre de leurs activités courantes ou projetées. Ainsi, connaître les motifs qui sont à la base de la demande de monnaie, et de la forme de celle-ci, est des tâches essentielles que se fixe les théoriciens qui s'intéressent à la monnaie.

L'analyse qu'il en fait se traduit généralement par des recommandations de politique économique, comme l'a montré le débat à la fin des années soixante, entre monétaristes et keynésiens sur la stabilité de la demande de monnaie et sur la validité de la théorie quantitative de la monnaie.^37(*)

Tel n'est pas le point de vue des monétaristes, qui insistent au contraire sur la stabilité de la demande de monnaie. Pour eux à la base de celle-ci il y a essentiellement le motif de transaction, comme dans la théorie quantitative de la monnaie.

Le point de départ de leur analyse est donc la formule quantitative, écrit sous la forme :

Md = KP. Q où K = est l'inverse de la vitesse de circulation de la monnaie

P= un indicateur du niveau de prix

Q = un indicateur du niveau des transactions

Dans le cas de la fonction de demande de monnaie KPQ, la stabilité se réduit à celle du coefficient K, et donc à celle de la vitesse de circulation de la monnaie.

· Évaluation de demande de la monnaie

L'objet principal de la politique monétaire est d'obtenir et maintenir la stabilité des prix à travers l'ajustement de l'offre de monnaie à la demande de monnaie.

Cet ajustement suggére un niveau des liquidités ni excessif ni insuffisant pour assurer un fonctionnement approprié de l'économie.^38(*)

A titre de rappel, la demande de monnaie est la mesure dans laquelle une économie est prête à définir la monnaie. La demande de monnaie varie inversement à l'inflation et directement avec l'évolution du PIB réel mieux la croissance économique. Elle est obtenu en divisant le prix de l'offre de monnaie par le coefficient d'inflation et en multipliant le résultat par le coefficient de croissance.

Par ailleurs, une approximation de la demande de la monnaie est faite à partir de la vitesse de circulation de la monnaie.

· Le maintien des prix stables par la Banque centrale

Pour maintenir les prix stables, la Banque Centrale doit maintenir un contrôle strict de la masse monétaire.^39(*)

Dans notre économie, tous les prix ont tendance à grimper avec le temps. Cette élévation du niveau général des prix est appelée inflation.

Quand l'argent a de la valeur, le niveau des prix est faible. La courbe d'offre de monnaie sur cette figure est une droite verticale.

Demande de monnaie

Monnaie

Niveau de prix

Offre de monnaie

Valeur d'équilibre

1

1,3

2

4

¾

½

¼

r

Fig. n°05. Maintien des prix stables

Source : G.N. MANKIW, Principe de l'économie, p. 456

La courbe de demande présente une pente négative, ce qui signifie que lorsque la valeur de l'argent est faible, le public demande des grandes quantités pour acheter les biens et services. A la valeur d'équilibre de la monnaie (et au niveau des prix d'équilibre), la quantité de monnaie demandée est égale à la quantité offerte.

* ³⁷ J.P. PIPIOU, Lexique des Sciences Économiques et Sociales, 3^ème éd., La découverte, Paris, 1999, p.57.

* ³⁸ N. Gregory MANKIW, Op.Cit, p.785

* ³⁹ J. GREEN, Maintenir la stabilité des prix, in finances et développement, FMI, Décembre 2005, p.11.