4. Elaboration du diagnostic financier de la
Gécamines SA
Tableau 16 : Diagnostic financier de la Gécamines
en USD de 2004 à 2008
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RUBRIQUES
|
2004
|
2005
|
2006
|
2007
|
2008
|
I. Indicateurs financiers
significatifs
|
|
|
|
|
|
RS (1)
|
-1904120593,90
|
-1823029832,89
|
-1642979422,14
|
-1963876918,03
|
-1344638915,46
|
AI (2)
|
122651966,40
|
488261783,04
|
41462940,16
|
5501010,06
|
245296660,58
|
FRNG (a)=(1)-(2)
|
-2026772560,30
|
-2311291615,93
|
-1684442362,30
|
-1969377928,09
|
-1589935576,04
|
AC (3)
|
468689051,70
|
151256315,44
|
357119259,57
|
348348250,49
|
369279712,51
|
PC (4)
|
251126613,30
|
239795608,29
|
118855114,64
|
135094482,43
|
64098232,66
|
BFRE (b)=(3)-(4)
TA (5)
|
217562438,40
14066892,30
|
-88539292,85
5937655,92
|
238264144,93
3636925,77
|
213253768,06
3788754,85
|
305181479,85
1812010,11
|
TP (6)
|
2258401891,00
|
2228689979,00
|
1926343433,00
|
2186420451,00
|
1896929066,00
|
TN (c )=(5)-(6) =
(a)-(b)
|
-2244334998,70
|
-2222752323,08
|
-1922706507,23
|
-2182631696,15
|
-1895117055,89
|
|
|
|
|
|
|
II. Ratios de performance
|
|
|
|
|
|
RNE (7)
|
-74955921,29
|
-41272692,21
|
-60200972,64
|
-334412654,90
|
-210927003,00
|
FP (8)
ROE (d )=(7)/(8)
|
-1969803045,11
0,038052495
|
-1871853384,36
0,022049105
|
-1731289397,43
0,034772334
|
-2008399069,73
0,166507075
|
-1415607384,10
0,149001062
|
Total Passif (9)
|
605407910,40
|
645455754,40
|
402219125,50
|
357638015,40
|
616388383,20
|
ROI (e )=(7)/(9)
|
-0,123810608
|
-0,063943488
|
-0,149672079
|
-0,935059028
|
-0,342198213
|
|
|
|
|
|
|
III. Ratios de situation
|
|
|
|
|
|
|
|
Effet de Levier Financier
(g)=(d)-(e )
|
0,161863103
|
0,085992593
|
0,184444412
|
1,101566103
|
|
|
Total Dettes (10)
Ratio de Levier Financier
(f)=(10)/(8)
|
2575210955,51
-1,307344388
|
2517309138,76
-1,344821747
|
2133508522,93
-1,23232345
|
2366037085,13
-1,178071192
|
|
Ratio d'indépendance financière
(h)=(8)/(9)
-3,253679067
-2,900049107
-4,304343796
-5,615731503
Ratio de dépendance financière (i)=
(10)/(9)
4,253679067
3,900049107
5,304343796
Source : Nous-même sur base des bilans fonctionnels
de la Gécamines de 2004 à 2008 obtenus après
retraitements
Travail de fin cycle de licence présenté par AHMADI
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Interprétations : Entre 2004 et 2008 :
· Le FRNG de la Gécamines a été
négatif traduisant une insuffisance des Ressources Stables face au
financement des Actifs Immobilisés ; et donc ces derniers ont
été financés en partie par des Ressources à
Court-Terme : soit par le Passif Circulant et la Trésorerie-Passif comme
2005, soit par la Trésorerie-Passif seule comme c'est le cas en 2004,
2006, 2007 et 2008. Toutefois, ce FRNG a baissé en 2005 pour 14,04%
avant d'augmenter de 27,12% en 2006 pour ensuite baisser de 16,92% en 2007 et
augmenter encore de 19,27%. Donc un FRNG qui a évolué en dents de
scie sur cette période.
· Quant aux BFRE il a d'abord été positif en
2004, pour signifier que le passif circulant n'était pas à
même de financer le cycle d'exploitation conduisant à une
couverture de l'Actif circulant par la Trésorerie-Passif ; puis il a
été négatif en 2005, donc une capacité de
financement dégagée par le cycle d'exploitation de la
société c'est-à-dire que le Passif Circulant et un surplus
s'est dégagé et a financé les Actifs Immobilisés.
Au surplus, ce BFRE a été négatif entre 2006 et 2008
esquissant la même situation qu'en 2004. Néanmoins, il a
Gécamines a baissé en 2005 pour environ 140,07%, puis a
gonflé par une augmentation de 369,11% en 2006 avant de baisser de
10,50% en 2007 et d'augmenter encore de 43,11% en 2008.
· Pour ce qui est de la TN, celle-ci a été
au demeurant négative sur toute cette période, ce qui justifie
une mauvaise santé financière de la Gécamines en figure
d'une mauvaise structure financière sur ladite période. Par
ailleurs, la société a enregistré une tendance moyenne
croissante, ce qui constitue tant soit peu une garantie.
· Parlant de la Rentabilité financière
(ROE) dégagée par la Gécamines, celle-ci a
été positive sur les cinq années, de 2004 à 2008
avec une baisse de 1,6% en 2005 ; puis une hausse de 1,27% en 2006 suivie d'une
autre de 1,31% en 2007 avant une autre baisse de 1,75% en 2008, ont
été notées.
· De son côté, la Rentabilité
économique (ROI), la réalité financière prouve avec
éloquence qu'entre 2004 et 2008 le ROI de la Gécamines a
été négatif c'est-à-dire qu'elle n'a pas su
rentabiliser les capitaux mis en place par ses investisseurs. Notons que, pour
ce qui est de l'évolution de ce ROI, celui-ci admet une tendance en
dents de scie.
· Par la suite, parlant du Ratio de Levier Financier et
de l'Effet de Levier Financier, ces deux ratios prouvent en suffisance qu'entre
2004 et 2008, l'endettement, au sens général, a eu un rôle
primordial dans le financement des activités de la Gécamines, et
les deux enregistrant une tendance moyenne à la hausse en 2004 et
2008.
· Enfin, pour ce qui est des Ratios
d'indépendance et dépendance financières, le constat ce
que le Ratio d'indépendance financière a été
négatif sur toute la période de 2004 à 2008, ce qui est
une situation d'extrêmes difficultés de financement interne,
pendant que le Ratio de dépendance financière a été
positif et va au-delà des 100%, ce qui traduit le fait que la
Gécamines avait été totalement dépendante capitaux
étrangers, des dettes.
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Figure 8 : Evolution des indicateurs financiers
bilantaires de 2004 à 2008
-3500000000,00
-4000000000,00
-4500000000,00
1 2 3 4 5
-2500000000,00
-5000000000,00
FRNG (a)=(1)-(2) BFRE (b)=(3)-(4) TN (c )=(5)-(6) = (a)-(b)
0,00
-1500000000,00
-2000000000,00
-500000000,00
-1000000000,00
-3000000000,00
Source : Nous-même à partir du tableau du
diagnostic financier de la Gécamines de 2004 à 2008
Commentaire : Sur le portrait de ce graphique
nous constatons que le FRNG, le BFRE et la TN de la Gécamines ont
été couramment négatifs sur la période allant de
2004 à 2008, tout en gardant une tendance croissante.
Figure 9 : Evolution du ROE et du ROI de 2004 à
2008
4
5
3
2
1
-1 -0,8 -0,6 -0,4 -0,2 0 0,2 0,4
ROE (d )=(7)/(8) ROI (e )=(7)/(9)
Source : Nous-même à partir du tableau du
diagnostic financier de la Gécamines de 2004 à 2008
Commentaire : Ici le constat ce que le ROE de
la Gécamines a été négatif de 2004 à 2008 et
varie avec des hausses et baisses en intermittence ; et que le ROI est positif
mais trompeur sur la situation financière de la Gécamines en
terme de rentabilité malgré sa tendance croissante sur cette
période.
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Figure 10 : Evolution de l'effet de levier et du ratio de
levier financiers de 2004 à 2008
1,5
1
0,5
Effet de Levier Financier (g)=(d)-(e )
Ratio de Levier Financier (f)=(10)/(8)
-0,5
-1
0
-1,5
-2
Série1 Série2 Série3
Série4 Série5
Source : Nous-même à partir du tableau du
diagnostic financier de la Gécamines de 2004 à 2008
Commentaire : Ici la notation est que l'effet
de Levier étant positif, il est moyennement en hausse sur la
période de 2004 à 2008 ; avec un Ratio de Levier Financier
négatif et en baisse sur cette période prouvant que les dettes
constituent des sources de financement importantes pour la Gécamines, et
cela lui profite bien.
IMPACT DE L'ENDETTEMENT FINANCIER SUR LA VALEUR D'UNE
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56
Tableau 17 : Diagnostic financier de la Gécamines
en USD et en indice de 2009 à 2013
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|
|
RUBRIQUES
I. Indicateurs financiers
significatifs
RS (1)
AI (2)
FRNG (a)=(1)-(2)
AC (3)
PC (4)
BFRE (b)=(3)-(4)
|
2009
-1157535083,64 201222072,27
-1358757155,91
333309172,21 264689161,54
68620010,67
|
2010
360308143,69 315077073,03
45231070,66
495979469,27 313495898,20
182483571,07
|
2011
1698621612,00
2029649960,00
-331028348,00
1036898645,00
1398198641,00
-361299996,00
|
2012
1940654134,00 1937633156,00
3020978,00 797895804,00
815925611,00 -18029807,00
|
2013
3016370238,00 3226288291,00
-209918053,00
717264553,00 881494415,00
-164229862,00
|
TA (5)
|
3853794,42
|
2112673,29
|
70680007,00
|
52229167,00
|
18604676,00
|
TP (6)
TN (c )=(5)-(6) =
(a)-(b)
II. Ratios de performance
RNE (7) FP (8)
|
1431230961,00
-1427377166,58
-94508593,03
-1251728669,20
|
139365173,70
-137252500,41
-3308997,76
352026081,17
|
40408359,00
30271648,00
-173904543,00
1423434520,00
|
31178382,00
21050785,00
-191425099,00
1676613708,00
|
64292867,00
-45688191,00
-181941164,00
2464075031,00
|
ROE (d )=(7)/(8)
|
0,075502459
|
-0,009399865
|
-0,122172492
|
-0,114173645
|
-0,07383751
|
Total Passif (9)
ROI (e )=(7)/(9)
Effet de Levier Financier
(g)=(d)-(e )
Total Dettes (10)
|
538385038,90
-0,175540898
0,251043357
1790113708,10
|
813169215,59
-0,004069261
-0,005330604
461143134,42
|
3137228612,00
-0,055432538
-0,066739955
1713794092,00
|
2787758127,00
-0,068666323
-0,045507323
1111144419,00
|
3962157520,00
-0,04591972
|
|
III. Ratios de situation
Ratio de Levier Financier
(f)=(10)/(8)
Ratio d'indépendance financière
(h)=(8)/(9)
Ratio de dépendance financière (i)=
(10)/(9)
-1,430113212
-2,324969267
3,324969267
1,309968662
0,432906306
0,567093694
1,203985198
0,453723555
0,546276445
0,662731322
0,601420077
Source : Nous-même sur base des bilans fonctionnels
de la Gécamines de 2009 à 2013 obtenus après
retraitements
Travail de fin cycle de licence présenté par
AHMADI BIN ABDOUL MAKASI Abam en Gestion Financière
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Travail de fin cycle de licence présenté par AHMADI
BIN ABDOUL MAKASI Abam en Gestion Financière 2019-2020/FSEG/UNILU
Interprétations : Entre 2009 et 2013 :
? Le FRNG de la Gécamines a été
négatif en 2009, 2011 et 2013 justifiant une insuffisance des Ressources
Stables dans le financement des Emplois Stables ; ce qui implique que les
Emplois Stables ont été financés en partie par les
capitaux à CT ; puis il a été positif en 2010 et 2012, ce
qui est un bon signe prouvant que sur ces deux années les Capitaux
Permanents (RS) ont bien pu financier les Actifs Immobilisés et il s'est
dégagé un surplus, qu'est le montant du FRNG constituant une
marge de sécurité pour la société en 2010 et 2012.
Au surplus, le FRNG a évolué dans une cadence en dents de scie
c'est-à-dire commençant par une baisse de 14,54% en 2009 (par
rapport 2008) puis une hausse de 103,33% en 2010, ensuite une baisse de 831,86%
en 2011, et encore une hausse d'ordre de 100,91% en 2012 avant une baisse
drastique d'environ 7048,68% en 2013.
? Le BFRE a d'abord été positif en 2009 et 2010,
et donc un besoin effectif de financement du cycle d'exploitation impliquant
une insuffisance des Capitaux Circulants à la couverture de l'Actif
Circulant pouvant être comblé soit par le FRNG s'il est positif et
une partie de la Trésorerie-Passif comme en 2010 ; soit par la
Trésorerie-Passif seule, quand le FRNG est négatif, comme
ça été le cas en 2009 ; puis ce BFRE a aussi
été négatif de 2011 à 2013, expriment une
capacité de financement qui est le surplus du Passif Circulant sur
l'Actif Circulant susceptible de financer les Emplois Stables dont le
financement par les Ressources Stables n'a pas suffi comme c'est clairement
remarquable en 2011 et 2013, ou de compléter la Trésorerie Nette
de la société comme l'illustre l'an 2012. Dans son
évolution, le BFRE a baissé de 77,52% en 2009 (par rapport
à 2008) ; puis il a fortement augmenté de 165,93% en 2010 avant
de baisser sensiblement de 297,92% en 2011 ; il a encore augmenté de
95,01% en 2012 précédent une autre augmentation d'ordre de
810,88% en 2013.
? Par ailleurs, la TN a été négative en
2009, 2010 et 2013, insinuant que la Gécamines a affiché une
mauvaise santé financière sur ces trois années ;
contrairement aux années 2011 et 2012 pendant lesquelles cette
dernière a été positive impliquant une bonne santé
financière de la société. Quant à son
évolution, la TN de la Gécamines a augmenté de 24,68% en
2009 (par rapport à 2008) ; elle a encore augmenté de 90,33% en
2010 avant d'augmenter sensiblement de 122,06% en 2011 ; pour ensuite accuser
une baisse d'environ 30,46% en 2012 et plonger dans une baisse drastique
d'ordre de 317,04% en 2013.
? Le ROE dégagé par la Gécamines sur
cette période est d'abord positif en 2009 ce qui est une
rentabilité financière effective, pendant qu'il est
négatif de 2010 à 2013 traduisant des détresses
financières ; pourtant en bonne évolution avec une tendance
moyenne à la hausse.
En contraste, le ROI de 2009 à 2013, demeure toujours
négatif comme pour les années précédentes ; c'est
dire des années 2004 à 2008, mais avec des dégradations
notables à partir de 2010 signifiant que sur cette période, la
Gécamines n'a pu rentabiliser les
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capitaux investis par ses bailleurs des fonds. Cependant, la
tendance est favorable car étant ascendante à partir de 2012.
? Le Ratio de Levier Financier ainsi que l'Effet de Levier
Financier pour leur part, présentent la même situation que celle
des années antérieures avec comme nouveauté,
l'amélioration à partir de 2012 où le poids des dettes sur
les Fonds Propres, c'est-à-dire, le Ratio de Levier, est
inférieur à 100%, ce qui induit qu'il y a eu augmentation des
Ressources Internes.
? En dernier lieu, pour ce qui est des Ratios de
dépendance et d'indépendance financières, tous les deux se
sont rééquilibrés c'est-à-dire que le celui
d'indépendance financière a cessé d'être
négatif et sa sommation avec le Ratio de dépendance
financière donne l'unité (la valeur « 1 ») soit 100%
impliquant que la Gécamines dépendant non seulement des dettes
mais également de ses Fonds propres.
Figure 11 : Evolution des indicateurs financiers
bilantaires de 2009 à 2013
-100%
-20%
-40%
-60%
-80%
40%
80%
60%
20%
0%
FRNG (a)=(1)-(2) BFRE (b)=(3)-(4) TN (c )=(5)-(6) =
(a)-(b)
1 2 3 4 5
Source : Nous-même à partir du tableau du
diagnostic financier de la Gécamines de 2009 à 2013
Commentaire : Cette représentation met en évidence le
fait que le FRNG, le BFRE ainsi que
la TN de la Gécamines ont beaucoup varié entre
2009 et 2013 : des variations en intermittence entre hausse et baisse.
Figure 12 : Evolution du ROE et du ROI de 2009 à
2013
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4
5
3
2
1
-0,2 -0,15 -0,1 -0,05 0 0,05 0,1
ROE (d )=(7)/(8) ROI (e )=(7)/(9)
Source : Nous-même à partir du tableau du
diagnostic financier de la Gécamines de 2009 à 2013
Commentaire : Sur ce graphique, nous constatons que le ROE de
la Gécamines, bien qu'il soit négatif de 2009 à 2013, il
demeure dans une dynamique croissante sur toute cette période ;
contrairement son ROI qui a commencé par des baisses profondes
successivement en 2010 et en 2011 avant de prendre une montée à
partir de 2012 tout en restant dans le quadrant des valeurs
négatives.
Figure 13 : Evolution de l'effet de levier et du ratio de
levier financiers de 2009 à 2013
1,5
1
0,5
0
Effet de Levier Financier (g)=(d)-(e )
Ratio de Levier Financier (f)=(10)/(8)
-0,5
-1
-1,5
-2
Série1 Série2 Série3 Série4
Série5
Source : Nous-même à partir du tableau du
diagnostic financier de la Gécamines de 2009 à 2013
Commentaire : Ici la situation devient contraire par rapport
à celle des années 2004 à 2008 ; en ce sens, l'Effet de
Levier Financier prend une tendance moyenne à la baisse et est positif
en 2009 et négatif les autres années. Quant au Ratio de Levier
Financier, celui-ci quitte le quadrant des valeurs négatives où
il était en 2009 pour devenir positif par une hausse sensible en 2010
avant une baisse qui se poursuit de 2011 à 2013, tout en restant
positif.
IMPACT DE L'ENDETTEMENT FINANCIER SUR LA VALEUR D'UNE
ENTREPRISE PUBLIQUE CONGOLAISE CAS DE LA GCM Page
60
Tableau 18 : Diagnostic financier de la Gécamines
en USD et en indice de 2014 à 2018
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RUBRIQUES
I. Indicateurs financiers
significatifs
RS (1)
AI (2)
FRNG (a)=(1)-(2)
AC (3)
PC (4)
BFRE (b)=(3)-(4)
|
2014
2857861702,00 3137514412,00
-279652710,00
660771294,00 879119261,00
-218347967,00
|
2015
2482559968,00 2955559875,00
-472999907,00
549212147,00 947716324,00
-398504177,00
|
2016
2446537280,00 2897610060,00
-451072780,00
693078220,00 1059293713,00
-366215493,00
|
2017
2582658660,00 2840731232,00
-258072572,00
815643658,00 1073777120,00
-258133462,00
|
2018
2757417521,00 2861175498,00
-103757977,00
908397463,00 1002506878,00
-94109415,00
|
TA (5)
|
1677566,00
|
3391073,00
|
1670413,00
|
45753710,00
|
36077062,00
|
TP (6)
TN (c )=(5)-(6) =
(a)-(b)
II. Ratios de performance
RNE (7)
|
57905828,00
-56228262,00
-82866286,00
|
68985246,00
-65594173,00
-142385318,00
|
66225069,00
-64554656,00
-19456976,00
|
36961718,00
8791992,00
-288572720,00
|
34355201,00
1721861,00
-148911840,00
|
FP (8)
|
2348177120,00
|
1984179265,00
|
1949806612,00
|
1880220443,00
|
2047038739,00
|
ROE (d )=(7)/(8)
Total Passif (9)
ROI (e )=(7)/(9)
Effet de Levier Financier
(g)=(d)-(e )
|
-0,035289623
3800016519,00
-0,021806823
-0,013482801
|
-0,071760309
3508185876,00
-0,040586595
-0,031173715
|
-0,009978926
3595078244,00
-0,005412115
-0,004566811
|
-0,153478131
3704599656,00
-0,077895791
-0,07558234
|
-0,072745003
3805653349,00
|
|
III. Ratios de situation
Total Dettes (10)
Ratio de Levier Financier
(f)=(10)/(8)
Ratio d'indépendance financière
(h)=(8)/(9)
Ratio de dépendance financière (i)=
(10)/(9)
1446709671,00
0,616099041
0,617938661
0,380711416
1515082273,00
0,763581346
0,565585558
0,431870581
1622249450,00
0,832005308
0,54235443
0,451241764
1813177055,00
0,964342804 0,507536743
0,489439406
Source : Nous-même sur base des bilans
fonctionnels de la Gécamines de 2014 à 2018 obtenus après
retraitements
Travail de fin cycle de licence présenté par
AHMADI BIN ABDOUL MAKASI Abam en Gestion Financière
2019-2020/FSEG/UNILU
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Travail de fin cycle de licence présenté par AHMADI
BIN ABDOUL MAKASI Abam en Gestion Financière 2019-2020/FSEG/UNILU
Interprétations : Entre 2014 et 2018 :
· Le FRNG de la Gécamines a été
négatif sur toute la période allant de 2014 à 2018
traduisant un manquant dans le financement des Actifs Immobilisés par
Les Capitaux Stables, ce maquant pouvant être comblé par des
Capitaux à CT. Toutefois, il a évolué dans une bonne
tendance car malgré les baisses de 33,22% et 69,14% enregistrées
en 2014 et 2015, on a observé une augmentation d'ordre de 4,64% en 2016,
puis une autre de 42,79% en 2017 avant de finir par une autre hausse d'une
envergure de 59,60% au terme de l'an 2018.
· Le BFRE a lui aussi été négatif
sur toute cette période de 2014 à 2018 traduisant donc une
capacité de financement permanente, née du cycle d'exploitation
de la société qui l'a permis de couvrir le FRNG négatif
pour le financement des Emplois Stables. Dans son évolution, ce BFRE a
d'abord baissé de 32,95% en 2014 (par rapport à 2013) puis de
82,51% en 2015% avant d'augmenter de 8,10% en 2016 puis de 29,51% en 2017 et
enfin, il a été sensiblement en hausse à environ 63,54% en
2018.
· Quant à la TN, celle-ci a été
négative sur les trois ans, entre autres 2014, 2015 et 2016 ; avant
d'être positive et traduire une bonne santé financière,
quoi que dopée par une fausse trésorerie en 2017 et 2018. Dans
son comportement, la TN a d'abord baissé de 23,07% en 2014 (par rapport
à 2013), elle a encore baissé de 16,66% en 2015, avant
d'augmenter de 1,59% en 2016 et d'exploser en 2017 par une hausse d'environ
113,62% pour s'effondre par une baisse de 80,42%.
· Le ROE et le ROI sont tous négatifs de 2014
à 2018 justifiant les pertes d'exploitation de la société
et donc sa non rentabilisation des Capitaux Propres d'une part, et de tous les
capitaux mis à sa disposition (propres et étrangers) de l'autre ;
cela dans des fluctuations en dents de scie.
· L'Effet de Levier Financier demeure aussi
négatif de 2014 à 2018 car étant fonction directe de la
rentabilité financière (ROE) laquelle a été aussi
négative. Il s'est amélioré en 2014 à environ 0,01
point et s'est dégradé en 2015 pour environ 0,02 point avant de
se rehausser pour 0,027 point en 2016 (par rapport à 2015) avant de
chuter pour 0,071 point en 2017 et d'augmenter par après, en 2018, pour
0,042 point.
· Pendant que le Ratio de Levier Financier a, pour sa
part, varié entre 2014 et 2018 au même rythme que les Ratios
d'indépendance et de dépendance, financières, comme pour
la période de 2009 à 2013.
Travail de fin cycle de licence présenté par
AHMADI BIN ABDOUL MAKASI Abam en Gestion Financière
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Figure 14 : Evolution des indicateurs financiers
bilantaires de 2014 à 2018
100000000,00
0,00
-100000000,00 -200000000,00 -300000000,00 -400000000,00
-500000000,00
1 2 3 4 5
FRNG (a)=(1)-(2) BFRE (b)=(3)-(4) TN (c )=(5)-(6) =
(a)-(b)
Source : Nous-même à partir du tableau du
diagnostic financier de la Gécamines de 2014 à 2018
Commentaire : Nous constatons ici que le FRNG, le BFRE et la TN
évoluent tous dans une
tendance moyenne croissante sur la période allant de
2014 à 2018, sans ignorer de mentionner une forte baisse de FRNG et de
BFRE ainsi qu'une baisse minime de la TN ; en 2015.
Figure 15 : Evolution du ROE et du ROI de 2014 à
2018
-0,18 -0,16 -0,14 -0,12 -0,1 -0,08 -0,06 -0,04 -0,02
0
ROI (e )=(7)/(9) ROE (d )=(7)/(8)
4
5
3
2
1
Source : Nous-même à partir du tableau du
diagnostic financier de la Gécamines de 2014 à 2018
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Commentaire : Ce cliché nous prouve en suffisance que le
ROE et le ROI de la Gécamines de 2014 à 2018 sont tous
négatifs et évoluent dans la tendance en intermittence entre
hausse et baisse.
Figure 16 : Evolution de l'effet de levier et du ratio
de levier financiers de 2014 à 2018
Effet de Levier Financier (g)=(d)-(e ) Ratio de Levier
Financier (f)=(10)/(8)
Série1 Série2 Série3
Série4 Série5
1,2
1
0,8
0,6
0,4
0,2
0
-0,2
Source : Nous-même à partir du tableau du
diagnostic financier de la Gécamines de 2014 à 2018
Commentaire : Nous lions sur ce graphique que l'Effet de
Levier Financier de la Gécamines a été négatif sur
cette période de 2014 à 2018 avec des variations instables par
les signes (hausse-baisse) ; contrairement au Ratio de Levier Financier qui en
restant positif, a pu augmenter de 2014 à 2017 précédent
une légère en 2018.
Le traitement préliminaire des données
consistant en un diagnostic stratégique au diagnostic financier de la
Gécamines passant par les retraitements comptables et la
détermination de la valeur de ladite société, de 2004
à 2018 soit 15ans, par la méthode d'évaluation dite
d'Actif mathématique Corrigé ou ANCC, ce traitement
terminé ; place au traitement proprement dit des données
consistant en traitement économétrique des variables : dettes
financières de la Gécamines (variable explicative) et valeur de
la Gécamines (variable expliquée).
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