Impact de l'endettement financier sur la valeur d'une entreprise publique congolaise. Cas de la gécamines de 2004 à 2018.

2. Evaluation de la Gécamines : méthode de l'Actif Net Comptable Corrigé, hypothèse et paramètre

Pour évaluer la SA Gécamines nous avons opté pour la « méthode d'Actif Net Comptable Corrigé » en raison de sa souplesse et de la disponibilité de l'information financière portant sur la Gécamines, à laquelle nous avons eu accès afin de procéder à son évaluation ; avec comme hypothèse : « la valeur de la société est égale à la valeur nette de son patrimoine ». Ainsi, pour y parvenir, le paramètre central consiste en la réévaluation des postes du patrimoine à travers les retraitements comptables.

2. Travaux de retraitements et Bilans Fonctionnels de la Gécamines Ici nous allons partir des bilans comptables de la Gécamines déjà présentés précédemment, les retraiter afin d'obtenir des bilans fonctionnels susceptibles de nous conduire à des bons résultats sur le plan financier.

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Tableau 10 : Retraitements et Bilans fonctionnels de la Gécamines en USD de 2004 à 2008

^ACTIF IMMOBILISE			^Années et Montants Nets
^RUBRIQUES	^2004	^2005	^2006	^2007	^2008
^ACTIF
	^122651966,40 488333943,60		^41542745,27	^5587985,69	^245381904,10
^Charges immobilisées (1)	- -		-	-	-
^Immobilisalisations Incorporelles (2) ^ACTIF CIRCULANT	- -		-	-	-
^Prêts à MT : ^part à CT (3)	- ^72160,56		^79805,11	^86975,63	^85243,52
^ACTIF IMMOBILISES CORRIGE (I)	^122651966,40 488261783,04		^41462940,16	^5501010,06	^245296660,58
	^468689051,70 151184154,88		^357039454,46	^348261274,86	^369194468,99
^Prêts à MT : ^part à CT (3)	- ^72160,56		^79805,11	^86975,63	^85243,52
^ACTIF CIRCULANT CORRIGE (II)	^468689051,70 151256315,44		^357119259,57	^348348250,49	^369279712,51
^TRESORERIE-ACTIF (III) ^Ecarts de conversion-Actif (IV)	^14066892,30 5937655,92 - -		^3636925,77 -	^3788754,85 -	^1812010,11 -
^TOTAL GENERAL (I+II+III+IV)	^605407910,40 645455754,40		^402219125,50	^357638015,40	^616388383,20
^PASSIF
^Fonds Propres		^-1969803045,11 -1871853384,36	^-1731289397,43	^-2008399069,73	^-1415607384,10
^Charges immobilisées (1)	- -		-	-	-
^Immobilisalisations Incorporelles (2)	- -		-	-	-
^Fonds Propres corrigés (i)	^-1969803045,11 ^-1871853384,36		^-1731289397,43	^-2008399069,73	^-1415607384,10
^Dettes Financières		^65682451,21 55296641,66	^116536663,30	^70266605,63	^114457539,00
^Dettes à MT: part à CT (4)		- ^3291949,53	^3645075,37	^5393313,80	^15104684,25
^Provisions financières : ^part à CT (5)	- ^3181140,66		^24581612,64	^20351140,13	^28384386,11
^Dettes Financières Corrigées (ii)	^65682451,21 ^48823551,47		^88309975,29	^44522151,70	^70968468,64
^RESSOURCES STABLES COR. (I=i+ii)	^-1904120593,90 ^-1823029832,89		^-1642979422,14	^-1963876918,03	^-1344638915,46
^PASSIF CIRCULANT	^251126613,30 233322518,10		^90628426,63	^109350028,50	^20609162,30
^Dettes à MT: part à CT (4)	- ^3291949,53		^3645075,37	^5393313,80
^Provisions financières : ^part à CT (5)	- ^3181140,66		^24581612,64	^20351140,13
^PASSIF CIRCULANT CORRIGE (II)	^251126613,30 239795608,29		^118855114,64	^135094482,43

^{TRESORERIE-PASSIF (III)}

^{2258401891,00 2228689979,00}

^{Ecarts de conversion-Passif (IV)}

- -

^{TOTAL GENERAL (I+II+III+IV)}

^{605407910,40 645455754,40}

Source : Nous-même après retraitement des bilans comptables de la Gécamines

^{1926343433,00}

-

^402219125,50

Travail de fin cycle de licence présenté par AHMADI BIN ABDOUL MAKASI Abam en Gestion Financière 2019-2020/FSEG/UNILU

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Travail de fin cycle de licence présenté par AHMADI BIN ABDOUL MAKASI Abam en Gestion Financière 2019-2020/FSEG/UNILU

Interprétations : Entre 2004 et 2008 :

? Retraitements des postes de l'actif

Pour ce qui est des prêts et autres créances à moyen terme (3) Nous avons procéder aux retraitements pour dégager à la part devenue à court-terme. Ainsi, en 2005 nous avons déduit le montant total de Actifs immobilisés 72160,56 USD ; puis 79805,11 USD en 2006, 8695,63 USD en 2007 et enfin 8524,52 USD du montant net; ce qui nous a mené à obtenir les différents montants de Actifs immobilisé corrigé pour les années affectées. Par la suite, les déductions faites, représentant les prêts et autres créances à moins d'un an ce qui nous a conduit à les majorer l'actif circulant des années respectives afin de dégager les montants d'actif circulant corrigé.

? Retraitements des postes du passif

Quant aux postes du passif, les travaux de retraitement ont porté sur deux éléments, entre autres les dettes à moyen terme et les provisions sur charges et pertes, ayant apporté des modifications aux dettes financières et donc aux ressources stables ainsi qu'au passif circulant.

Pour cela, les dettes à moyen terme dont l'échéance est de moins d'un an (4) étant de 3291949,53 USD en 2005, 3645075,37 USD en 2006, 5393313,80 USD en 2007 et 15104684,25 USD tout comme les provisions financières d'échéance à court terme (5) qui ont été de 3181140,66 USD en 2005, 24581612,64 USD en 2006; 20351140,13 USD en 2007 et 28284386,11 USD , ont été minorés d'un total de dettes financières, par ricochet, dans les ressources stables, ce qui nous a permis de dégager le montants des « dettes financières corrigé » parallèlement ceux des « Ressources Stables corrigées ».

Quant au Passif Circulant, il a été augmenté pour chaque année considérée , c'est dire des années 2005,2006,2007 et 2008, des montants des dettes financières à moins d'un an donnée par les montants suivants :3291949,53 USD pour l'an 2005 ; 3646075,37 USD pour 2006 ;5393313,80 USD pour 2007 et 15104684,25 USD pour 2008 ; et ceux des provisions financières désormais à court terme dont les montants ont été de 3181140,66 USD en 2005,24581611 USD en 2006; 20351140,13 USD en 2007 et 28384386,11 USD en 2008 les deux données des bilans comptables condensés retraitées, nous avons obtenues les bilans fonctionnels condensés dont à l'actif les masses sont l'actif immobilisé corrigé, l'actif circulant corrigé et la trésorerie- actif corrigé suivis de l'écart de conversion actif avec comme Total ; un Total actif corrigé ; et au passif les masses suivantes : les Ressources Stables corrigées s , le passif circulant corrigé et la trésorerie- passif suivis de l'écart de conversion- passif , avec comme Total : le Total général corrigé.

Tableau 11 : Retraitements et Bilans fonctionnels de la Gécamines en USD de 2009 à 2013

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^RUBRIQUES

²⁰¹²

²⁰¹⁰

²⁰¹¹

²⁰⁰⁹

²⁰¹³

^93701,33

^201222072,27

^19939222,87

^315077073,03

^17000000,00

^{1937633156,00}

^33272117,00

^{3226288291,00}

-

^{2029649960,00}

^{Prêts à MT} : ^{part à CT (3)}

^{ACTIF IMMOBILISES CORRIGE (I)}

-

-

-

^{1323762436,00}

^{1008438439,00}

^{Immobilisalisations Incorporelles (2)}

^352026081,17

^{1676613708,00}

- ^{1251728669,20}

^{1423434520,00}

^{2464075031,00}

^{Fonds Propres corrigés (i)}

^115615411,30

^288290576,00

^12783481,82

^275187092,00

^595951954,00

^{Dettes Financières}

^2121934,85

^3961378,00

^10686440,55

^12805524

^{Dettes à MT: part à CT (4)}

-

^2379484,45

^10735385,19

^30851223,00

^20288772,00

^{Provisions financières} : ^{part à CT (5)}

^8282062,52

^94193585,56

^552295207,00

^264040426,00

-

^275187092,00

^{Dettes Financières Corrigées (ii)}

^{1940654134,00}

^360308143,69

^{1698621612,00}

- ^{1157535083,64}

^{3016370238,00}

^{RESSOURCES STABLES COR. (I=i+ii)}

^837837668,00

^308994478,90

^791675461,00

^{1398198641,00}

^243267335,80

^{PASSIF CIRCULANT}

^10686440,55

^2121934,85

^3961378,00

-

^{Dettes à MT: part à CT (4)}

^12805524

^64292867,00

^31178382,00

^139365173,70

^40408359,00

^{1431230961,00}

^{TRESORERIE-PASSIF (III)}

-

-

-

-

-

^{Ecarts de conversion-Passif (IV)}

^{2787758127,00}

Abam en Gestion F

^813169215,59

2019-020/FSEG/U

^{3137228612,00}

BIN ABDOUL M

^538385038,90

3962157520,00

Travail de fin cycle de lic p

^{TOTAL GENERAL (I+II+III+IV)}

^{Années et Montants Nets}

^ACTIF

^{ACTIF IMMOBILISE}

^201315773,60

^335016295,90

^{3353412396,00}

^{2963071595,00}

^{3298596359,00}

^{Charges immobilisées (1)}

-

-

-

-

^39035951,00

^{Immobilisalisations Incorporelles (2)}

-

-

^{1323762436,00}

^{1008438439,00}

-

^{ACTIF CIRCULANT}

^333215470,88

^476040246,40

^{1036898645,00}

^780895804,00

^683992436,00

^93701,33

^19939222,87

-

^17000000,00

^33272117,00

^Prêts à MT : ^part à CT (3) ^ACTIF CIRCULANT CORRIGE (II) 333309172,21 495979469,27 1036898645,00				^797895804,00 717264553,00
^TRESORERIE-ACTIF (III) 3853794,42 2112673,29 70680007,00 52229167,00 18604676,00
^Ecarts de conversion-Actif (IV)
^TOTAL GENERAL (I+II+III+IV)	^538385038,90	^813169215,59	^3137228612,00	^2787758127,00 3962157520,00

^PASSIF

^{Fonds Propres}

-

^{-1251728669,20}

-

^352026081,17

-

^{2747196956,00}

- -

^{2685052147,00}

^{2503110982,00}

^{Charges immobilisées (1)}

-

-

-

-

^39035951,00

^10735385,19

^264689161,54

^2379484,45

^313495898,20

^{Provisions financières} : ^{part à CT (5)}

^{PASSIF CIRCULANT CORRIGE (II)}

-

^{1398198641,00}

^20288772,00

^815925611,00

^30851223,00

^881494415,00

Source : Nous-même après retraitement des bilans comptables de la Gécamines

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Interprétations :

? Retraitements des postes de l'actif

Pour l'intervalle 2009- 2013 l'actif du bilan à fait l'objet des retraitements suivants :

Les charges immobilisées (1) ainsi que les immobilisations corporelles (2), étant considérées

comme des Actifs fictifs et donc des actifs en non valeurs ont été déduits dans l'actif
immobilisé pour les sommes suivantes : 39035951 USD comme charge immobilisées en 2013, et 1323762436 USD en 2011 et 1008438439 USD en 2012 comme immobilisations incorporelle

En plus, les prêts à moyen terme dont l'échéance est à moins d'un an (3)ont refait leurs apparence en 2009 pour une valeur de 93701,33 USD en 2010 pour un montant de 19939222,87 USD en 2012 pour un montant de 17000000 USD et en 2013 pour une valeur de 33272117 USD ,et ont donc été diminuer dans les montants des actifs immobilisé pour les années précitée afin de les aligner à la masse répondant à leurs durée.

Pour ce faire, les déductions des immobilisations en non valeurs chargés immobilisées (1) et immobilisations incorporelle (2) ainsi que celles des prêts et autres créances devenues à Court-Terme, faites, nous avons obtenu l'actif immobilisé corrigé pour chacune des années considérées.

De surcroît, l'actif circulant a augmenté des montants des prêts et autres créances à moins d'un an car étant la classe répondant à leur durée, ce qui nous mis dans l'optique de l'obtention du l'actif circulant corrigé.

? Retraitements des postes du passif

Pour ce qui est des postes du passif, les fonds propres ont subi des retraitements expliqués par la déduction des montants des immobilisations en non valeurs c'est à dire fictives qui ont été entre autres : les charges immobilisées (1) et les immobilisations incorporelles, ayant déjà fait l'objet de suppression à l'actif ( et donc la diminution de leurs valeurs dans l'actif immobilisé) comme l'actif est là matérialisation du financement fait par le passif alors les fonds propres ont été déduits de 39035951,00 USD des charges immobilisées en 2013; puis de 1323762436,00 USD et 1008438439,00 USD respectivement en 2011 et en 2012 en terme d'immobilisation incorporelle. Les déductions faites nous avons obtenu les fonds propres corrigés.

Par la suite comme il y as été noté la présence des dettes et moyen-terme dont l'échange s'est réduite en court-terme (4) celui-ci étant de l'ordre de 10686440,55 USD en 2009, 2121934,85 USD en 2010,3961378,00 USD en 2012 et 12805524 USD en 2013 tout comme l'intervention des provisions financières devenu à moins d'un an dont les montants sont été entre autres de 10735385,19 USD en 2009, 23794984,45 USD en 2010, 20288772,00 USD en 2012 et 30851223,00 USD en 2013, toutes ont été diminuées dans les dettes financières celle-ci étant au demeurant des dettes long et moyens terme conformément aux années pour nous mener aux dettes financières corrigées.

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Ainsi les immobilisations fictives ainsi que les part des dettes et provisions financières à moins d'un an déduite et cela nous a permis à trouver les ressources stables corrigées par la sommation des fonds propres corrigés et des dettes financières corrigées. Enfin, le passif circulant a subi des retraitements à majoration en admettant une intégration des dettes financières devenues à moins d'un an dont les montants ont été de 10686440,55 USD en 2009, 2121934,85 USD en 2010,3961378,00 USD en 2012 et 12805524 USD en 2013; et des provisions financières, elles aussi, devenues à moins d'un an aux valeurs de 10735385,19 USD en 2009, 23794984,45 USD en 2010, 20288772,00 USD en 2012 et 30851223,00 USD en 2013; d'où nous avons obtenu ? le passif circulant corrigé. Et; à l'issue de deux types de retraitement (Actif-passif) Nous avons obtenue dans le même tableau les bilans fonctionnels

Tableau 12 : Retraitements et Bilans fonctionnels de la Gécamines en USD de 2013 à 2018

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^ACTIF

^{ACTIF IMMOBILISE}

^{3209581988,00}

^{3135953618,00}

^{3061247894,00}

^{2964288458,00}

^{2953184512,00}

^72067576,00

^86738690,00

^69982781,00

^35541441,00

-

^{Charges immobilisées (1)}

^93655053,00

^93655053,00

^88015785,00

^92009014,00

-

^{Immobilisalisations Incorporelles (2)}

-

-

-

-

-

^{Prêts à MT} : ^{part à CT (3)}

^{3137514412,00}

^{2955559875,00}

^{2897610060,00}

^{2840731232,00}

^{2861175498,00}

^{ACTIF IMMOBILISES CORRIGE (I)}

^{ACTIF CIRCULANT}

^660771294,00

^549212147,00

^693078220,00

^815643658,00

^908397463,00

^RUBRIQUES

²⁰¹⁴

²⁰¹⁵

²⁰¹⁶

²⁰¹⁷

²⁰¹⁸

^{Années et Montants Nets}

Source : Nous-même après retraitement des bilans comptables de la Gécamines

^{Prêts à MT} : ^{part à CT (3)}

^ACTIF CIRCULANT CORRIGE (II)	^660771294,00			^549212147,00	^693078220,00		^815643658,00		^908397463,00
^TRESORERIE-ACTIF (III)	^1677566,00			^3391073,00 1670413,00			^45753710,00		^36077062,00
^Ecarts de conversion-Actif (IV)	^53247,00			^22781,00 2719551,00			^2471056,00		^4326,00
^TOTAL GENERAL (I+II+III+IV)	^3800016519,00			^3508185876,00	^3595078244,00		^3704599656,00		^3805654349,00

^PASSIF

^{Fonds Propres}

-

^{2420244696,00}

-

^{2164573008,00}

-

^{2113444446,00}

-

^{2003777669,00}

-

^{2139047753,00}

-

-

-

-

-

^{Dettes à MT: part à CT (4)}

^{3704599656,00}

3805653349,00

020/FSEG/UNILU

^{3595078244,00}

BIN ABDOUL MAK en Gestion Financiè

^{3800016519,00 3508185876,00}

Travail d fin cycle de lic

^{TOTAL GENERAL (I+II+III+IV)}

-

^5129728,00

^8924338,00

^11202158,00

^11373749,00

-

^879119261,00

^{57905828,00 68985246,00 66225069,00 36961718,00 34355201,00}

-

^947716324,00

-

^{1059293713,00}

^23022182,00

-

^{1073777120,00}

^{1002506878,00}

^{Provisions financières} : ^{part à CT (5)}

^{PASSIF CIRCULANT CORRIGE (II)}

^{TRESORERIE-PASSIF (III)}

^{Ecarts de conversion-Passif (IV)}

-

-

^{2857861702,00}

-

^{2482559968,00}

-

^{2446537280,00}

-

^{2582658660,00}

-

-

^{2757417521,00}

^{RESSOURCES STABLES COR. (I=i+ii)}

^{PASSIF CIRCULANT}

^879119261,00

^947716324,00

^{1059293713,00}

^{1073777120,00}

^{1002506878,00}

^{Charges immobilisées (1)}

	^72067576,00	^86738690,00	^69982781,00	^35541441,00
^Immobilisalisations Incorporelles (2)		^93655053,00	^93655053,00	^88015785,00	^92009014,00
^Fonds Propres corrigés (i)	^2348177120,00	^1984179265,00	^1949806612,00	^1880220443,00	^2047038739,00
^Dettes Financières 509684582,00 498380703,00 496730668,00 702438217,00 710378782,00
^Dettes à MT: part à CT (4)
^Provisions financières : ^part à CT (5)	-	-	-	-	-
^Dettes Financières Corrigées (ii)	^509684582,00	^498380703,00	^496730668,00	^702438217,00	^710378782,00

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Interprétation : Entre 2014 à 2018 :

? Retraitements des postes de l'actif

Comme pour les précédents retraitements l'actif immobilisé a subi des diminutions en immobilisations en non valeurs pour les montants de 72067576,00 USD en 2014 ; 86738690,00 USD en 2015; 69982781,00 USD en 2016 et 355441,00 USD en 2017 pour le compte des charges immobilisées (1) et de 93655053,00 USD en 2015 ; 93655053,00 USD en 2016; 88015785,00 USD en 2017 et 92009014,00 USD en 2018 comme immobilisations incorporelles, ce qui a dégagé l'actif immobilisé corrigé pour la période considérée.

? Retraitements des postes du passif

Pour la période allant de 2014 à 2018 les retraitements ont été uniquement ceux issus des immobilisations en non valeurs qui n'ont pas leur place dans le bilan fonctionnel tout comme à l'actif ces éléments, les charges immobilisées d'ordre de 72067576,00 USD en 2014 ; 86738690,00 USD en 2015; 69982781,00 USD en 2016 et 355441,00 USD en 2017; et les immobilisations incorporelles s'élevant à 93655053,00 USD en 2015 , 93655053,00 USD en 2016; 88015785,00 USD en 2017 et 92009014,00 USD en 2018 ont été toutes déduites dans le total des Fonds Propres, ce qui a permis d'obtenir les Fonds Propres corrigés, et par conséquent les ressources stables corrigées. En marge de ces retraitements à l'actif et au passif des bilans comptables, nous avons obtenu pour les années 2014 à 2018, les bilans fonctionnels compris dans le même tableau.

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Détermination de l'ANCC : valeur de la Gécamines

Tableau 13 : Evaluation de la Gécamines en USD de 2004 à 2008

^RUBRIQUES ^Total Actif Corrigé (A)	^2004 ^605407910,40	^2005 ^645455754,40	^2006 ^402219125,50	^2007 ^357638015,40

^{Dettes Financières (a)}

^{Passif Circulant (b)}

^{Trésorerie-Passif (c} )

^{Passif exigible ou Total Dettes (B)= (a)+(b)+(c)}

^65682451,21

^251126613,30

^{2258401891,00}

^{2575210955,51}

^48823551,47

^239795608,29

^{2228689979,00}

^{2517309138,76}

^88309975,29

^118855114,64

^{1926343433,00}

^{2133508522,93}

^44522151,70

^135094482,43

^{2186420451,00}

^{2366037085,13}

Source : Nous-même sur base des bilans fonctionnels de la Gécamines de 2004 à 2008 obtenus après retraitements

Interprétations :

²⁰⁰⁸

^{ACTIF NET COMPTABLE CORRIGE (C} )= ^(A) - ^(B)

^{-1969803045,11}

^{-1871853384,36}

^{-1731289397,43}

^{-2008399069,73}

^616388383,20

^70968468,64

^64098232,66

^{1896929066,00}

^{2031995767,30}

^{-1415607384,10}

Ce tableau a consisté en la détermination de la valeur de la Gécamines comme préconisé par la méthode d'Actif Net comptable Corrigé pour les

années 2004 ,2005,2006,2007,2008 le constat est que sur cette période de 5ans, cette valeur e été négative, partant d'un montant de -1969803045,11

USD en 2004 puis s'est améliorée par une augmentation de 97949661,25 USD en 2005 soit +4,97%; puis elle s'est encore améliorée en 2006 pour

une hausse de 140563987,70 USD soit +7,51% avant de s'aggraver encore 2007 en devenant de - 2008349069,73 USD suivi d'une modération en

2008 pour une valeur de -1415607384,10 USD.

Tableau 14 : Evaluation de la Gécamines en USD de 2009 à 2013

	^2009		^2010	^2011	^2012
	^538385038,90		^813169215,59	^3137228612,00	^2787758127,00
	^94193585,56		^8282062,52	^275187092,00	^264040426,00
	^264689161,54		^313495898,20	^1398198641,00	^815925611,00
	^1431230961,00		^139365173,70	^40408359,00	^31178382,00
^RUBRIQUES ^Total Actif Corrigé (A) ^Dettes Financières (a) ^Passif Circulant (b) ^Trésorerie-Passif (c ) ^Passif exigible ou Total Dettes (B)= (a)+(b)+(c) ^1790113708,10 ^ACTIF NET COMPTABLE CORRIGE (C )= ^(A) - ^(B) ^-1251728669,20 Source : Nous-même sur base des bilans fonctionnels de la Gécamines		^461143134,42 ^1713794092,00 ^1111144419,00 ^352026081,17 ^1423434520,00 ^1676613708,00 de 2009 à 2013 obtenus après retraitements

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Interprétations :

En 2009 et 2013, la valeur de la Gécamines a continué sa tendance ascendante de 2009 avec un montant négatif de -1251728669,20 USD puis a augmenté fortement en 2010 pour devenir positive pour un montant de 352026081,17 USD soit une forte augmentation d'environ 102,79%; ensuite, elle a été caractérisée par une hausse drastique d'ordre de 304,35% en 2011, puis d'une hausse de 17,79% en 2012 et enfin elle a encore haussé en 2013 pour 46,97%.

Tableau 15 : Evaluation de la Gécamines en USD de 2014 à 2018

	^2014	^2015	^2016	^2017
	^3800016519,00	^3508185876,00	^3595078244,00	^3704599656,00

^RUBRIQUES

^{Total Actif Corrigé (A)}

^{Dettes Financières (a)}

^509684582,00

^498380703,00

^496730668,00

^702438217,00

^{Passif Circulant (b)}

^879119261,00

^947716324,00

^{1059293713,00}

^{1073777120,00}

^{Trésorerie-Passif (c} )

^57905828,00

^68985246,00

^66225069,00

^{Passif exigible ou Total Dettes (B)= (a)+(b)+(c)}

^{1446709671,00}

^{1515082273,00}

^{1622249450,00}

^{1813177055,00}

^{ACTIF NET COMPTABLE CORRIGE (C} )= ^(A) - ^(B)

^{2353306848,00}

^{1993103603,00}

^{1972828794,00}

^{1891422601,00}

Source : Nous-même sur base des bilans fonctionnels de la Gécamines de 2014à 2018 obtenus après retraitements

Interprétations :

²⁰¹⁸

^{3805653349,00}

^710378782,00

^{1002506878,00}

^36961718,00

^34355201,00

^{1747240861,00}

^{2058412488,00}

Entre 2013 et 2014: une petite baisse de la valeur de la société de 4,50 % par rapport à 2013 a été enregistrée puis une baisse de 15,31% a suivi en

2015, ensuite une baisse de 1,02% a été notée en 2016, en 2017 une baisse a été aussi constatée pour environ 4,13% et enfin en 2018 une hausse

d'ordre de 8,83% a refait surface.

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Figure 6 : Evolution de l'endettement financier en USD de 2004 = 2018

400000000,00

800000000,00

700000000,00

600000000,00

500000000,00

300000000,00

200000000,00

100000000,00

0,00

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

Dettes financières

Source : Nous-même sur base des bilans fonctionnels de la Gécamines de 2004à 2018 obtenus après retraitements

Commentaire: Sur ce graphique nous pouvons lire que les montants des dettes financières, de la Gécamines, entre 2004 et 2009 ont été modérés et faibles, mise à part l'année 2010 où elle a atteint son niveau le plus faible d'endettement, par rapport à ceux de la période allant de 2011 à 2018 qui sont élevés prouvant qu'à partir de 2012 la Gécamines n'a pas cessé d'augmenter sa colonne des exigibles à Long-Terme.

Figure 7 : Evolution de la valeur de la société en USD de 2004 à 2018

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

3000000000,00

-2500000000,00

2500000000,00

2000000000,00

1500000000,00

1000000000,00

500000000,00

0,00

-500000000,00

-1000000000,00

-1500000000,00

-2000000000,00

ACNN (Valeur de la société)

Source : Nous-même sur base des bilans fonctionnels de la Gécamines de 2004 à 2018 obtenus après retraitements

Commentaire: Sur ce cliché, nous constatons que la valeur de la Gécamines a d'abord été négative quoi qu'en augmentation, entre 2004 et 2009 avant de devenir positive en 2010, ce qui traduit la forte augmentation entre les deux Terminus 2009 et 2010, puis elle a poursuivi sa tendance positive. Jusqu'en 2013 avant de prendre une tendance décroissante entre 2014 et 2017 et finis par une hausse en 2018.

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