Les répercutions de la crise financière internationale sur les pays émergents

B-1.2 Canaux tributaires à l'économie réelle

Deux principaux canaux de transmission liés à l'économie réelle sont présentés ici. Il s'agit de la chute des cours des produits de base et de la baisse de la demande d'exportation.

B-1.2.1 Les cours des produits de base

La baisse des cours des matières premières (figure B.4) va faire diminuer les recettes d'exportation de la plupart des pays africains. En effet, la majorité des pays africains exportent principalement les produits de base; comme par exemple du pétrole¹¹, d'autres exportent du cacao¹², du café, du coton et/ou des métaux (comme le fer, l'aluminium, l'étain, le cuivre, etc.). Nous y reviendrons au niveau de l'analyse des canaux de transmission liés aux finances publiques, pour montrer que la chute du cours du pétrole aura des effets opposés sur la balance courante, selon qu'on est exportateur ou importateur de pétrole. Par contre, les prix des biens importés par l'Afrique en général (biens à haute valeur ajoutée comme les voitures, les ordinateurs, les médicaments, etc.) ont conservé leur niveau général de prix. Par conséquent, les termes de l'échange des pays africains se seraient détériorés.

¹¹ Les exportations du pétrole représentent 50% du PIB du Congo, de la Guinée Equatoriale, ou du Nigéria.

¹² C'est le cas par exemple de la Côte d'Ivoire où les exportations du cacao représentent 20% du PIB.

Figure B.4 : Chute des cours des matières premières

Source: FMI, (Octobre 2008 b)

En bref, la chute des cours des produits qu'exportent les pays africains aura pour conséquence la diminution des recettes d'exportation et la détérioration des termes d'échange. Ainsi la chute des cours des matières premières est un canal potentiel important de la transmission de la crise à l'Afrique.

B-1.2.2 La demande d'exportation

Les pays africains exportent principalement vers l'Union Européenne, les Etats-Unis, l'Asie et le Japon comme le montre la figure B.5.

Figure B.5 : Principales destinations des exportations africaines (part en % du total)

Source : FMI, (Octobre 2008 b)

Les pays destinateurs des exportations africaines ont été sévèrement touchés par la crise, ce qui s'est traduit par une baisse drastique de leur demande d'importations. Les importations de l'Union Européenne ont reculé de 5,5% en 2008 et devraient continuer à baisser avec le même taux en 2009. La situation des importations de l'Asie est identique à celle de l'Union Européenne. Quant aux Etats-Unis, les importations ont reculé de 6,7% en 2008 et devraient continuer à reculer avec un taux annuel de 2% en 2009 (FMI, 0ctobre (2008 b)). Cette diminution des importations des principaux partenaires commerciaux de l'Afrique a apparemment affecté la demande d'exportation africaine, celle-ci ayant aussi chuté¹³.

De ce fait, la demande d'exportation est un canal de transmission de la crise. Cette situation est d'autant plus alarmante que les cours des principaux produits exportés ont fortement baissés comme nous l'avons montré au point précédent.

¹³24 pays africains ont vu leurs exportations baisser en 2008 et prévoient encore une baisse en 2009 (Voir : http://www.jeuneafrique.com/Article/DEPAFP20081205T183752Z/Index_Dossiers).